1-qism: Bir darajali opsionlar bo'yicha to'liq qo'llanma: Opsionlar zanjirini qanday o'qish va bir tomonlama bozorda pozitsiyani qanday belgilash kerak

1. ITM/ATM/OTM, Amerika uslubidagi opsionlar, tugash va amalga oshirish qoidalari, shuningdek, opsionlar zanjiri tushunchasi

Bir darajali opsion boshqa opsionlar bilan birlashtirilmasdan, faqat bitta opsion shartnomasi yordamida o'rnatiladigan alohida pozitsiyadir. Umumiy bir darajali savdolar koll opsionini sotib olish, put opsionini sotib olish, shuningdek, koll yoki put opsionini sotishni o'z ichiga oladi. Ko'p shartnomalarni birlashtiruvchi strategiyalar bilan solishtirganda, bir darajali opsionlar oddiyroq tuzilishga ega hamda opsionlar zanjiri, premium va tugash mexanikasini tushunish uchun asos yaratadi.

Koll va put opsionlarini tushunishdan tashqari, shartnomaning pulda (ITM), pulda emas (ATM) yoki puldan tashqarida (OTM) ekanligini aniqlash uchun asosiy aktivning joriy narxini, tugash sanasini va strayk narxini hisobga olishingiz kerak. Shundan so'ng uning ichki va vaqt qiymatini, shuningdek tugash sanasi yaqinlashganda pozitsiyani qanday yopish, amalga oshirish yoki boshqarish mumkinligini tushunishingiz zarur.

ITM, ATM va OTM nima?

ITM, ATM va OTM asosiy aktivning joriy narxi va opsionning strayk narxi o'rtasidagi munosabatni tavsiflaydi. Ular quyidagilarni anglatadi:

• ITM: Pulda (In the money)

• ATM: Pulda emas (At the money)

• OTM: Puldan tashqarida (Out of the money)

Asosiy savol shundan iboratki, agar opsion darhol amalga oshirilsa, uning iqtisodiy qiymati bo'ladimi yoki yo'q. Mezonlar koll opsioni va put opsioni uchun farq qiladi.

(1) Pulda bo'lgan (ITM) opsionlar

Darhol amalga oshirilgan taqdirda, ITM opsioni ijobiy ichki qiymatga ega bo'ladi.

• Koll opsioni: Aytaylik, aksiya hozirda $220 dan sotilmoqda va koll opsioni shartnomasining strayk narxi $200 ga teng. Investor hozirda $220 turadigan aksiyani $200 evaziga sotib olish huquqiga ega bo'ladi, shuning uchun koll opsionining ichki qiymati bir aksiya uchun $220 – $200 = $20 ni tashkil etadi va ushbu koll opsioni ITM holatida hisoblanadi.

• Put opsioni: Bu yerda mantiq teskari. Aytaylik, aksiya hozirda $180 dan sotilmoqda va put opsionining strayk narxi $200 ga teng. Investor hozirda atigi $180 turadigan aksiyani $200 ga sotish huquqiga ega bo'ladi, shuning uchun put opsionining ichki qiymati har bir aksiya uchun $200 - $180 = $20 ni tashkil etadi va ushbu put opsioni ham ITM hisoblanadi.

Oddiy qilib aytganda, bozor narxi strayk narxidan yuqori bo'lganda koll opsioni foyda keltiradi, bozor narxi strayk narxidan past bo'lganda esa put opsioni foyda keltiradi.

(2) Pulda bo'lmagan (ATM) opsionlar

ATM opsionida strayk narxi asosiy aktiv narxiga teng yoki unga juda yaqin bo'ladi. Masalan, agar aksiya hozirda $200 dan sotilayotgan bo'lsa va opsionning strayk narxi ham $200 ga teng bo'lsa, ushbu opsion ATM hisoblanadi. Uning ichki qiymati 0 ga teng bo'lib, narxi to'liq vaqt qiymati va volatillik hisobiga shakllanadi.

(3) Puldan tashqari (OTM) opsionlar

Darhol amalga oshirilganda, OTM opsioni hech qanday ichki qiymatga ega bo'lmaydi, ya'ni uni amalga oshirish zararga olib keladi.

• Koll opsioni: Aksiya narxi strayk narxidan past.

• Put opsioni: Aksiya narxi strayk narxidan yuqori.

• OTM opsionining ichki qiymati 0 ga teng bo'lib, uning narxi to'liq vaqt qiymatidan iborat bo'ladi. Agar u tugash sanasida OTM bo'lib qolsa, opsion o'z qiymatini yo'qotadi.

Opsionlar zanjiri qanday o'qiladi

Opsionlar zanjiri — bu opsionlar savdosida ishlatiladigan asosiy ma'lumotlar paneli bo'lib, odatda ekranning ikkala tomonida joylashadi. Koll opsionlari chap tomonda, put opsionlari o'ng tomonda ko'rsatiladi, markazda esa tegishli strayk narxlari va tugash sanalari keltiriladi.

