SoftBank 7,1 milliard dollar katta zarar ko‘rdi, aksiyalari bir paytlar 11% ga keskin tushdi! Masayoshi Son’ning AI orzusi elektr ta’minoti va moliyalashtirish xarajatlari sinovidan o‘tmoqda

Uzbekistan Moliya Yangiliklari ilovasining xabar berishicha, afsonaviy investor Sun Zhengyi boshchiligidagi SoftBank Group Corp. aksiyalari Yaponiyaning fond bozorida ertalabki savdolarda bir vaqtda 11% ga tushib ketdi, keyinchalik esa xaridorlarning past narxda sotib olishlari natijasida pasayish ancha qisqardi; xabarga ko‘ra, hozirda pasayish taxminan 5% ni tashkil qiladi. Bungacha, bu yapon texnologik investitsiyalar kompaniyasi so‘nggi ikki yil ichida ilk bor sof zarar haqida hisobot berdi, sabablar orasida AQShning ma’lumot markazi loyihasiga oid 3,7 milliard dollarlik aktivlar qadrsizlanishi va AI aktivlari bahosining pasayishi bor.

Chorshanba kuni, SoftBank aksiyalari Tokio bozorida eng past narxga - 3465 iyenga tushdi. Kompaniyaning moliyaviy yilning ikkinchi choragida oldingi ancha yuqori foyda o‘rniga, 1,12 trillion iyen (71 milliard dollar) sof zarar qayd etildi. Kompaniya oldin AQShning Ogayo shtatidagi 8 gigavatt loyihasi va boshqa AQSh ma’lumot markazlari uchun elektr jihozlarini oldindan, orqaga qaytarilmas to‘lov evaziga sotib olgani sababli zararlarni hisobdan chiqardi.

Jefferies tahlilchisi Atul Goyal boshchiligidagi jamoa o‘z hisobotida shunday yozadi: "Zararlarning bir qismi buxgalteriya ishlovidan kelib chiqqan bo‘lsa-da, 'asosiy muammo 597 milliard iyenlik elektr jihozlari bilan bog‘liq zarar bo‘lib, uning yuzaga keltirgan savollari boshqaruv tomonidan to‘liq izohlanmagan,' yuqori foiz xarajatlari esa o‘tgan yilning shu davriga nisbatan 2,6 baravar oshgan. 'Boshqaruv hozircha ma’lumot markazi qurilish jarayonlariga nisbatan passiv javob bera olyapti.'"

Yuqoridagi rasmda ko‘rganingizdek, oxirgi natijalar juda umidsiz bo‘lgani sababli, SoftBank Group aksiyalari keskin tushib ketdi.

SoftBank aksiyasi iyun oyida qayd etilgan tarixiy eng yuqori nuqtadan deyarli 60% ga pasaygan bo‘lib, shu davrda Nikkei 225 indeksidagi eng yomon natija ko‘rsatgan kompaniyalar qatoriga kirdi. Shu bilan birga, investorlar SoftBank’ning AI sarmoyalari bilan bog‘liq xavf va imkoniyatlarni baholashga harakat qilayotgan bir paytda, aksiyalar narxi o‘zgaruvchanligi ham oshdi.

Qayta tiklanganidan so‘ng yana zarba: Sun Zhengyining AI orzusi moliya sinoviga duch keldi

SoftBank aksiyalari yana keskin tushib, bozorda kompaniyaning global AI qo'llanilishi va AI hisoblash resurslarini kengaytirishga qaratilgan umumiy xarid xarajatlari, AI infratuzilmasini moliyalashtirish yuklamasi, elektr ta’minoti kechikishi va investitsiyalarning qaytish muddati qayta baholanayotganini ko‘rsatmoqda. 11-noyabr kuni Tokyo birjasi savdolari vaqtida SoftBank Group aksiyalari qariyb 11% ga tushib, eng past ko‘rsatkichi 3465 iyen bo‘ldi, bu esa iyun oyidagi rekord qiymatidan deyarli 60% pastdir.

