AMAT.US Q4 telefon konferensiyasi: Bosh direktor quvvat mos kelmasligidan xavotirlar haqida javob berdi, hech bir mijoz yetkazib berishni kechiktirmadi, tizim quvvati 2028 yilgacha ikki barobar oshirilishi rejalashtirilmoqda

Uzbek moliyaviy yangiliklar ilovasining ma’lumotiga ko‘ra, Applied Materials (AMAT.US) kompaniyasi AQSH fond bozori yopilgandan keyin 12-noyabrda 2026-moliyaviy yilning to‘rtinchi choragi (2026-yil 25-oktabrda tugagan) natijalarini e’lon qildi: Daromad 10,41 milliard dollarni tashkil etib, yillik hisobda 53% ga oshdi va tarixiy rekord o‘rnatdi hamda FactSet tahlilchilarining 10.3 milliard dollarlik umumiy kutuvidan yuqori bo‘ldi; GAAP bo‘lmagan har bir aksiya uchun foyda 4.16 dollarni tashkil qildi, yillik hisobda 92% ga oshdi, rekord daraja va kutilganidan (4.06 dollar) yuqori; GAAP sof foydasi 2.718 milliard dollar, GAAP EPS esa 3.40 dollar (yillik +43%). Moliyaviy hisobotdan so‘ng, aksiyalar narxi qisqa muddatli 2% dan ortiq oshdi, keyin o‘sish taxminan 1% ga qisqardi. Tahlilchilarning "gigavatt darajadagi data markazlari quvvati va chip ishlab chiqarish quvvati mos kelmasligi, mijozlar yetkazib berishni kechiktiryaptimi?" degan savoliga CEO Gary Dickerson aniq javob berdi: "Javob salbiy. Hech bir mijoz qurilmalarni tezroq olishni xohlamasligini bildirmadi... Biz doimiy ravishda yetkazib berishni tezlashtirish va muddatidan avval topshirish bo‘yicha so‘rovlar olyapmiz." Rasmiylar ham agressiv kengaytirish rejalarini oshkor etdi: 2028-yilga kelib, tizimlar ishlab chiqarishini 2026-moliyaviy yilning IV choragiga nisbatan ikki barobar ko‘paytirish, 2027-yilda wafer fab equipment (WFE) bozori 30% dan ortiq o‘sishini kutmoqda va kompaniya yana bozordan ustun bo‘lishi aytildi.

Diqqat markazi va javoblar

Bu yig‘ilishning asosiy markazi moliyaviy ko‘rsatkichlarning o‘zi emas edi - daromad, EPS va ko‘rsatmalarning barchasi kutilganidan yuqori bo‘ldi - balki talab barqarorligi masalasi bo‘lgan: bozor AI data markazlari qurilishi (gigavatt darajadagi elektr quvvati) va chip ishlab chiqarish quvvati o‘rtasidagi nomutanosiblik va natijada qurilma buyurtmalari kechiktirilishidan xavotir bildirayotganda, Applied Materials yuqori o‘sish sur’atini ushlab tura oladimi? Dickerson mijozlar tomonida hech qanday yetkazib berishni kechiktirish yo‘qligini, aksincha, barcha mijozlar qurilmalarni oldindan olishni so‘rayotganini ta’kidladi; CFO Brice Hill esa qo‘shimcha qildi: kompaniyada talab ta’minotdan yuqori, ayniqsa DRAM va ilg‘or logika sohalarida, shuningdek, PC, smartfon kabi bozorlar hali to‘liq tiklanmagan, bu esa talab uchun yostiq hisoblanadi. Hill shuningdek, ta’minot zanjirida "tor joylar" (pinch points) mavjudligini tan oldi: "Agar barcha ta’minot mukammal ishlaganida, Q1 ko‘rsatkichlarimiz yanada yuqori bo‘lar edi, lekin bu jiddiy ta’sir emas." Aksiyalar narxining mo‘’tadil reaksiya qilishi avvalgi ketma-ket kuchli o‘sish natijasida yuqori darajaga yetilganiga bog‘liq bo‘lishi mumkin.

Rekord kvartal va moliyaviy yil

Q4 daromadi 10.41 milliard dollar bo‘lib, ketma-ket chorak bilan solishtirganda 14%, yillik 53% o‘sdi va kompaniya tarixida eng yuqori choraklik o‘sish bo‘ldi. GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 50.6% (yillik +250bp), GAAP bo‘lmagan operatsion foyda marjasi 35.3% (yillik +670bp) bo‘lib, rekord o‘rnatildi va bu 14-chorak ketma-ket yillik yalpi marjasi kengayishining guvohi bo‘ldi. Operatsion pul oqimi 3,3 milliard dollar, erkin pul oqimi 2,6 milliard dollar - ikkalasi ham chorak rekordini o‘rnatdi. Kompaniya bir chorakda 2 milliard dollar qayta xarid qilib, so‘nggi sakkiz yildan buyon eng katta qayta xarid amalga oshirdi.

2026-moliyaviy yil umumiy natijalari

Yillik daromad 34,45 milliard dollar (+21%), ketma-ket yettinchi yil o‘sish; GAAP bo‘lmagan EPS 12.89 dollar (+37%), boshqaruv jamoasi foyda o‘sish tezligi daromadga nisbatan ikki barobar ekanini ta’kidladi, bu operatsion leverajni ko‘rsatadi. Yillik operatsion pul oqimi 8,87 milliard dollar (+11%), 2,7 milliard dollar kapital harajatlarni chegirgandan so‘ng erkin pul oqimi 6,2 milliard dollar (+9%); yilda aktsiyadorlarga 4,75 milliard dollar (qayta xarid 3,18 milliard + dividend 1,57 milliard) qaytarilgan.

Bo‘limlar natijasi

Yarimo‘tkazgich tizimlari bo‘limining daromadi 8 milliard dollar (yillik +64%) rekordga yetdi, bunda Janubiy Koreya va Tayvan bozoridagi savdolar tarixiy cho‘qqiga chiqdi, DRAM va ilg‘or qadoqlash daromadi ham rekordga chiqdi; PVD, CVD, ALD, epitaksiya, gravirovka, CMP va texnologik nazorat daromadlari ham rekord darajada. Bo‘limning GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 55.2% (+240bp), operatsion foyda marjasi 39.0% (+940bp). Applied Global Services (AGS) daromadi 1,9 milliard dollar (+26%) rekordga yetdi; boshqa faoliyatlar (shu jumladan displeylar) daromadi 517 million dollar va kutuvga mos tushdi.

