35.7 milliard buyurtma naqdlashtirish qiyinmi? Neutron birinchi parvozi kechiktirildi va Iridium (IRDM.US) sotib olish uchun moliyaviy bosim

Woofun AI xabariga ko‘ra, Pekin vaqti bilan 11-noyabr tongida tijorat fazo kompaniyasi Rocket Lab (RKLB.US) uchinchi chorak moliyaviy hisobotini e’lon qildi, asosiy e’tibor esa hali ishlab chiqilayotgan o‘rta sinf Neutron raketasining ilk parvozi 2027-yilga rejalashtirilgani haqidagi rasmiy e’longa qaratilgan.

Ushbu muddatning aniqlashtirilishi, hali uchmagan ushbu raketaning tijoratlashtirish jarayonini orqaga sanashni boshlab berdi, shu bilan birga kompaniyaning “bir tarafdan apparat topshirish, ikkinchi tarafdan uchirish muddatlarini oldindan sotish” tamoyilidagi ikkita faoliyat yo‘nalishini ko‘rsatib berdi. Neutron hali parvoz qilmagan bo‘lsa-da, allaqachon mijozlar kelajakdagi bir necha yillik uchirish oynalari uchun navbatga yozila boshladi; ushbu majburiyatlarni vaqt o‘tishi bilan bajarish modeli buyurtmalarni real daromadga aylantirish sur’atini bozorga asosiy e’tibor markaziga aylantirdi.

Daromad tarkibidan kelib chiqqan holda, fazoviy tizimlar bo‘limi o‘sishni harakatga keltiruvchi asosiy dvigatel bo‘ldi. Rocket Lab uchinchi chorak umumiy daromadi 268 million dollarni tashkil etdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 73% o‘sishdir. Agar o‘tgan yilning shu davridagi ikki bo‘lim asosini olib tashlansa, yangi tushum deyarli to‘liq fazoviy tizimlar faoliyatidan kelgan; bu bo‘lim butun sun’iy yo‘ldosh ishlab chiqarish, sun’iy yo‘ldosh qismlari va missiyani boshqarish ishlarini o‘z ichiga oladi. Kompaniya o‘sish asosan fazoviy apparat ishlab chiqarish faoliyatining kengayishi va sotib olish integratsiyasi ta’sirida bo‘lganini ta’kidladi. Shu jumladan, yil boshida sotib olingan lazerli aloqa uskunalari ishlab chiqaruvchisi Mynaric ushbu chorakda taxminan 26,04 million dollar daromad keltirgan, bu fazoviy tizimlar bo‘limi o‘sishining taxminan to‘rt bir qismini tashkil etdi.

Biroq, foyda marjasi natijalarida tafovut kuzatildi: guruh yalpi foyda marjasi o‘tgan yilning shu davridagi 37% atrofidan 34% atrofiga tushdi. Fazoviy tizimlar bo‘limi yalpi foyda ulushini oshirdi, biroq uchirish xizmatlari bo‘limida daromad oshishiga qaramay foyda marjasi pasaydi. Woofun AI yig‘gan ma’lumotlarga ko‘ra, bu o‘zgarish qisman o‘tgan yilga nisbatan gipertovushli sinovlar kontraktidan tushum yig‘ilganiga bog‘liq, huddi shu muddatda esa uchirish missiyalari soni oshganiga qaramay, mijozlar tarkibi va missiyalar murakkabligining o‘zgarishi hisobiga bir uchirish bo‘yicha o‘rtacha kontrakt daromadi qisqardi.

Buyurtmalar kitobi harakatlari esa uchirish xizmatlari bo‘limining portlashli o‘sishini ko‘rsatmoqda. Ikkinchi chorak oxiridan uchinchi chorak oxirigacha, uchirish xizmatlari bajarilmagan buyurtmalari qoldig‘i taxminan 908 million dollarga oshdi va kompaniya buyurtma qoldig‘i sof o‘sishining taxminan to‘rtdan uch qismini tashkil etdi, garchi shu davrda bu bo‘lim kompaniya umumiy daromadining atigi beshdan bir qismini taqdim etdi.