SoftBank ilgari e’lon qilganidek, 2026 yil iyul-sentyabr moliyaviy yilining ikkinchi choragida aksionerlik daromadlari bo‘yicha sof zarar taxminan 1,12 trillion iyen (71 milliard dollar) ni tashkil qilib, o‘tgan yilning shu davrida esa ushbu ko‘rsatkich taxminan 2,5 trillion iyen foyda edi. AQShdagi ma’lumot markazlari uchun elektr jihozlari xaridi qayta ko‘rib chiqilgani va kredit xarajatlarining ancha oshishi, investorlarning bu AI investitsiya giganti faoliyatiga qayta baxo bera boshlashiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri sabab bo‘ldi.

Bu pasayish kuchli tiklanishdan so‘ng yuz berdi: 10-noyabrda natijalar e’lon qilinishidan oldin SoftBank’ning aksiyalari 13,9% ga ko‘tarilgan edi. Bunga qadar, AQSh texnologik aksiyalarining sotilishi SoftBank’ga bosim o‘tkazgan; 6-noyabr kuni aksiyalar 11% ga tushib, besh yillik kredit bo‘yicha defolt sug‘urtasi farqi bir paytlar 466 punktgacha kengaydi, bu oxirgi to‘rt yildagi eng yuqori ko‘rsatkichdir.

Aksiyalar va kredit bozori bir paytda bosim ostida ekanligi, investorlarni aktiv qiymati pasayganda, SoftBank hali ham oqilona xarajatlar bilan moliyalashtira oladimi, deb tashvishga solmoqda. AQSh Kongressining ikki palatasida demokratlar g‘alabasidan so‘ng, ma’lumot markazlari tartibga solinishi hamda tasdiqlanishi noaniqligi kelgusi loyihalarga umidlarni sustlashtiradi, lekin bu sentyabr oxiriga qadar rasmiylashtirilgan zararlar sababi bilan bog‘liq emas.

Sun Zhengyining investitsiyalari bir vaqtning o‘zida AI modellar, AI chiplar, yirik ma’lumot markazlari kabi AI infratuzilmasi loyihalari va inson shaklidagi robotlar kabi ilg‘or texnologiya sohalarini ham qamrab oladi; bu esa SoftBank’ni bir tarafdan AI ilovalari bilan bog‘liq texnologik aktivlar bahosining o‘zgarishi, ikkinchi tarafdan esa infratuzilma qurilishi uchun kapital bosimi ostida qoldiradi. Elektr jihozlari xaridi va moliyalashtirish xarajatlari loyiha ish boshlashidan oldin yuz bera boshlasa, xarid rejalari o‘zgarmoqchi bo‘lsa yoki daromad olish kechiksa, investitsiya va pul oqimi orasidagi vaqt tafovuti kengayadi. Bu mantiq, aksiyalar narxi tebranishining asosiy omillaridan biri bo‘lib, qisqa muddatli foyda yoki zarar ko‘rsatkichlaridan ko‘ra, uzoqroq muddatli investitsiya masalasidir.

Faqat elektr yetarli emas: Jihozlar, mablag‘ va mijozlarga topshirish hamohang bo‘lishi kerak

Taxminan 3,7 milliard dollarlik jihozlar bilan bog‘liq zarar, ilgariq qilib kamyob resurslar bilan ta’minlashga harakat qilganlikning narxini ko‘rsatmoqda. Rasmiy moliyaviy hisobotlarga ko‘ra, zararlar jami 597,2 milliard iyen bo‘lib, bunga 457 milliard iyen orqaga qaytarilmas oldindan to‘lov yo‘qotilishi va taxminan 140,2 milliard iyenlik shartnoma o‘zgartirish va hisob-kitob zararlarini qo‘shishadi. Birinchisi ilgari to‘langan, ammo qayta tuzilgan xarid rejasiga kiritilmagan jihozlar va quvvatlar buyurtmasi pullariga taalluqli, ikkinchisi esa uchinchi moliyaviy chorakdan boshlab naqd pulda to‘lanish kutilmoqda. Shuningdek, bu zararlarni to‘liq tarzda navbatdagi chorak uchun hosil bo‘lgan yangi naqd pul oqimi deb ko‘rish ham, to‘liq darajada iqtisodiy zarar bo‘lmagan buxgalteriya tuzatmasi deb qabul qilish ham to‘g‘ri emas.