Sanoat bahosi: AI tomonidan ko‘p yillik kengayish

Dickersonning ta’kidlashicha, AI yarimo‘tkazgich talabini "tez va doimiy o‘suvchi" qo‘shimcha talab bilan oshirmoqda, ilg‘or logika va DRAM zavodlari to‘liq quvvatda ishlamoqda, NAND ishlatish darajasi ham tez tiklanmoqda. Menajerlar quyidagilarni dalil sifatida keltirdi: 2027-yilga kelib bulut kapital xarajatlari 50% dan ortiq o‘sishi, umumiy hajmi 1 trillion dollardan oshishi; AI data markazlarida kapital xarajatlarning taxminan 60% i kremniyga to‘g‘ri keladi, shundan 85% dan ortig‘i ilg‘or to‘liq logika, DRAM va ilg‘or qadoqlash — bu uch toifa 2027-yilda WFE (wafer fab equipment) bozorining eng tez o‘suvchi qismi bo‘ladi va 2030-yilga borib taxminan 75% WFE o‘sishini boshqaradi, aynan bu sohalarda Applied Materials ko‘p yillik sarmoya qilgan va yetakchi mavqega ega.

Quvvatni kengaytirish va ta’minot zanjiri

Kompaniya 2026-yilning har choragida yetkazib beruvchilarga bo‘lgan talab prognozini oshirdi, 2,000 dan ortiq provayderlar bilan har chorakda quvvat rivoji tekshirilmoqda. CFO so‘zlariga ko‘ra, talab rejalashtirish 2030-yilgacha uzaytirildi, maqsad — 2028-yilga kelib tizim ishlab chiqarishini 2026-yil IV choragi bilan taqqoslaganda ikki barobar oshirish, 2030-yilga kelib ishlab chiqarish va laboratoriya quvvatini ikki barobar orasidan ko‘proqqa yetkazish. O‘rtacha cheklov — toza xona (cleanroom) quvvati: 2027-yilda 20 dan ortiq wafer fab kengayish loyihalari kuzatilyapti, ketma-ket uchinchi chorakda 10 dan ortiq yangi yoki kengaytirilgan loyiha qo‘shildi, ularning aksariyati 2029-2030-yillarda ishga tushadi, bu 5 va 10 yillik talab avvalgi rejalardan yuqoriligini ko‘rsatadi.

Ilg‘or qadoqlash va texnologik nazorat

2026-taqvim yili kompaniya ilg‘or qadoqlashdan tushgan daromadni taxminan 90% oshishini hope qiladi, test va o‘lchash (texnologik nazorat) bo‘limi yli 50% o‘sishini kutmoqda; kompaniya WFE bozorining taxminan 55% ini qamrab oladi, CVD, PVD, epitaksiya, CMP, ion implantatsiyasi, termal ishlov, elektron nur va konduktor gravirovkada birinchi o‘rinda. Aralash bog‘lashda (hybrid bonding) boshqaruv kompaniyaning bu texnologiyaning 80% jarayon bosqichlarini qamrab olganini, ilg‘or logika uchun 3D qadoqlashda ommaviy ishlab chiqaruvini boshlaganini, barcha xotira mijozlari HBM uchun baholayapti. EPIC R&D platformasiga Intel, Kioxia, BESI va UCLA yangi hamkor bo‘ldi, jami 15 ta.

Xitoy biznesi va kapital taqsimlash

CFOning aytishicha, 2027-yilda Xitoyga jo‘natish ulushi "25% dan past bo‘ladi" (Q4 real 25%, 2026-yil uchun 27%), Xitoyda o‘sish bo‘lsa-da, AI bilan harakatlanuvchi bozor bilan solishtirganda pastroq, biroq kompaniya Xitoydagi 28-nm sarmoyalaridan ulush olmoqda. Kapital taqsimlashda kompaniya qayta xarid uchun ruxsatnoma balansi 10.8 milliard dollar, va erkin pul oqimining 80%-100% ni aktsiyadorlarga qaytarishda davom etadi.

Keyingi chorak prognozi

2027-moliyaviy yil Q1 (14 haftalik chorak) prognozi: Daromad 11,1 milliard ± 500 million dollar, o‘rtacha esa yillik +58%, konsensus kutilmalaridan (taxminan 10.85 milliard dollar Yahoo Finance/Finans axborot agentligi bo‘yicha) yuqori; GAAP bo‘lmagan EPS 4.35±0.20 dollar (+83%), kutuvdan (4.23-4.24 dollar) yuqori. Yarimo‘tkazgich tizimlari taxminan 8.7 milliard dollar (+69%), AGS birinchi bor 2 milliard dollarni oshadi (+28%), boshqa yo‘nalishlar taxminan 400 million dollar; yalpi foyda marjasi taxminan 50.8%. Kompaniya 14 haftalik chorak AGSga ijobiy ta’sir ko‘rsatishini, Q2 AGS daromadi Q1ga yaqin, Q2 xarajatlari daromadning 15% ini tashkil qilishini kutmoqda.

To‘liq yig‘ilish konspekti

Ishtirokchilar: Michael Sullivan (Korporativ vitse-prezident, investorlar bilan aloqalar), Gary Dickerson (Prezident va CEO), Brice Hill (Katta vitse-prezident, CFO)

Boshqaruv chiqishlari

**Michael Sullivan (investorlar bilan aloqalar)** Kompaniya gapiruvchilarini — CEO Gary Dickerson va CFO Brice Hillni tanishtirdi hamda eslatdi: bugungi "2026-taqvim yili" deganda 2026-moliyaviy yil II choragidan 2027-moliyaviy yil I choragigacha bo‘lgan davr tushuniladi.

Gary Dickerson (Prezident va CEO):

Joriy chorakda natijalar prognozning yuqori chegarasida chiqdi, daromad va foyda tarixiy rekordga yetdi. Applied Materials 2026-moliyaviy yilida rekord natijani ko‘rsatdi va ketma-ket yettinchi yil o‘sishda davom etdi. Global xodimlar va ta’minot zanjiri hamkorlariga misli ko‘rilmagan sanoat o‘sishida mijoz ishonchini saqlaganlik uchun minnatdorchilik bildiraman. Yil yakunidagi konferensiyada avvalo 2026-yil natijalariga qisqacha to‘xtalaman, so‘ng bozor muhitiga va nihoyat Applied Materialsning AI hisoblash bo‘yicha qanday eng samarali kombinatsiyani yaratib borayotganiga to‘xtalaman.

