Quan điểm: USDe là chứng chỉ tài chính chứ không phải stablecoin, việc định vị sai trong tiếp thị nhằm mục đích mở rộng thêm các kịch bản sử dụng.

Vào ngày 11 tháng 10, đồng sáng lập Conflux, Forgiven, đã đưa ra quan điểm về USDe của Ethena Labs, cho rằng USDe thực chất là một chứng chỉ đầu tư chứ không phải stablecoin. Một số người dùng cũng chỉ ra rằng USDe là một sản phẩm Hedge Fund (quỹ phòng hộ), chỉ là nó tích hợp cơ chế rebase nên NAV luôn có thể neo ở mức 1 USD. “USDe là stablecoin” là sự sai lệch lớn nhất trong định vị truyền thông, tất nhiên là có chủ ý, vì có thể mở rộng nhiều kịch bản sử dụng hơn, ví dụ như thanh toán, làm cặp giao dịch USD, hoặc làm tài sản ký quỹ. Nhưng thực tế, USDe là một sự đổi mới sản phẩm tài chính mang tính đột phá. Người sáng lập Formula News, Vida, cho biết nguyên nhân dẫn đến vụ thanh lý quy mô lớn lần này có thể bắt nguồn từ việc “các nhà đầu tư arbitrage USDe bị thanh lý vị thế vay vòng lặp”, khiến khả năng thế chấp của USDe với tư cách là tài sản thế chấp tài khoản tổng giảm xuống, kéo theo nhiều vị thế của các market maker sử dụng USDe làm ký quỹ cũng bị thanh lý. Sau đó, Ethena đã công bố bằng chứng dự trữ để đáp lại những nghi ngờ từ thị trường, cho biết USDe vẫn còn khoảng 66 millions USD tài sản thế chấp vượt mức.