Виручка Cisco (CSCO.US) в першому кварталі зросла на 24%, досягнувши найвищого показника за 15 років; доходи від інфраструктури AI очікуються вдвічі більшими — до 9 мільярдів доларів, а акції підскочили на понад 8% після закриття торгів.

Згідно з даними Ukrainian Finance APP, гігант мережевого обладнання Cisco (CSCO.US) оголосив фінансовий звіт за перший квартал 2027 фінансового року після закриття ринку у США 12 листопада, де виручка та прибуток перевершили очікування, а річний прогноз було підвищено. Виручка за квартал склала 18,52 млрд доларів США, що на 24% більше у річному вимірі — це найвищий темп зростання виручки за останні 15 років для Cisco, і помітно перевищує консенсус LSEG у 18,1 млрд доларів; чистий прибуток за GAAP склав 4,6 млрд доларів, що на 59% більше ніж торік, розбавлений прибуток на акцію — 1,14 долара; скоригований прибуток на акцію зріс на 40% до 1,40 долара, перевершивши ринковий консенсус у 1,33 долара. Це вже шостий квартал поспіль, коли прибуток Cisco перевищує очікування.

Основним рушієм результатів є мережевий бізнес. Дохід від мережевих технологій за квартал досяг 11,13 млрд доларів, що на 43% більше у річному вимірі, сприяючи зростанню загального продуктового доходу на 32%; безпековий бізнес (включаючи Splunk) виріс на 7% до 2,12 млрд доларів, колабораційний бізнес зріс на 8%, бізнес з обсервацій — на 2%. У всіх трьох регіонах (Америки, EMEA, Азіатсько-Тихоокеанський) зафіксовано двозначне зростання. Залишкові зобов'язання за контрактами (RPO) зросли до 46,17 млрд доларів, перевищивши очікування ринку, що свідчить про міцний запас замовлень — це підтверджує оцінку менеджменту щодо "стійкості циклу попиту".

AI є найбільшим наративом цього звітного періоду, і вже перейшов з очікувань до конкретних замовлень. За минулий фінансовий рік (FY2026) Cisco отримала AI-інфраструктурних замовлень для гіпермасштабованих дата-центрів на 9,3 млрд доларів, що у 4,5 рази перевищує попередній рік; з них близько 60% припало на комутаційні системи на базі власних чіпів Silicon One, а 40% — на продукти високошвидкісного оптоволоконного зв'язку Acacia, причому лише за один квартал замовлення Acacia перевищили 1 млрд доларів. На основі цієї динаміки компанія підвищила прогноз доходів від AI-інфраструктури гіпермасштабних дата-центрів на поточний фінансовий рік з 7,5 до 9 млрд доларів — це більш ніж удвічі перевищує фактичний показник минулого року. Менеджмент відзначає, що швидке впровадження агентного AI (agentic AI) стимулює попит на комутатори, маршрутизатори та 400G/800G високошвидкісний оптоволоконний зв'язок у дата-центрах, і цей попит переходить від AI-процесорів до мережевого обладнання; навчання та інференція розширюються на хмару, локальні та периферійні середовища, і Cisco отримує можливість увійти у хвилю генеративної AI-інфраструктури, яку раніше пропускала.

Проте таке зростання приносить і побоювання щодо якості прибутку. Через збільшення частки доходу від AI-обладнання (гіпермасштабовані комутатори, Silicon One, оптичні модулі Acacia), скоригована валова маржа за квартал становила 65,6% (зниження на 2,5 п.п. у річному вимірі); валова маржа за GAAP — 63,7% (зниження на 1,8 п.п.). Це є у центрі уваги ринку — на початку місяця Morgan Stanley знизив рейтинг Cisco, посилаючись на "негайне визнання доходів від AI-обладнання на тлі розведення валової маржі, поки не надійдуть доходи з програмного забезпечення", що спричинило падіння курсу акцій. Проте ефект масштабу триває — скоригована операційна маржа виросла до рекордних 37,8% (очікування ринку — 36,1%), а операційний грошовий потік також помітно зріс, що дозволило випередити темпи зростання прибутку порівняно з виручкою та частково компенсувало тиск на валову маржу. Менеджмент також попереджав про ризики підвищення цін на компоненти через мита, дефіцит чіпів пам'яті, обмеження у ланцюгах постачання та концентрацію ризиків серед великих клієнтів-гіпермасштаберів.

Щодо перспектив Cisco суттєво підвищила річний прогноз: очікуваний дохід за 2027 фінансовий рік підвищено до 74,8-75,8 млрд доларів (раніше — 72,2-73,4 млрд), скоригований прибуток на акцію — до 5,47-5,53 долара (раніше — 5,05-5,11 долара). Прогноз доходу на другий квартал — 18-18,2 млрд доларів, скоригований EPS — 1,34-1,36 долара, що також помітно перевищує очікування ринку (18,88 млрд доларів доходу і 1,23 долара EPS).

Голова ради директорів і CEO Чак Роббінс (Chuck Robbins) заявив: "Ми перебуваємо на ранніх етапах багаторічного мережевого суперциклу. Підприємства звертаються до Cisco, щоб розширювати, захищати та оптимізувати свої середовища для епохи агентного AI."

CFO Марк Паттерсон (Mark Patterson) зазначив, що цей квартал "знову був рекордним": дохід, операційна маржа та EPS перевищили верхні межі прогнозу, і пообіцяв, що прибуток буде "реалізований ще швидше", оскільки операційний левередж посилюється. Компанія також повідомила, що Cisco створює програмні інструменти для допомоги підприємствам у розбудові власної AI-армії агентів для протидії кіберзагрозам, розширюючи можливості AI на безпеку і спостережуваність.

Щодо акцій: 12 листопада під час регулярних торгів Cisco додала 1,24% до 102,01 долара, а після закриття піднімалася більш ніж на 8%. З початку року зростання склало близько 32% — суттєво перевищуючи індекс Nasdaq (+9%) та S&P 500 (+10,9%); однак порівняно з піковим рівнем на початку листопада, після зниження рейтингу від Morgan Stanley, акції помітно знизились. Крім цього, результати проміжних виборів у США цього місяця показали, що все більше виступів проти проектів дата-центрів, що також частково стримувало зростання акцій останнім часом.