2026-yil daromadimiz 21% dan ortiq o‘sdi, foyda o‘sishi esa qariyb ikki barobarni tashkil etdi, bu esa biznes modelimizda leverajni ko‘rsatadi. Q1 ko‘rsatmaining o‘rtacha qiymatiga ko‘ra, biz 2026-taqvim yilida yarimo‘tkazgich tizimlari daromadi 40% dan ortiq o‘sishini kutyapmiz. AI hisoblash yarimo‘tkazgich va wafer fab equipment (WFE) uchun kuchli, uzoq muddatli o‘sishni qo‘llab-quvvatlarkan, Applied Materials WFE bozoridan tezroq rivojlanmoqda, chunki biz AI hisoblash uchun eng samarali va qiymati eng yuqori texnologiyalarda yetakchilikni egalladik. Oshiqcha natijalarimiz xizmat ko‘rsatiladigan bozor o‘sishi, ilg‘or to‘liq logika va DRAMdagi sezilarli ulush o‘sishidan keldi. 2026-taqvim yilida ilg‘or qadoqlash bo‘yicha daromad taxminan 90% ga, test va o‘lchash biznesi esa 50% dan ortiq o‘sadi.

Ilg‘or yarimo‘tkazgichga bo‘lgan talab taklifdan ancha yuqori, sohada ko‘p yillik yangi wafer fab investitsiyalari kerak, yuqori va o‘rtacha cheklov hamon mavjud. Bizning taxminimiz: 2027-yil soha va kompaniya uchun yana rekord yilga aylanadi, hozircha WFE bozori yillik 30% dan ortiq o‘sishi kutilyapti va kompaniyaning yana bozordan ustun bo‘lishi uchun mustahkam asosi bor. Sanoat o‘sishi butun oxirigacha yarimo‘tkazgich ekotizimining toza xona qurilishidan qurilma butlovchi qismlari va xom ashyo ta’minotiga qadar kengayishiga bog‘liq.

Applied Materials quvvat va resurslarni ta’minlash uchun bir qancha choralar ko‘rmoqda: mijozlar bilan yaqinroq prognoz qilish, eng katta mijozlarimiz bizga 8 chorak oldingi aylanma prognozni va oldindan buyurtmalar beradi; bu bilan birga provayderlar bilan hamkorlikni chuqurlashtiramiz — yaqinda 250 dan ortiq asosiy ta’minotchi rahbarlari bilan uchrashdim, quvvatni oshirish va turli ssenariylarda xizmat ko‘rsata olish tayyorgarligi bo‘yicha kelishuvlar qildik.

AI data markazlarida kapital xarajatlarning taxminan 60% i kremniyga sarflanadi, ushbu kremniyning 85% dan ortig‘i ilg‘or to‘liq logika, DRAM va ilg‘or qadoqlashga to‘g‘ri keladi. Bu sohalar AI hisoblash yo‘nalishi uchun eng muhim uch bo‘lim bo‘lib, 2027-yil WFE bozoridagi eng tez o‘suvchi qismlardan bo‘ladi, jami 2030-yilga borib 75% o‘sishini ta’minlaydi. Aynan shu sohalarga biz yillardan beri strategik sarmoya qildik va eng samarali kombinatsiyani yaratdik, texnologik burilish nuqtalarida ulush egallab, 2027-yil va undan keyin ham bozordan ustun turishini kutyapmiz.

Oktyabr o‘rtalarida Silikon vodiysida EPIC markazini ochdik va San Fransiskoda investor nonushtasi o‘tkazdik. unda uchta asosiy mavzuni baham ko‘rdik: AI asri keltirayotgan ulkan imkoniyatlar, Applied Materialsning imkoniyatlari va kombinatsiyasining o‘ziga xos afzalliklari hamda mijozlar uchun va kompaniya uchun qanday ko‘proq qiymat yaratilishini.

Global AI jadal joriy etilayotgani va tez kengayib borayotgani sababli, AI hisoblash boshqaruvi ikki bir-biriga bog‘langan raqobatga aylandi va Applied Materials ikkalasida ham markazda: birinchisi texnologik yetakchilik uchun bellashuv, bu chip va qadoqlash yo‘nalishlarini tezlashtirish, data markazda "har vatt uchun soniyada tokenlar" sonini oshirish orqali amalga oshiriladi; ikkinchisi quvvat bo‘yicha raqobat - yangi wafer fablarni tezroq yo‘lga qo‘yish, mavjud zavodlarning chiqishi va sifatini optimallashtirish.

Applied Materials materiallar innovatsiyasi, integratsiyalashgan innovatsiya va sifatlilik innovatsiyasi bo‘yicha uchta yetakchi kombinatsiyani yaratdi. Materiallar innovatsiyasi asosining to‘liq va o‘zaro bog‘langan texnologiyalar kombinatsiyasi: kompaniya WFE bozorining taxminan 55% ini qamrab olib, CVD, PVD, epitaksiya, CMP, ion implantatsiyasi, termik ishlov, elektron nur va ilg‘or logika hamda DRAM konduktor gravirovkasida birinchi. Yong‘oq kattaligi kichraygani, uch o‘lchamli strukturalar va yangi materiallar joriy etilganida, texnologik murakkablik ham oshadi. Texnologik bosqichlar o‘zaro ta’siri ayniqsa muhim, aynan shu sababli, birinchi bosqichdan boshlab dastlabkidan birgalikda ishlab chiqish, qoplama, gravirovka, ishlov, test va o‘lchash texnologiyalari bilan integratsiyaviy muammolarni hal qilish — Applied Materials'ning noyob va kuchli ustunligi.