Ushbu “yuqori buyurtmalar, past joriy daromad” farqi kelajakda yetkazilishi kutilayotgan topshiriqlarning to‘planganini aks ettiradi. Chorakning so‘nggi kunida, Yaponiyaning yer kuzatuvchi kompaniyasi Synspective 20 ta kichik Electron raketasini uchirish xizmatlarini yangi kontrakt asosida bir necha yil davomida kiritdi; kontrakt qiymati oshkor qilinmagan, ammo uzoq muddatli hamkorlik seriyasi yo‘lga qo‘yildi. Chorak yakunida kompaniya bajarilmagan buyurtmalar qoldig‘i 3,57 milliard dollarga yetdi, bu choraklararo 52% o‘sishdir. Moliyaviy hisobotning izohi buyurtmalarni qisqa muddatga va uzoq muddatga ajratib ko‘rsatgan, bir yil ichida tan olinadigan to‘lov atigi 120 million dollarga oshgan bo‘lsa, uzoq muddat qismi 1,1 milliard dollarga ko‘paygan. Neutron raketasining buyurtma tuzilmasi ham ushbu vaqt tafovutini uzaytirgan: uchinchi chorak mobaynida 5 ta sun’iy yo‘ldosh konstellatsiyasi operatori Neutron uchun 8 ta uchirishga buyurtma berdi, kontrakt qiymati 515 million dollardan oshdi, bu esa guruhning ushbu chorak umumiy daromadidan yuqori. Yevropaning ICEYE radar sun’iy yo‘ldosh operatori misolida, ular yozilgan 3 ta eksklyuziv uchirishni 2028-yil oxiridan boshlab amalga oshiriladi. Daromadni aniqlash kontrakt bo‘yicha yetkazib berish muddatiga bog‘liq bo‘lib, ilk uchirish faqat bajarilish uchun kerakli shart.

E’tiborga molik jihat – Neutron raketasining birinchi bosqich yoqilg‘i tankini ishlab chiqarishda kompozit materialli qopqoqda bo‘shliq topildi, alohida test va sovutishdan o‘tgan yangi detallar tayyorlash kerak bo‘lib, bu ilk uchisholdi texnik to‘siqlarni tashkil etmoqda.

Moliyaviy barqarorlik nuqtai nazaridan, operatsion naqd pul oqimi musbat tomonga o‘tgani ijobiy jimjitlik berdi, biroq yirik sotib olish rejalari mablag‘ bosimini kuchaytirmoqda. Chorak davomida operatsion pul oqimi taxminan 7,15 million dollarni tashkil etgan, uskunalar, ishlab chiqarish binolari va dasturiy ta’minot xaridlari esa 31 million dollardan ortiq bo‘ldi, kapital xarajatlarga har bir dollar uchun, operatsion naqd pul oqimi atigi 0,23 dollarni qoplashga yetdi. Kontrakt majburiyatlari harakati 65,65 million dollarlik ijobiy tuzatishga olib keldi, bu esa mijozlar oldindan to‘lovi yoki ilgarilab to‘lov cheklov hajmiga daromad tan olishdan oldin amalga oshirilishini ifodalaydi.

Operatsion naqd pul oqimi ijobiy ko‘rinishini yig‘uvchi bo‘lsa-da, kompaniya hali ham taxminan 79,19 million dollar miqdorida operatsion yo‘qotish qayd etdi, shu bilan birga chorak davomida ilmiy-tadqiqot ishlari uchun xarajatlar 39% ga oshdi, asosiy mablag‘lar Neutron ishlab chiqishi, sotib olingan korxonalar integratsiyasi va yangi mahsulot prototiplari uchun sarflandi. Chorak oxiri holatiga ko‘ra, naqd pul, naqd pul bilan tenglashtiriladigan aktivlar va qimmatli qog‘ozlar umumiy miqdori 4,7 milliard dollarni tashkil etdi, bu yil birinchi to‘qqiz oyida fond bozori orqali aksiyalar chiqarilishi hisobiga taxminan 3,88 milliard dollar net tushum olindi.

Biroq, rejalashtirilgan Iridium (IRDM.US) sun’iy yo‘ldosh aloqa operatorini sotib olish uchun to‘lanadigan naqd pul 3 milliard dollardan oshib ketadi, bunga aksionerlarga to‘lov, qarzlarni so‘ndirish va tranzaksiya xarajatlari kiradi, lekin bu hali tartibga soluvchilarning ruxsati talab etiladi. Uzoq muddatli buyurtmalar pulga aylanish sikli uzayib borayotgani va yirik sotib olish xarajatlari turgan bir davrda, Rocket Lab’ning naqd pul oqimini boshqarishi kuchli sinovdan o‘tmoqda.