SEC mở đường cho các token DePIN với thư không hành động hiếm hoi

Tóm tắt nhanh 

• Thư không hành động của SEC bảo vệ token 2Z của DoubleZero khỏi các biện pháp thực thi.
• Ủy viên Peirce nhấn mạnh token DePIN là phần thưởng khuyến khích, không phải chứng khoán.
• Phản ứng thị trường khá im ắng, token DePIN giảm 2% dù đã có sự rõ ràng về quy định.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cho biết họ sẽ không tiến hành các biện pháp thực thi đối với các token liên quan đến các Mạng lưới Hạ tầng Vật lý Phi tập trung dựa trên blockchain (DePIN).

Trong một thư không hành động hiếm hoi được ban hành vào thứ Hai, Michael Seaman, cố vấn trưởng của Phòng Tài chính Doanh nghiệp thuộc SEC, xác nhận rằng ông “sẽ không đề xuất biện pháp thực thi” đối với đợt ra mắt token sắp tới của DoubleZero, một dự án DePIN tập trung vào việc khai thác các liên kết cáp quang tư nhân chưa được sử dụng hiệu quả cho các hệ thống blockchain.

Tự hào chia sẻ rằng @SECGov đã cấp cho @DoubleZero một Thư Không Hành Động cho 2Z. 🦅🇺🇸

Thư Không Hành Động đầu tiên thuộc loại này mang lại cho chúng tôi sự tự tin rằng 2Z không cần phải đăng ký như một loại “chứng khoán vốn chủ sở hữu” và rằng các luồng chương trình của 2Z trên mạng DoubleZero là… pic.twitter.com/gSgiN6tpQj

— DoubleZero IBRL/acc (@doublezero) September 29, 2025

Token của DoubleZero không bị phân loại là chứng khoán

Theo thư của SEC, token 2Z dự kiến của DoubleZero không thuộc phạm vi luật chứng khoán Hoa Kỳ và không được coi là một loại chứng khoán vốn chủ sở hữu. Tổ chức này giải thích rằng những người tham gia mạng lưới được trả công bằng token để đóng góp năng lực hạ tầng, thay vì đầu tư với kỳ vọng lợi nhuận từ công sức của người khác.

“Đây không chỉ là một cột mốc đối với DoubleZero — mà còn là minh chứng rằng các nhà sáng lập và nhà đổi mới tại Hoa Kỳ có thể hợp tác với cơ quan quản lý để đạt được sự rõ ràng, đồng thời vẫn có thể tiến nhanh,” ông Austin Federa, đồng sáng lập DoubleZero và cựu giám đốc Solana Foundation, cho biết.

Luật sư trưởng Mari Tomunen bổ sung rằng quyết định này làm nổi bật một con đường rõ ràng để ra mắt các token chức năng, đồng thời lưu ý rằng bài kiểm tra Howey không áp dụng khi giá trị phát sinh từ sự đóng góp trực tiếp của các thành viên tham gia.

Ủy viên Peirce: SEC không có nhiệm vụ điều tiết mọi hoạt động

Ủy viên SEC Hester Peirce hoan nghênh quyết định này, nhấn mạnh rằng vai trò của cơ quan chỉ giới hạn trong việc giám sát chứng khoán, chứ không phải toàn bộ hoạt động kinh tế.

“Quốc hội thành lập SEC để giám sát thị trường chứng khoán, không phải để điều tiết mọi hoạt động kinh tế,” bà nói. Peirce lập luận rằng các token DePIN nên được hiểu là phần thưởng chức năng cho việc xây dựng hạ tầng, không phải cổ phần trong một công ty.

Bà bổ sung rằng việc phân loại các token như vậy là chứng khoán sẽ kìm hãm sự phát triển của mạng lưới và buộc các dự án blockchain phải tuân theo các khuôn khổ không phù hợp với thiết kế của họ.

Phản ứng thị trường khá im ắng

Dù đã có bước đột phá về quy định, các token DePIN vẫn không có nhiều biến động về giá. Theo dữ liệu từ CoinGecko, các token liên quan đến lĩnh vực này đã giảm khoảng 2% trong 24 giờ qua.

Trong khi đó, SEC Hoa Kỳ dự kiến sẽ quyết định về 16 đơn đăng ký quỹ giao dịch trao đổi tiền mã hóa (ETF) vào tháng 10, một thời điểm then chốt có thể mở ra làn sóng sản phẩm đầu tư tập trung vào altcoin.

“Kiểm soát danh mục tiền mã hóa của bạn với MARKETS PRO, bộ công cụ phân tích của DeFi Planet.”