Kompaniya shuningdek, dunyo darajasida integratsiya, modellashtirish va simulyatsiya jamoasi va to‘liq laboratoriya infratuzilmasini yaratdi, bu esa transistor, bog‘lanma, xotira va ilg‘or qadoqlash innovatsiyasini tezlashtiradi. Sifat va chiqim ishlab chiqaruvchining kalit omiliga aylanganda, biz yangi sifat innovatsiyasini bozorga olib chiqmoqdamiz: kompaniyada eng yuqori aniqlik va tezlikdagi elektron nur tasvirlash tizimi, soha yetakchi AI asosidagi AIX xizmatlari bor. Elektron nur va AIX ilmiy-tadqiqot o‘rganish muddatini qisqartiradi, yangi texnologiyani tajriba chiziqlarida tezroq joriy qilish va sertifikatlash, ommaviy ishlab chiqarishda sifat chiqarishini oshiradi. Kompaniya sanoatda eng kattalashgan tarmoqqa ulangan o‘rnatilgan moslamalarga ega: 37,000 dan ortiq reaksiya kamerasi AIXga ulangan, yillik o‘sish 20% va undan oshadi.

Materiallar innovatsiyasi, integratsiya innovatsiyasi va sifat innovatsiyasi — bularning barchasi EPIC platformasi bilan tezlashadi. EPIC mijozlar, hamkorlar va kompaniya texnologiyani birga ishlab chiqish, yangi avlod texnologiyasini erta olish, o‘rganish tsiklini tezlashtirish va ko‘p mahsuldorlik bilan sermahsul ishlab chiqarish imkonini beradi. Kompaniya uchun EPIC degani — yangi chip va qadoqlash me’morchiligi dizayn jarayoniga erta kiritiladi, mijozlarning bir necha avlod yo‘nalishlarini chuqurroq anglash, tadqiqot va ishlab chiqarish samaradorligini oshirish demakdir. Oxirgi konferentsiyadan beri, kompaniya 4 ta yangi EPIC hamkori — Intel, Kioxia, BESI va UCLAni qo‘shdi, jami ochiq e’lon qilingan EPIC hamkorlari soni 15 taga yetdi.

Investor tadbirlarida shuningdek, 2025-2030-yillarda qiymat yaratish bo‘yicha maqsadlar keltirildi: WFE ulushini ikki foizdan ko‘proqqa oshirish, har bitta o‘rnatilgan texnikadan servis daromadini 20% dan ko‘proqqa ko‘paytirish, yalpi foyda marjasi va operatsion foyda marjasini mos ravishda 5 va 10 foiz punktga oshirish. Ishonamanki, 2027-yilda bu maqsadlar amalga oshirish bo‘yicha muhim siljish bo‘ladi.

Xulosa: 2026-moliyaviy yil rekordga aylandi, yarimo‘tkazgich tizimlari sohasida 2026-taqvim yilida 40% dan ortiq o‘sish kutilmoqda. Biz ilg‘or to‘liq logika, DRAM va ilg‘or qadoqlash — AI hisoblash eng kalit sohalarida va 2027-yilda WFE’da eng tez o‘sadigan qismlarda — yetakchi mavqe egalladik. 2027-yil sanaat uchun yana rekord yil, kompaniya uchun esa ortiqcha natijalar yili bo‘ladi. AI yarimo‘tkazgich sohasida ko‘p yillik kengayish olib kelmoqda, kompaniya esa hech qachondan ko‘ra hozir kuchli lider va bozordan ustun o‘zib ketuvchi vaziyatda.

Brice Hill (Katta vitse-prezident, CFO):

Joriy chorakda kompaniya ketma-ket uch chorak daromad, operatsion foyda va GAAP bo‘lmagan EPS bo‘yicha ikki xonali ketma-ket va yillik o‘sishni amalga oshirdi. Q4 14-chorak ketma-ket yillik yalpi marjasi kengayishi bo‘lib, mahsulot va xizmatlar kombinatsiyasi mijozlar uchun qanday qiymat yaratganini ko‘rsatadi. Bu taqvim yili kompaniyamiz DRAM, ilg‘or to‘liq logika va ilg‘or qadoqlashda kuchli o‘sish bilan bozordan ustun natijalarni qayd etadi — bu kompensatsiya qilinadigan sohalar.

Barcha yetakchi indikatorlarimiz o‘sishda davom etmoqda: 2027-yilda bulut kapital xarajatlari 50% dan ortiq o‘sadi; AI token ishlatilishi eksponensial o‘smoqda; AI modeli turlari ko‘paymoqda, bu esa yangi dasturlar yaratmoqda va servis provayderlari hamda dastlabki foydalanuvchilarga (kompaniyaning o‘zi ham) ijobiy iqtisodiy natija keltirmoqda. AI yangiliklar kompaniya uchun har kungi ishga aylandi: 80% dan ortiq xodimlar Microsoft Copilot va Anthropic Claude kabi vositalar, shuningdek, material tadqiqot va muhandislik sohasidagi maxsus vositalardan foydalanadi; barcha dastur ishlab chiquvchilar AI bilan ishlaydi, o‘rta hisobda ishlab chiqaruvchanlik 40% dan ortdi. Oylik token sarfi bu yil 50 martadan ko‘proqqa oshdi, 2027-yili ham sezilarli o‘sish kutilyapti.

AI doimiy ravishda waferlar ishlab chiqarish uchun kuchli, inkremental talab olib kelmoqda, ilg‘or logika va DRAM wafer zavodlari to‘liq quvvatda, NAND ham orqada emas, ICAP (katta texnologiyalar sarmoyasi) esa sog‘lom oraliqda.

Qisqa muddatda asosiy maqsad: ta’minot zanjiri quvvatini kengaytirib, ko‘proq tizim ishlab chiqarish. Bu yil har chorakda etkazib beruvchilar ko‘rsatkichini yangiladik, ular esa biz bilan 2027-yilning doimiy o‘sib borayotgan prognozigacha hamkorlik qilmoqda. Ta’minot zanjiri xaritasi tuzilgan, jamoa hamkorlar bilan tor nuqtalarni boshqarib, navbatdagi kuchli o‘sish yilini ta’minlamoqda. O‘rtacha muddatli nuqtai nazardan, toza xona quvvati hali ham sohaning qancha qurilmani singdirishi bo‘yicha asosiy cheklov. Yaxshiki, 2027-yilning o‘zida 20 dan ko‘proq wafer fab o‘sish va kengayish loyihalari kuzatilyapti, yangi jamoa tashkil etildi, AIX texnologiyasi bilan mijozlarga tezroq o‘sish, maksimal wafer chiqishi va sifatiga yordam berilmoqda.

Uzoq muddatda, mijozlar talabi ijobiy: ketma-ket uch chorakda 10 dan ortiq muhim wafer fab va kengaytirish loyihalari kuzatishga qo‘shildi. Ko‘plab yangi loyihalar 2029 va 2030-yillarda ishga tushadi, bu esa logika va xotira segmentida 5 va 10 yillik istiqboldagi talab avvalgi prognozlardan ancha yuqoriligini ko‘rsatadi. Kompaniya allaqachon mijozlar bilan 2030-yilgacha talab prognozini tuzmoqda. Mijozlar o‘sishini qo‘llab-quvvatlash uchun, tizim ishlab chiqarishi 2028-yilga kelib Q4'26 ga nisbatan ikki barobar, 2030-yilga borib esa ishlab chiqarish va laboratoriya quvvati ikki barobardan ko‘proqqa oshirilmoqda.

2026-moliyaviy yil: daromad 21% dan ortiq o‘sib, 34,4 milliard dollarga yetdi; GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 1,3 foiz punktga oshib, 50.1% ga yetdi; GAAP bo‘lmagan EPS 37% ga oshib, 12.89 dollar bo‘ldi. Yarimo‘tkazgich tizimlari va AGS har ikkalasi ikki xonali daromad o‘sishini amalga oshirdi, har ikkala bo‘limda yalpi foyda marjasi taxminan 1,5 foiz punktga oshdi. Operatsion pul oqimi 8,9 milliard dollar (+11%), 2,7 milliard dollar kapital harajatlarni chegirgandan so‘ng erkin pul oqimi 6.2 milliard dollar (+9%). Yilda aktsiyadorlarga 4,7 milliard dollardan ko‘proq tarqatildi, ulardan deyarli 3,2 milliard dollari aksiyalar qayta xaridiga, 1,6 milliard dollar dividend tariqasida to‘landi.

Q4 natijalari: kompaniyada eng yuqori, bir choraklik dollar o‘sishi rekord bo‘ldi, daromad yetib 10,4 milliard dollar, ketma-ket chorak bilan solishtirganda +14%, yillik +53%. GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 50,6% ga chiqdi, ketma-ket chorak bilan +20 bp, yillik +250 bp, mahsulot portfeli va yuqori narxdan foyda ko‘rildi. GAAP bo‘lmagan operatsion foyda marjasi 35,3% ga kengaydi (reyord), ketma-ket chorak bilan +130 bp, yillik +670 bp. GAAP bo‘lmagan operatsion harajatlar daromadga nisbatan yillik 4,3 foiz punktga qisqardi va 15.2% ni tashkil etdi, bu kuchli operatsion leverajdan dalolat beradi. GAAP bo‘lmagan EPS rekord 4,16 dollar, ketma-ket chorak bilan +19%, yillik +92%. Kompaniya ko‘proq samarali mahsulotlarni taqdim etish va ular mijozlarga qancha qiymat keltirganini ulashish orqali yalpi foyda marjasini oshirishda davom etishni, AI va avtomatlashtirish strategiyasiga tayangan holda, minimal shtat bilan yordamchi funksiyalarni kengaytirib, operatsion leveraj va foyda marjasini yanada yaxshilashni rejalashtirmoqda.

Bo‘limlar natijasi: yarimo‘tkazgich tizimlari daromadi rekord 8 milliard dollar, ketma-ket chorak bilan +14%, yillik +64%, Janubiy Koreya va Tayvan bozorlarida rekord natija. DRAM kutilganidek kuchli o‘sdi, DRAM va ilg‘or qadoqlash daromadi rekord. Mahsulot kesimida, PVD, CVD, ALD va epitaksiya orqali qoplama daromadi, shuningdek, gravirovka, CMP va texnologik nazorat daromadlari rekordga chiqdi. Bo‘lim GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi yillik hisobi bilan 2,4 foiz punktga oshib, 55,2% ga, GAAP bo‘lmagan operatsion foyda marjasi 9,4 foiz punktga oshib, 39% ga yetdi. AGS daromadi rekord 1,9 milliard dollar, yillik +26%, xizmat va ehtiyot qismlar daromadi rekord. Bo‘lim yalpi foyda marjasi yillik 1 foiz punktga oshib, 35,1%, GAAP bo‘lmagan operatsion foyda marjasi deyarli 1,7 foiz punktga oshib, 30,5%. Boshqa faoliyat daromadi esa 517 million dollar, kutuvga mos.

Pul oqimi va aktsiyadorlar uchun qaytarish: Q4da operatsion pul oqimi rekord 3,3 milliard dollar, kapital harajatlari 684 million dollarga pasaydi, erkin pul oqimi rekord 2,6 milliard dollar. Bu chorakda aksiyadorlarga 2,4 milliard dollardan ko‘proq qaytarildi, shundan 2 milliard dollari qayta xarid, 421 million dollari dividend tarzida to‘langan. Qayta xarid ruxsati 10,8 milliard dollarga teng, kompaniya uzoq muddatda erkin pul oqimining 80%-100% ni aksiyadorlarga qaytarishda davom etishni kutmoqda.

Q1 prognoz: Eslatib o‘tamiz, Q1 14 haftalik chorak, bu AGS choraklik daromadiga ijobiy ta’sir qiladi. Kompaniya daromadi 11,1 milliard ± 500 million dollar, o‘rtacha yillik +58%; GAAP bo‘lmagan EPS 4.35±0.20 dollar, yillik +83%. Shundan yarimo‘tkazgich tizimi daromadi taxminan 8,7 milliard dollar, yillik +69%; AGS birinchi bor 2 milliard dollar chorak (yillik +28%); boshqa faoliyatlar taxminan 400 million dollar. GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi taxminan 50,8% (yillik +170bp), GAAP bo‘lmagan xarajatlar taxminan 1,7 milliard dollar, GAAP bo‘lmagan soliq normasi taxminan 13%. 14 haftalik chorakdan keyingi modellashtirish uchun, Q2 AGS daromadi Q1ga yaqin, Q2 xarajatlar daromadning taxminan 15% ini tashkil qilishi kutiladi.

Xulosa: AI sanoatda tez va inkremental talab orttirishda davom etmoqda. Kompaniyada ushbu to‘lqinga kiritilgan sarmoya natijasida kuchli va doimiy kengayib borayotgan samarali mahsulot va xizmatlar portfeli shakllangan. Bizda eng muhim bozor segmentlarida texnologik yetakchilik kuchli daromad va yalpi foyda marjasining kengayishida o‘z aksini topdi. Operatsion leverajga e’tibor esa rekord operatsion foyda marjasi, kuchli pul oqimi, aktsiyadorlarga qaytarish, shu jumladan sakkiz yildan beri eng katta bir choraklik qayta xaridni ta’minladi. Mijozlar talabining prognozi hali ham uzoq muddatli, 2027-yilni yana rekord yil, keyingi yillarda undan ham yuqori ko‘rsatkichlar uchun sarmoyalarni oshiryapmiz. Strategiyamizga juda ishonamiz, ulush olish, yalpi marjani kengaytirish va operatsion leverajda barqaror o‘sishni namoyish etamiz.

