Xususiy kreditning ko'mir konidagi kanareykasi: Blue Owl’dan yarim suyuq mahsulot illuziyasigacha
18-fevral kuni, dunyodagi yetakchi muqobil aktivlarni boshqaruvchi Blue Owl kompaniyasi o‘zining chakana xususiy kredit investitsiyalari vositasi OBDCII uchun har chorakda qaytarib olish tartibini abadiy to‘xtatishini, buning o‘rniga kreditlarni qaytarish, aktivlarni sotish va maxsus dividendlar orqali investorlar kapitalini bosqichma-bosqich qaytarib berishini e’lon qildi. Shu bilan birga, investorlar uchun va’da qilingan likvidlikni ta’minlash va qarzlarni so‘ndirish maqsadida Blue Owl uchta BDC vositasida (OBDCII, birjada sotiladigan BDC fondi OBDC, texnologik daromad fondi OTIC) jami 1,4 milliard dollarlik to‘g‘ridan-to‘g‘ri kredit aktivlarini sotishini e’lon qildi, shundan OBDCII taxminan 600 million dollarini sotadi, bu uning investitsiya portfeli qariyb 34 foizini tashkil etadi.
Mazkur xabar ta’sirida bozor kuchli reaksiya berdi. 19-fevralda Blue Owl aksiyalari kun davomida qariyb 10% ga tushib, so‘nggi ikki yarim yil ichidagi eng past darajaga yetdi va oxir-oqibat 5,9% ga pasaydi; vahima hissi tezda butun muqobil aktivlarni boshqarish sohasiga tarqaldi, Ares, Apollo, Blackstone, KKR kabi raqiblar aksiyalari keng ko‘lamda 3%-6% oralig‘ida arzonlashdi; Yevropadagi CVC va Partners Group ham pasayish kuzatildi.
Yana ham kuchliroq zarba bo‘ldi: 21-fevral kuni Saba xedj-fondi Blue Owl bilan bog‘liq BDC ulushlarini eng so‘nggi NAV dan 20%-35% chegirma bilan sotib olishni taklif qildi va ochiqchasiga fondning balans qiymatining adolatliligiga shubha bildirdi. Garchi bu taklif majburiy bo‘lmasa-da, uning ramziy ahamiyati shundaki: ikkilamchi bozor taklif qilayotgan likvidlik narxi bilan boshqaruvchi ochiqlagan NAV o‘rtasida sezilarli tafovut paydo bo‘ldi. Blue Owl bilan bog‘liq tuzilmaviy obligatsiyalar narxi keskin tushib ketdi, Citibank chiqargan bir obligatsiya nominal qiymatining 50% dan pastga tushdi.
Umuman olganda, Blue Owl voqeasi alohida bir kompaniyaning likvidlikni boshqarishda yo‘l qo‘ygan xatosi emas, u so‘nggi yillarda hajmi 3 trillion dollarga yetgan xususiy kredit bozori ichidagi yarim likvid mahsulotlar haqidagi xayolotni to‘g‘ridan-to‘g‘ri izdan chiqardi. Bu hodisa xususiy kredit sohasida "ko‘mir konidagi kanareyka" holatini hosil qilishi, 2007-yil avgustidagi BNP Paribas fondini muzlatib qo‘ygan voqeani eslatib, moliyaviy inqiroz boshlanishining belgisi bo‘lishi mumkin.
Yarim likvid mahsulot modeli ishonch inqirozi
Blue Owl voqeasi xususiy kreditlarning eng zaif nuqtasini – yarim likvid mahsulot modeli barqarorligini – chertib o‘tdi. Bu turdagi mahsulotlar chakana investorlariga muntazam (masalan, har chorakda) qaytarib olishni va’da qiladi, biroq asosan 5-10 yillik yopiq kreditlarga asoslanadi va asosiy muammo quyidagicha:
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
NVDA.US rahbariyatidagi o‘zgarishlar Anthropic’ning birja rejasiga ta’sir qilishi mumkin, bozor milliardlab dollarlik investitsiyalarning o‘zgarishi ehtimolini kuzatmoqda
Nvidia bosh direktori Huang Renxunning kutilmagan iste'fosi ortidan, sun'iy intellekt giganti Anthropic’ning rekord darajadagi birinchi ommaviy aksiyalar taklifi (IPO) bo‘yicha rejalari bozorda qayta ko‘rib chiqilmoqda.
Nebius Q3 natijalari kutilganidan yuqori, kapital sarmoyalari 27 milliard dollarga oshdi, ARR maqsadi kechiktirildi, aksiyalar narxi savdo oldidan 14% dan ortiq tushdi | Moliyaviy hisobot yangiliklari
Nebius uchinchi chorak daromadi 9,81 milliard dollarni tashkil etdi (yillik o‘sish 571%), moslashtirilgan EBITDA esa 4,66 milliard dollar bo‘ldi va har ikki ko‘rsatkich ham kutilganidan yuqori natija berdi. Biroq, kompaniya yillik doimiy daromad (ARR) bo‘yicha ko‘rsatmalarni kechiktirdi va qisqartirdi hamda endi bu ko‘rsatkichlar mos emasligini ta'kidladi. Shu bilan birga, 2026-yil kapital xarajatlarini keskin oshirib, 27 milliard dollarga yetkazishini, 2027-yilda esa bu ko‘rsatkich 40-45 milliard dollarga yetishini prognoz qilmoqda. Aksiyalar narxi savdo oldidan bir paytning o‘zida 14% dan ko‘proqqa qulab tushdi.
AQSH aksiya bozori oldidan: Uchta asosiy indeks fyucherslari turlicha harakat qilmoqda, Nvidia premarketda tushib ketdi, Federal Reserve mansabdorlarining chiqishlari jadallashmoqda
Noyabr 12-kuni (Payshanba), AQSh fond bozorining ochilishidan oldin uchta asosiy indeks fyucherslari har xil yo'nalishda harakat qildi.
Kripto narxlari
Ko'proq