Loyiha qurilishi mexanizmidan kelib chiqilsa, uzoq muddati yetkazib beriladigan elektr jihozlarini oldindan buyurtma qilish, kelajakda jihoz yetishmovchiligi xavfini kamaytiradi; biroq agar loyiha talablari, jihozlarning konfiguratsiyasi yoki joylashtirish rejasi o‘zgarsa, orqaga qaytarilmaydigan oldindan to‘lov moslashuv imkonini kamaytiradi.

SoftBank kelajakdagi xaridlarda eng ko‘pi bilan 2,1 milliard dollarlik shartli ravishda qaytariladigan tahlilga ega bo‘lsa-da, hozircha bu summani aktiv sifatida e’tirof etmagan. Boshqaruv bir vaqtning o‘zida Ogayo PORTS-Pike loyihasini qisqartirishni muhokama qilmaganini ochiq aytdi. Ushbu loyiha 8GW’li IT quvvatiga mos keladi, OpenAI bilan 20 yillik ijaraga olish shartnomasi mavjud, va loyiha 2028-yildan boshlab bosqichma-bosqich ishga tushirilishi rejalashtirilgan. Mijoz shartnomalari uzoq muddatli ehtiyojni qo‘llab-quvvatlasa-da, qurilish, elektr ta’minoti va moliyalashtirish har biri ishlab chiqarish boshlanishidan oldin mustaqil ravishda kafolatlanishi lozim.

Moliyalashtirish xarajatlari esa, daromad kutishga sarf bo‘ladigan narxni aniqroq ko‘rsatadi. Ikkinchi moliyaviy chorakda moliyalashtirish xarajatlari 461,9 milliard iyen bo‘lib, o‘tgan yilga nisbatan 2,64 baravar yuqori. Buning ko‘payishi qarz va obligatsiyalar qoldig‘ining o‘sishi bilan bog‘liq bo‘lsa-da, oraliq kreditlarni muddatidan oldin to‘lashdan so‘ng bir martalik to‘lanmagan moliya xarajatlarini ham o‘z ichiga oladi, shuning uchun barchasini avtomatik tarzda kelasi choraklarga tatbiq etish mumkin emas.

Shu tufayli Jefferies tahlilchilar jamoasi jihozlarning hisobdan chiqarilishi va moliyaviy xarajatlar o‘sishini asosiy savollar sifatida sanab o‘tishdi va boshqaruv hali pasiv tarzda izoh berishini payqashadi. Shu bilan birga, aytishdiki, OpenAI bu chorakda qadrsizlanmagan, va bozor bu katta zararlarni OpenAI investitsiyasining qadrsizlanishi deb hisoblamaydi.

Sun Zhengyi hali ham yirik AI loyihalarini faol ilgari surmoqda. 9-noyabr kuni SoftBank, Grab va PETROS bilar birga Malayziyada AI infratuzilmasini rivojlantirish uchun 1,85 milliard dollarlik boshlang‘ich kapital ajratish rejasini e’lon qildi, unda SoftBank 1 milliard dollar sarmoya ajratmoqchi, uzoq muddatli maqsad esa kamida 5GW hisoblash quvvatiga erishish bo‘lishi ko‘zda tutilgan. AI sarmoyalariga e’tibor qaratayotgan investorlar uchun kelasi asosiy ko‘rsatkichlar – yangi loyihalar mijoz shartnomalari va qurilish jadvaliga binoan bosqichma-bosqich ishga tushiriladimi, ishlab chiqarishdan keyingi pul oqimi moliyaviy va doimiy qurilish xarajatlarini qoplay oladimi — AI talabi o‘sishi sarmoyadorlarga yo‘nalish beradi, xarid tartibi, yetkazib berish imkoniyati va moliyalashtirish yechimlari esa, aksiyadorlarning oxir-oqibat qancha dividend olishlarini belgilaydi.