Savol-javob bosqichi

CJ Muse (Cantor Fitzgerald): So‘nggi 3 oyda talab muhitida qanday o‘zgarish bo‘ldi? 2028/2029-yillarga ko‘rilgan ko‘rinish qanday? Foundry/logic, DRAM, NAND bo‘yicha taqsimot? Ishlab chiqarish ikki barobar va 2030-yilga ikki barobar quvvat, jo‘natish o‘sishini bildiradimi?

Brice Hill (CFO): So‘nggi 90 kun ichida mijozlar talabi ortishda davom etdi. Zavodlar kuzatuvi ro‘yxatiga ketma-ket uch chorakda 10 dan ortiq loyiha qo‘shildi (yangi fab va mavjud fab konversiyalari). Ilg‘or logika va DRAM cheklangan, mijozlar quvvatni maksimal darajada oshirish, loyihalarni tezlatishga harakat qilmoqda. 2028-yilga ishlab chiqarish ikki barobar oshadi — "biz endi 8 milliard dollarlik chorakni yakunladik, hisoblashingiz mumkin"; 2030-yilga quvvat ikki baravarligi har xil o‘sish ssenariylarini qamrab olish uchun, barcha ma’lumotlarni ta’minotchilar bilan baham ko‘ramiz.

Gary Dickerson (CEO): Yana bir narsa, ilg‘or logika va DRAM’dan tashqari, ilg‘or qadoqlash uchun ham ulkan talab bor — bu soha joriy yilda taxminan 90% o‘sdi, 2027-yilda va undan keyin ham kuchli o‘sish kutilmoqda.

CJ Muse (qayta so‘raydi): Ta’minotchilar va ularning yuqori bosqichlari bilan hamkorlik qanaqa? Oldindan to‘lovlar bormi?

Brice Hill: Bizda 2000 dan ortiq ta’minotchi bor. Birinchidan, 8 chorak aylanma prognozni batafsil ta’minotchilarga yetkazamiz, shunda ular ishlab chiqarishni rejalashtirishi mumkin; ikkinchidan, har chorakda real rivojlanish tekshiriladi. Ta’minotchilar o‘z sarmoyasini mustaqil ravishda kiritishadi — "Ko‘proq talab bo‘lishi hech bir to‘siq emas, deb hisoblaymiz". Qator tor nuqtalar bo‘ladi, deyarli barcha ta’minotchilarga quvvat va xodimlar kerak bo‘ladi.

Tim Arcuri (UBS): Q1 uchun yakuniy bozorning struktura taxmini qanday? Q4da DRAM kuchli o‘sdi-ku.

Brice Hill: Q1 trendi Q4ga o‘xshaydi, DRAM va ilg‘or logika ikkalasi ham kuchli, ikkala bozor ham qisqarilgan. 2027-yil butun yil davomida strukturasi deyarli bir xil bo‘ladi, ilg‘or DRAM va ilg‘or qadoqlash eng o‘suvchi nuqta; 2027-yildagi yangi narsa — ICAP (katta texnologiyalar) yana o‘sa boshlaydi.

Gary Dickerson: Qo‘shimcha, 2027-yilda ICAP Xitoydan tashqarida tezroq o‘sadi.

Tim Arcuri (qayta so‘raydi): Mijozlarni yetkazib berishni kechiktirishi holatlari bormi — ya’ni gigavatt darajadagi quvvat va chip ishlab chiqarish quvvati mos kelmasligi xavfi?

Gary Dickerson: "Yo‘q, aniq qilib aytamanki, javob salbiy. Hech bir mijoz qurilmalarni eng tez olib olishni istamadi. Men yaqinda ko‘p safarda edim... Biz doimiy ravishda mijozlardan ishlab chiqarishni tezlashtirish, muddatidan oldin etkazib berish so‘rovlarini olyapmiz."

Vivek Arya (Bank of America Securities): Agar 2027/2028-yil data markazlar qurilishi sekinlashsa, WFE prognoziga qanday ta’sir qiladi? Mijozlar uzoq muddat rejalashtiryaptimi, qisqa muddatli sekinlashuv bo‘lsa ham buyurtmani bekor qilmaydimi?

Gary Dickerson: Men har oydan asosiy mijozlar CEOlari bilan ko‘rishaman, ularning barchasi quvvatni tezroq oshirishimizni so‘raydi. Hisoblashga talab o‘sishda davom etadi, ishlab chiqarishni oshirishdan xavotir yo‘q — "O‘zi teskarisi: odamlar ilgariroq etkazib ber, tezroq o‘s deya so‘rashmoqda".

Brice Hill: Talab taklifdan yuqori, ayniqsa DRAM va ilg‘or logika sohalarida. Bundan tashqari, PC, smartfon, smart TV bozorlari hali cheklangan — data markaz talab qisqarsa ham katta buffer bor.

Vivek Arya (qayta so‘raydi): O‘tgan yil boshida kompaniya yarimo‘tkazgich tizimlarida 20% dan ko‘proq o‘sish belgilagan edi, lekin real o‘sish deyarli 40% bo‘ldi; nima uchun yaxshilandi? 2027-yilda WFE o‘sishi 30% dan oshishi bu minimal chegarami? 2027-yilda 2026-yil natijasi takrorlanadimi?

Brice Hill: O‘sish toza xona ta’minotiga bog‘liq edi. O‘tgan yili mijozlar yangi toza xonalar qurdi, loyihalarni tezlashtirdi, ishlab chiqarish chiziqlarini yangiladi. "Aslida, asosiy omil — foydalanishga tayyor toza xonalar miqdori."

Stacy Rasgon (Bernstein Research): Applied Materials 2026-yili 40% dan ortiq o‘sadigan bo‘ldi, WFE 2026-yilda nechaga o‘sadi? 2027-yilda WFE 30% dan ortiq o‘sar ekan, bu yili kompaniya ham o‘sha darajada oshiqcha natija ko‘rsatadimi?

Brice Hill: 2026-yili kompaniya WFE’dan ustun natija ko‘rsatdi, 2027-yilda ham shunday bo‘ladi, buning sababi — ilg‘or logika, DRAM va ilg‘or qadoqlashdagi yetakchilik va kuchli portfel. Konpaniya o‘sishi 40% dan yuqori, WFE biroz pastroq.

Stacy Rasgon (qayta so‘raydi): Raqobatchilar so‘nggi vaqtda ta’minot cheklovi ko‘rib natija prognozini tushirib yuborganini aytmoqda, Applied Materials ham shunday muammoga duch kelganmi?

Brice Hill: Bizda ham ba’zi tor joylar bor. "Agar barcha ta’minot mukammal bo‘lsa, Q1 ko‘rsatkichlari biroz yuqori bo‘lardi, lekin bu jiddiy ta’sir emas." Biz barcha ta’minotchilar bilan yaqindan ishlayapmiz, ketma-ket uch chorakda ikki xonali ishlab chiqarish o‘sishini bajardik, yil davomida har chorakda o‘sishni davom ettirish niyatidamiz.

Gary Dickerson: Barcha mijozlar eng qisqa vaqtda yetkazib berishni xohlamoqda, hisoblash kerak bo‘lgan talab juda kuchli. Jamoa quvvatni kengaytirishda a’lo darajada ishlamoqda, 2027-yilda yana ko‘p ish bor, lekin biz juda kuchli natija ko‘rsatish pozitsiyasida turibmiz.

Atif Malik (Citigroup): DRAM strategik yo‘nalishi: ba’zi xotira ishlab chiqaruvchilari 3D DRAM’ga o‘tadi, 4F² emas; kompaniyaning har ikki variantdagi mahsulot pozitsiyasi va imkoniyatlari qanday?

Gary Dickerson: Investor nonushta prezentatsiyasidagi slaydlarni tekshirib ko‘ring: biz 6F²-ning yangi versiyasida ulush olyapmiz; 4F² va 3D DRAM’ga o‘tilganda, xizmat ko‘rsatiladigan bozor (SAM) va kompaniya ulushi bir necha foiz punktga o‘sadi. "DRAM kompaniyamiz uchun juda kuchli segment, eng yaqin texnologik raqibdan ancha kattaroqmiz." Har million plitalik oyiga ishlab chiqarish uchun SAM 6F² dan 4F² va 3D DRAM’gacha ancha yuqori. Barcha kompaniyalar bilan chuqur birga ishlash tajribasi bor.

Atif Malik (qayta so‘raydi): AGS o‘sishi — o‘rnatilgan texnika yillik 20% o‘sdi, bir dona servisdan tushgan daromad yiliga 20% o‘sdi — kelasi yil qanday chora ko‘rasiz?

Brice Hill: Uzoq muddatli prognoz o‘rtacha yillik 15% atrofida: o‘rnatilgan texnika yildan yilga 5-10% o‘sadi, bitta servisdan tushgan daromad ham yiliga 5-10% oshadi. Joriy yilda hamkorlar ekotizimi kuchli ishlayapti, keyingi yillarda bunday qo‘shimcha o‘sish bo‘lmaydi.

Krish Sankar (TD Cowen): Inventarizatsiya biroz oshdi, inventar kunlari 10 kunga qisqardi, nega inventarni ko‘proq oshirmaysiz? Mart-aprel choragida yarimo‘tkazgich tizimlari biznesi uchun prognoz?

Brice Hill: Joriy chorakda inventarizatsiya 300 million dollarga oshib, 6,9 milliard dollarga yetdi. "Ko‘proq inventar istardim." Ketma-ket uch chorakda ikki xonali ishlab chiqarish o‘sishini bajardik va davom ettiramiz. Aprel choragi prognozi hali yo‘q; joriy yilda har chorakda ishlab chiqarish oshadi, deb kutamiz.

Krish Sankar (qayta so‘raydi): Joriy yili DRAM WFE o‘sishining asosiy qismi texnologik konversiyadan kelib chiqdi. 2027-yilda bu konversiya sekinlashadi va ko‘proq yangi zavodlar (greenfield) quriladi, yoki konversiya davom etadimi?

Gary Dickerson: Har ikkalasi ham bo‘ladi: mijozlar yangilanishga imkon boricha harakat qilayotir, birvaqtning o‘zida yangi zavodlar barpo etilmoqda. Sanoatda yaxshi sifat va ishlab chiqarish yangiliklari uchun hech qachon bunchalik katta e’tibor bo‘lmagan. 37,000 dan ortiq reaksiya kamerasi AI asosidagi AIX xizmatiga ulangan, bu AGS uchun kuchli talab yaratmoqda.

Harlan Sur (JPMorgan): Texnologik nazorat bu yil 50% dan ortiq o‘sadi, bu tizimlar bo‘limidan tezroq; kelasi yilda ilg‘or qadoqlash uchun detektorlash platformasi chiqadi, mijozlar sifat va qiymatga ko‘proq e’tibor bermoqda. Kelasi yilda texnologik nazorat tizim bo‘limidan tezroq o‘sadimi?

Gary Dickerson: Bu yil elektron nur va optik biznesi har biri 50% dan ortiq o‘sdi; elektron nur bo‘yicha ikki baravar raqobatchidan ustunmiz. "Elektron nur — ko‘rinmaydigan nuqsonni tuzatib bo‘lmaydi." Elektron nur avvalgi har qanday davrdan kuchli texnologik moslashuvga ega. Optik biznes ilg‘or qadoqlashda asosiy innovatsiyalarga ega. "Texnologik nazorat (PTC) 2027-yilda yana juda kuchli o‘sishini ko‘ramiz", kompaniya umuman ham kuchli o‘sadi.

Harlan Sur (qayta so‘raydi): AGS ketma-ket ikki chorak operatsion foyda marjasi 30% dan yuqori, inkremental foyda marjasi 35-40%. 2030-yilda kompaniyaning umumiy 40% operatsion foyda marjasi maqsadida AGS uchun taxmin?

Brice Hill: AGS yalpi foyda va operatsion foyda marjasi oshishini davom ettiradi. Yangi mahsulotlar sifat va ishlab chiqarishni boshqarishda mijozga katta qiymat beradi, AGS kompaniyaning umumiy maqsadiga hissasi bor.