Opsionlar zanjirini o'qishda investorlar odatda quyidagi asosiy elementlarga e'tibor qaratishlari kerak:

(1) Holat bo'yicha vizual ajratish: Aksariyat brokerlar ITM va OTM opsionlarini farqlash uchun turli fon ranglaridan foydalanadilar. Masalan, ichki qiymatga ega bo'lgan shartnomalarni tezda aniqlash uchun ITM maydoni shtrixlangan yoki ochiq rangli fonga ega bo'lishi mumkin.

(2) Xarid (Bid) va sotuv (Ask): Ular joriy vaqtda xaridor to'lashga tayyor bo'lgan eng yuqori narxni va sotuvchi qabul qilishga tayyor bo'lgan eng past narxni ifodalaydi.

(3) Kutilayotgan volatillik (IV): Bozorning asosiy aktivning kelajakdagi volatillik darajasi haqidagi kutilmasi. IV qanchalik yuqori bo'lsa, opsionning premium qiymati shunchalik qimmat bo'ladi.

(4) Ochiq qiziqish (OI) va hajm: Hajm joriy kunda savdo faolligini bildiradi, OI esa bozorda hali hisob-kitob qilinmagan faol shartnomalarning umumiy sonini ifodalaydi. Birgalikda ular ma'lum bir strayk narxidagi mavjud likvidlik miqdorini aks ettiradi.

Amerika uslubidagi opsionlar va ularni amalga oshirish qoidalari

AQSh bozoridagi aksariyat alohida aksiya opsionlari Amerika uslubidagi opsionlar hisoblanadi.

(1) Amerika uslubidagi opsionlarni istalgan vaqtda amalga oshirish mumkin

Faqatgina tugash sanasida amalga oshirilishi mumkin bo'lgan Yevropa uslubidagi opsionlardan farqli o'laroq, Amerika uslubidagi opsionlar xaridorlarga shartnomani tugashdan oldin istalgan savdo kunida amalga oshirish imkonini beradi. Biroq, amalda opsionni erta amalga oshirish uning qolgan vaqt qiymatini yo'qotishga olib keladi. Natijada, ko'plab investorlar muddatidan oldin amalga oshirishdan ko'ra, opsionning qiymatini realizatsiya qilish uchun pozitsiyani ikkilamchi bozorda yopishni afzal ko'rishadi.

(2) Tugash sanasi yaqinlashganda uchta mumkin bo'lgan natija

Opsion shartnomasining oxirgi savdo kuni yopilganda, shartnoma odatda quyidagi uchta natijadan biriga ega bo'ladi:

• Pozitsiyani yopish: Tugash sanasidan oldin pozitsiyani yopish, foydani qulflash yoki yo'qotishlarni cheklash uchun bozor vaqtida faol ravishda sotib oling yoki soting. Chakana investorlar va qisqa muddatli treyderlarning 90% dan ortig'i aynan shu variantni tanlaydi.

• Avtomatik ravishda amalga oshirish / tayinlash::

• ITM: Agar shartnoma tugash vaqti va hisob-kitob qilishda ITM bo'lsa, broker tizimi odatda uni avtomatik ravishda amalga oshiradi. Xaridorlar uchun opsionni amalga oshirish ular koll opsionida aksiyalarni sotib olish uchun yetarli naqd pulga ega bo'lishlari yoki put opsionida yetkazib berish uchun kerakli aksiyalarni ushlab turishlari kerakligini anglatadi. Sotuvchilar majburiyatni bajarishga tayinlanishi mumkin.

• OTM: Agar shartnoma tugatish sanasida OTM holatida bo'lsa, uning muddati qiymatsiz tugaydi. Xaridor dastlab to'lagan to'liq premiumdan mahrum bo'ladi, sotuvchi esa premiumni to'liq o'zida saqlab qoladi.

2. Bir tomonlama buqa va ayiq bozori uchun koll opsioni va put opsioni tuzilmalari

Yo'nalishli koll va put opsionlari: Texnik tahlil orqali TSLA aksiyalari narxi o'z daromadlar to'g'risidagi hisobotidan oldin asosiy qarshilik darajasi chegarasiga yaqinlashayotganini yoki asosiy qo'llab-quvvatlash darajasidan pastga tushib ketganligini aniqlash mumkin, ayniqsa bozor kayfiyatining o'zgarishi yuz berganda. Shundan so'ng, investorlar yo'nalishli koll yoki put opsionini sotib olishni ko'rib chiqishlari mumkin, bu yorib o'tish yoki pasayishdan keyin potentsial daromadlarni oshirish uchun kredit yelkasi orqali amalga oshiriladi.

① Bir darajali opsionlar ortidagi mantiq

Bozor o'sishida koll opsionini, tushishida esa put opsionini sotib oling. Opsionlarning eng katta afzalliklaridan biri bu kredit yelkasi hisoblanadi bo'lib, u aksiyalar narxining nisbatan kichik o'zgarishidan yuqori ROI (investitsiya rentabelligi) keltirishi mumkin.

Misol uchun, aytaylik, aksiya hozirda $100 dan sotilmoqda. Investor $5 premium evaziga strayk narxi $100 bo'lgan koll opsionini sotib oladi. Agar aksiya tugatish muddatigacha $115 gacha ko'tarilsa, aksiyalar 15% ga oshgan bo'ladi va koll opsionining qiymati $15 ni tashkil qiladi. $5 xarajatni ayirib tashlagandan so'ng, sof foyda $10 ga teng bo'ladi, bu esa 200% ROI ni anglatadi.

