Nebius результати за третій квартал перевищили очікування, капітальні витрати зросли до 27 мільярдів доларів, мету ARR перенесено, акції впали більш ніж на 14% перед відкриттям торгів | Звітність

AI-хмарна компанія Nebius Group оприлюднила фінансові результати за третій квартал: як виручка, так і прибуток перевершили очікування ринку, однак поєднання зниженого прогнозу зростання ARR та значного підвищення капітальних витрат викликало сумніви інвесторів у її прибутковій траєкторії, і акції компанії перед відкриттям торгів падали більш ніж на 14%.

Виручка Nebius за третій квартал склала 981 млн доларів, що приблизно на 6,7% вище за ринкові очікування у 919 млн доларів; скоригована EBITDA склала 466 млн доларів, що також значно перевищило прогнозовані 357 млн доларів. Водночас компанія знизила ціль щодо річного регулярного доходу (ARR) з раніше заявленого "від 7 до 9 млрд доларів до грудня 2026 року" до "понад 7 млрд доларів до лютого 2027 року". Разом з цим компанія зазначила, що "ARR більше не є коректним показником ефективності бізнесу", що викликало у зовнішнього світу сумніви щодо прозорості її стратегічного курсу.

Варто відзначити, що в той же день у сфері напівпровідників також спостерігався загальний настрій до продажу: акції CoreWeave на премаркеті теж знизилися приблизно на 10%. Деякі учасники ринку вважають, що падіння акцій Nebius частково синхронізовано з ширшою динамікою сектору й не може розглядатися ізольовано.

У третьому кварталі Nebius досягла виручки у 981 млн доларів, що на 571% більше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року; скоригована EBITDA склала 466 млн доларів, що є різким покращенням порівняно з минулорічним збитком у 5,2 млн доларів. За три квартали сумарна виручка склала 1,962 млрд доларів, що на 549% більше, а скоригована EBITDA сумарно — 832 млн доларів.

Щодо операційних витрат: у третьому кварталі їх загальний обсяг склав 930 млн доларів, що менше за прогноз аналітиків у 1,16 млрд доларів, демонструючи певні досягнення у контролі видатків. Витрати на амортизацію та знос досягли 355 млн доларів, або близько 36% від виручки, що свідчить про швидке накопичення активів компанії.

Капітальні витрати у третьому кварталі склали близько 7,3 млрд доларів, залишок грошових коштів та їх еквівалентів на кінець періоду — 7,426 млрд доларів. За GAAP у третьому кварталі чистий збиток від безперервної діяльності становив 37,5 млн доларів, натомість скоригований чистий прибуток — 90,9 млн доларів.

Nebius підтвердила, що виручка за весь 2026 рік залишатиметься ближче до нижньої межі діапазону 3–3,4 млрд доларів, а вперше оприлюднила прогноз виручки на 2027 рік — очікується у діапазоні 12–13 млрд доларів.

Проте ринок більше звернув увагу на суттєве підвищення планів із капітальних витрат. Компанія підняла прогноз капітальних інвестицій на 2026 рік з раніше заявлених 20–25 млрд доларів до близько 27 млрд доларів; на 2027 рік цей показник планується в межах 40–45 млрд доларів, що піде на підтримку будівництва понад 1 ГВт нових обчислювальних потужностей. Такий обсяг постійних вкладень означає, що в середньостроковій перспективі компанія зазнаватиме значного тиску на вільний грошовий потік.

Також Nebius перенесла цільовий момент досягнення ARR з "грудня 2026" на "лютий 2027 року", нижню межу цільового діапазону звузила до "понад 7 млрд доларів", і натякнула, що надалі може перейти до інших метрик для оцінки бізнес-прогресу — це посилює невизначеність щодо зіставності показників динаміки для зовнішніх спостерігачів.

Станом на 30 вересня 2026 року загальні активи Nebius досягли 38,744 млрд доларів, що більш ніж утричі перевищує показник кінця 2025 року (12,43 млрд доларів), і головний драйвер — стрімке збільшення чистої вартості об'єктів нерухомості та обладнання (на кінець періоду — 12,431 млрд доларів).

За перші три квартали компанія отримала чистий грошовий приплив від фінансування у розмірі приблизно 16,618 млрд доларів: зі 5,75 млрд доларів — надходження від розміщення конвертованих облігацій, 3,809 млрд доларів — від продажу казначейських акцій, а також 773 млн доларів довгострокових позик. Водночас відтік від інвестиційної діяльності склав 15,924 млрд доларів — передусім за рахунок придбання майна та обладнання.

На дату звітності компанія мала 292 902 405 випущених акцій: із них 259 597 352 — класу А, 33 305 053 — класу B, ще 29 138 539 акцій класу А є казначейськими і не враховуються у вільному обігу.

Nebius позиціонує себе як повноцінну AI-хмарну платформу для розробників та бізнесу, що охоплює весь ланцюжок — від обробки даних та навчання моделей до виробничого впровадження. Вона обслуговує стартапи та великі компанії по всьому світу, які займаються створенням AI-продуктів, інтелектуальних агентів та сервісів.

Окрім основного AI-хмарного напрямку, до складу групи входять розробник автономного транспорту та роботів для доставки Avride, EdTech-платформа професійної перекваліфікації TripleTen, а також частки у ClickHouse та Toloka. Щодо Toloka: після завершення інвестиційної операції стороннього учасника у другому кварталі 2025 року Nebius вже не володіє контрольним пакетом голосів, тож цей бізнес був виведений зі складу консолідованої звітності та переведений до обліку за методом участі.

Засновник і головний виконавчий директор Arkady Volozh оприлюднив лист до акціонерів за підсумками третього кварталу й 12 листопада о 8 ранку за східноамериканським часом провів конференц-кол щодо результатів компанії.