Jim Schneider (Goldman Sachs): Kelasi 4-6 chorakda yalpi foyda marjasi kengayishining sur’ati qanday? Mahsulot portfelidan tashqari, ekspluatatsion yaxshilanish yoki narxni oshirish uchun imkoniyat bormi?

Brice Hill: Ishlab chiqarishda o‘sish kengayish xarajatlarini qoplab turadi, yangi asboblar narxi yuqoriroq. "Yarimo‘tkazgich bozorining tez o‘sishi yalpi foyda marjasiga ijobiy, narx ham ijobiy ta’sir ko‘rsatmoqda." Q4 va Q1 prognozi yangi ishchilar va trening xarajatini hisobga oladi. Sur’atni Q4 va Q1dan oling.

Gary Dickerson: Bozor pozitsiyasi juda qulay; ilg‘or to‘liq logika, DRAM, ilg‘or qadoqlashda yetakchimiz, eng qimmatli mahsulotlar yarimo‘tkazgich tizimlarida marjani oshiradi. 2027-yilda foyda marjasida sezilarli taraqqiyot bo‘ladi, yangi texnologiyalar ommaviylashgach, mijozlar bilan qiymat ulashiladi.

Jim Schneider (qayta so‘raydi): 2027-moliyaviy yilda Xitoy biznesi prognozi? Yalpi foyda marjasiga ta’siri?

Brice Hill: Xitoyda o‘sish bo‘ladi, lekin AI o‘sish bozoriga nisbatan sekinroq. "2027-yilga ko‘ra Xitoy segmentining ulushi yoki Xitoyga jo‘natmalar kompaniya biznesining 25% dan pastda bo‘lishi mumkin."

Chris Caso (Wolfe Research): Toza xona cheklovi: 2028-yil uchun ko‘rinish? Toza xona ta’minoti 2028 va undan keyingi yillarda WFE o‘sishini cheklaydimi?

Brice Hill: Buni har yili kengayib borayotgan konvert sifatida tasavvur qilishingiz mumkin. Bu chorakda ro‘yxatga qo‘shilgan 10 dan ortiq loyihaning aksariyati 2029 va 2030-yillarda ochiladi. O‘tgan 10 yildagi WFE o‘sish sur’ati kelajakda yanada oshadi, AI talab bu o‘sish uchun qo‘shimcha bo‘ladi.

Chris Caso (qayta so‘raydi): Aralash bog‘lashning rivojlanishi va vaqt jadvali, ayniqsa AI inference (sun’iy intellekt asosidagi xulosa chiqarish) sohasidagi misollari?

Brice Hill: Hozir ilg‘or logika uchun ba’zi 3D qadoqlash sxemalarida qo‘llanilmoqda; barcha xotira mijozlari HBM uchun baholamoqda. "Bu juda muhim texnologiya, 3D va ilg‘or qadoqlash bozorlarida keng tarqalgan bo‘ladi."

Gary Dickerson: Aralash bog‘lash I/O zichligi va sim uzunligini qisqartirishda juda muhim, mijozlar bilan muhokama qilinadigan asosiy mavzu. Logika ishlab chiqarishda allaqachon qo‘llanmoqda. "Biz aralash bog‘lashda taxminan 80% bosqichlarni bajaramiz", HBM stekda ulushimiz yuqori. BESI bilan hamkorlik va yaqin bosqichlardagi kuchli pozitsiya qadoqlash biznesi o‘sishini tezlashtiradi.

Joe Quatrochi (Wells Fargo): Agar kelasi yili Xitoydan tashqari ICAP ham kuchaysa, Xitoy ham o‘ssa, nega 2027-yilda kompaniya WFE’dan ustun o‘sishi tezlashmaydi desa bo‘lmaydi?

Brice Hill: Global mijozlarning hazm qilish tsikli tugayotgan ko‘rinadi, xorijdagi mijozlar kapital investisiyalarni oshirmoqda. Xitoyda, xizmat ko‘rsatish mumkin bo‘lgan bozor bo‘yicha, "2026-yilda ulush orttiryapmiz", bu asosan 28-nm investisiyalar hisobiga.

Joe Quatrochi (qayta so‘raydi): Ilg‘or qadoqlash o‘sishi yana oshirildi, bu HBM/xotira va to‘liq logikadan qay darajada tashkil topgan? 2027-yil uchun qanday ko‘rinyapti?

Brice Hill: 2026-yilda katta qismi HBM bilan bog‘liq qadoqlashdan keladi, o‘sish juda yuqori.

Gary Dickerson: 2027-yilda ham HBM kuchli bo‘ladi; mijozlar yangi qadoqlash arxitekturasiga e’tibor qaratmoqda, maksimal substrat o‘lchamiga harakat qilmoqda. Kompaniyaning so‘nggi yillarda shakllangan yetakchi portfeli va NEX’ni sotib olish 2027-yil va undan keyingi yillargacha ijobiy ta’sir qiladi.

Melissa Weathers (Deutsche Bank): 2027-yildagi rivojlanish sur’ati: yil boshidagi va oxiridagi taqsimot? Asosiy toza xona o‘zgarishlari uchun modellashtirish kerakmi?

Brice Hill: "Joriy yilning har choragida ishlab chiqarish oshadi." Toza xona bo‘yicha hozircha noma’lum muhim o‘zgarish yo‘q.

Melissa Weathers (qayta so‘raydi): "Boshqa" biznes (displey va boshqalar)ning rivojlanish trayektoriyasi va yalpi foyda marjasiga bosim?

Brice Hill: Displey biznesi Q4'26da kuchli bo‘ldi, daromadi 500 million dollardan oshdi. Boshlang‘ich modellashtirish uchun har chorakda taxminan 400 million dollar, yalpi foyda marjasi 40%, operatsion foyda marjasi 20% atrofida; boshqa biznes deyarli break even. Displey foydalari boshqa yaqin biznesga sarmoya uchun ishlatilyapti.

Yakuniy so‘z

Brice Hill: "Biz amalga oshirayotgan sarmoyalar kuchli moliyaviy natijalarni, jumladan rekord choraklik daromad o‘sishi va doimiy yalpi marja kengayishiga olib keldi, bundan mamnunman. Ushbu chorakda Santa Klarada sizni ko‘rishdan xursandman, shuningdek, RBC (New York), UBS (Scottsdale), Wells Fargo (Dana Point) va Barclays (San-Francisko) konferensiyalarida muloqot qilishga umid qilaman."