Aksincha, agar investor $100 strayk narxi va o'sha $5 premium bilan put opsionini sotib olsa va tugatish muddatida aksiya $85 gacha tushsa, put opsioni ham 200% ROI ishlab chiqarishi mumkin.

② Savdo imkoniyatlarini aniqlash uchun texnik tahlildan foydalanish

Qo'llab-quvvatlash darajasi va qarshilik darajasi qachon koll yoki put opsionini sotib olishni aniqlashga yordam beradi.

TSLAning so'nggi narx dinamikasidan misol sifatida foydalanadigan bo'lsak, aksiya mos ravishda 9- va 12-oktabr kunlari qariyb $388.56 va $382.70 darajasida qarshilikka duch keldi va $380-$389 ni qisqa muddatli qarshilik hududiga aylantirdi. 16-oktabr kuni aksiya eng past $349.33 gacha pasayib, $349 atrofidagi hududni qisqa muddatli qo'llab-quvvatlash ko'rsatkichiga aylantirdi.

Agar TSLA katta hajmda $389 dan yuqoriga chiqib ketsa, u ko'proq yuqori salohiyatni ochib berishi va koll opsionlari bilan savdo qilish imkoniyatlarini yaratishi mumkin. Agar u $349 dan pastroqqa tushsa, investorlar potentsial keyingi pasayishni ushlash uchun put opsionlarini sotib olishlari mumkin.

③ TSLA daromadlari misoli

TSLA o'z daromadlar to'g'risidagi hisobotini 21-oktabr kuni asosiy sessiyadan keyingi savdo paytida e'lon qiladi. Uning 19-oktabrdagi yopilish narxi $368.06 hamda o'sha paytdagi kotirovka qilingan opsionlardan misol sifatida foydalanamiz:

Buqa stsenariysi: 23-oktabrda tugaydigan, strayk narxi $375 va premium qiymati taxminan $8.80 bo'lgan koll opsionini sotib oling. Agar daromad hisobotidan keyin TSLA narxi ko'tarilsa va tugatish sanasida $395 ga yetsa, koll opsioni qiymati $20 bo'ladi. Xarajatlarni ayirganda sof foyda $11.20 ga teng bo'ladi, bu taxminan 127% ROI demakdir.

Ayiq stsenariysi: 23-oktabrda tugaydigan, strayk narxi $370 va premium qiymati taxminan $12.75 bo'lgan put opsionini sotib oling. Agar tugatish sanasida TSLA $345 ga tushsa, put opsioni $25 qiymatga ega bo'ladi. Xarajatni olib tashlagandan so'ng, sof foyda $12.25 bo'ladi, bu esa taxminan 96% ROI ni tashkil qiladi.

Biroq, yo'nalishni to'g'ri bashorat qilish foyda keltirishini to'liq kafolatlamaydi. Masalan, agar TSLA muddati tugagach, faqat $380 gacha ko'tarilsa, yuqoridagi koll opsionining narxi bor-yo'g'i $5 ni tashkil etadi, bu esa $3.80 miqdorida zararga olib keladi.

Daromadli savdolar kutilayotgan volatillikni (IV) ham hisobga olishi kerak. Odatda IV daromad olishdan oldin yuqori bo'ladi va daromad hisobotidan so'ng keskin pasayishi ehtimoli yuqori. Misol uchun, opsion dastlab $5 vaqt qiymatiga ega bo'lishi mumkin, ammo daromad hisobotidan keyin IV pasayishi bu miqdorni bor-yo'g'i $2 gacha kamaytirishi mumkin. Aksiyalar narxi sezilarli darajada o'zgarmasa ham, opsion narxi pasayishi mumkin. Bu daromadli savdolarda tez-tez ko'riladigan IV pasayishi hisoblanadi.

Agar siz aksiyalar narxi daromadga qanday munosabat bildirishiga ishonchingiz komil bo'lmasa, hisobotdan oldin pozitsiyaga kirishga shoshilmang. Yondashuvlardan biri shundaki, daromadlar to'g'risidagi hisobot e'lon qilinishini kutish, bozorning haqiqiy reaksiyasini hamda aksiyalar narxining o'zgarishini kuzatish, shundan so'ngina koll yoki put opsionini sotib olishni hal qilish kerak. Ungacha, odatda daromad bilan bog'liq IV premium qiymati sezilarli darajada kamaygan bo'ladi. Boshqa yondashuv - bu kechroq tugash sanasini tanlashdir, masalan, 23-oktabrdagi shartnomani noyabrda tugaydiganiga almashtirish. Garchi bu ko'proq premium to'lashni talab qilsa-da, savdoni rivojlantirish uchun ko'proq vaqt beradi va qisqa muddatli vaqt qiymati pasayishi natijasida yuzaga keladigan bosimni kamaytiradi.

3. An'anaviy aksiya opsionlari va Bitget Stock+ opsionlari o'rtasidagi farq: