Kho bạc kỹ thuật số chịu áp lực nhưng Ethereum vẫn vững mạnh – StanChart
Các kho bạc tài sản số đang chịu áp lực mới sau khi giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) của họ giảm mạnh, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng duy trì việc mua thêm crypto, theo Geoffrey Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại Standard Chartered.
Các công ty niêm yết nắm giữ tài sản số trên bảng cân đối kế toán, được gọi là kho bạc tài sản số (DATs), đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm trong những tuần gần đây khi các nhà đầu tư đánh giá lại tính bền vững của chiến lược của họ.
Kendrick cho biết mNAV trên 1 là điều cần thiết để DATs mở rộng lượng nắm giữ, trong khi giá trị dưới ngưỡng này báo hiệu bảng cân đối yếu hơn và khả năng hợp nhất.
Phân hóa giữa các DATs
Kendrick cho rằng đợt suy giảm hiện tại có thể tạo ra cơ hội phân hóa thay vì báo hiệu sự kết thúc của lĩnh vực này.
Các yếu tố như khả năng tiếp cận nguồn vốn giá rẻ, lợi thế quy mô và lợi suất từ staking hoặc DeFi được kỳ vọng sẽ phân tách các bên mạnh hơn khỏi các bên yếu hơn.
Các DATs tập trung vào Ethereum được xem là bền vững nhất, một phần vì lợi nhuận từ staking có thể trực tiếp nâng cao mNAV. Chiến lược gia Bitmine, Tom Lee, ước tính rằng chỉ riêng staking có thể tăng thêm 0,6 điểm cho mNAV của các DATs dựa trên Ethereum.
Động lực này giúp các phương tiện đầu tư Ethereum có vị thế thuận lợi hơn so với các phương tiện chủ yếu gắn với Bitcoin hoặc Solana, vốn thiếu các cơ chế lợi suất tương tự.
Ý nghĩa đối với thị trường crypto
Các DATs hiện đang nắm giữ khoảng 4% Bitcoin, 3,1% Ethereum và 0,8% Solana đang lưu thông, khiến sức khỏe của họ trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy nhu cầu crypto.
Kendrick cho biết khả năng hợp nhất sẽ cao hơn ở các kho bạc Bitcoin, dẫn đến việc luân chuyển coin thay vì mua ròng mới. Ngược lại, các DATs Ethereum có khả năng tiếp tục tích lũy, tạo động lực mạnh hơn cho giá ether so với các đối thủ.
Những nhân tố chủ chốt trong lĩnh vực này bao gồm Bitmine, SharpLink và The Ether Machine, tất cả đều đang được các nhà đầu tư theo dõi sát sao khi họ theo dõi giao điểm giữa bảng cân đối doanh nghiệp và tài sản số.
Bài viết Digital treasuries under pressure but Ethereum stands strong – StanChart xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Đầu tư AI bước vào "thung lũng ảo vọng", 18 tháng tới sẽ là thử thách sống còn!
Goldman Sachs cho rằng, chu kỳ đầu tư AI hiện đang ở "vực thẳm của sự vỡ mộng", nhưng đây không phải là lần đầu tiên. Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ: mô hình kinh doanh của các nhà cung cấp điện toán đám mây mới phụ thuộc rất nhiều vào lợi suất chi tiêu AI của khách hàng cuối, trong khi hiện tại "hầu như không có công ty nào có thể quy lợi nhuận trực tiếp cho AI". Nhà sáng lập Social Capital, Palihapitiya, đã xác định rõ cửa sổ then chốt 18 tháng, khi đó thị trường sẽ hoàn tất việc thanh lọc các mô hình kinh doanh AI bền vững và không bền vững.
Nỗi lo cốt lõi của Anthropic: Doanh thu có thể bị rút lại bất cứ lúc nào, chi phí tính toán lại bị khóa chặt lên đến 20 năm
Công ty chứng khoán Zhejiang cho rằng doanh thu của Anthropic chủ yếu tính theo lưu lượng, nghĩa vụ thực hiện còn lại chỉ bao phủ khoảng 5,1 tháng doanh thu hàng năm, trong khi chi phí về sức mạnh tính toán đã bị khóa với cam kết không thể hủy bỏ lên tới 895,4 tỷ USD, thời hạn dài nhất đến năm 2045. Doanh thu có thể bị cắt giảm bất cứ lúc nào, nhưng chi phí không thể thoát ra được, hai bên tạo ra sự chênh lệch thời hạn nghiêm trọng và đây mới chính là ràng buộc cốt lõi thực sự của công ty.
Dưới áp lực từ Cục Dự trữ Liên bang, Bộ Tài chính và Quốc hội, Goldman Sachs: Khủng hoảng thanh khoản sẽ xảy ra vào năm 2027
Goldman Sachs cảnh báo rằng tỷ lệ dự trữ trên tổng tài sản của các ngân hàng đã giảm xuống còn khoảng 11%, chỉ hơi cao hơn mức đáy của cuộc khủng hoảng năm 2019. Vào nửa cuối năm 2027, bế tắc trong đàm phán về trần nợ sẽ buộc Bộ Tài chính phải tái xây dựng TGA, tạo ra “cơn bão hoàn hảo” với sự sụt giảm mạnh dự trữ và nguồn cung T-bills tăng vọt; cùng với việc dòng vốn mua vào của các quỹ tiền tệ bị đình trệ, sẽ hình thành một lỗ đen thanh khoản lớn. Fed có thể rơi vào tình thế buộc phải giảm lãi suất và mua vào trái phiếu quy mô lớn để cứu thị trường.
Giá tiền điện tử
Thêm
