Інфляція у США підвищує дохідність американських облігацій, проте європейські ставки, ймовірно, не повинні сліпо слідувати цьому.

⑴ Данi щодо інфляції у США несподівано зросли, державні облігації США були швидко розпродані, дохідність 10-річних держоблігацій США знову досягла 5%, і, на думку інституцій, цей тренд є обґрунтованим.⑵ Базовий ІСЦ зріс на 0,3% у місячному вимірі, що у річному обчисленні значно перевищує 3% і відхиляється від цільового показника Федеральної резервної системи; додаткову невизначеність створюють ціни на енергоносії та інвестиції у сферу штучного інтелекту, тому ринок має підстави залишатися напруженим.⑶ Надійний звіт щодо зайнятості минулого тижня також позбавив Федеральну резервну систему причин переходити до більш м’якої політики.⑷ Член ради Федерального резерву Воллер заявив про підтримку підвищення ставки у грудні на 25 базисних пунктів і можливість вибору 50 базисних пунктів; після цього дохідність 10-річних держоблігацій США зросла на 6 базисних пунктів, а 2-річних – на 13 базисних пунктів.⑸ На даний момент ринок вже повністю врахував у цінах підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні, що відповідає власному прогнозу інституції.⑹ Очікування послаблення напруги на Близькому Сході сприяли зниженню енергетичних витрат: ціна на роздрібний бензин у США вперше з середини липня опустилася нижче 4 доларів за галон, що сприятиме поміркованішим показникам інфляції у листопаді, але ці дані будуть оприлюднені лише наступного дня після грудневого засідання Федеральної резервної системи.⑺ За прогнозами інституції, у 2027 році не буде подальшого підвищення ставок, оскільки сектори, чутливі до відсоткових ставок, продовжують охолоджуватись, витрати на житло та ціни на енергоносії знижуються, а слабке зростання зарплат стримуватиме інфляційний тиск.⑻ Відсоткові ставки євро та фунта стерлінгів швидко відреагували на жорсткіший курс Федеральної резервної системи, проте інституції вважають, що цей тренд може швидко згаснути; у той день 2-річний євроінфляційний своп знизився, що вказує на те, що ефект переважно відображається на реальних процентних ставках.⑼ Траєкторії інфляції у США та Європі суттєво різняться: Європа є чутливішою до цін на енергоносії, а США більше залежать від зростання, пов'язаного зі штучним інтелектом. Якщо зростання відсоткових ставок спричинене цінами на нафту, висока кореляція між ставками США та Європи є обґрунтованою; якщо ж причиною стають макроекономічні дані – ні.⑽ Зростання ставок у США означає посилення фінансових умов у Європі, тож Європейський центральний банк чи Банк Англії можуть діяти не так агресивно, як передбачає поточне ринкове ціноутворення. Багато європейських чиновників вже пов'язують зростання довгострокових ставок зі зменшенням необхідності подальшого підняття ставок.⑾ Тому інституції схильні більше зосереджуватись на власних інфляційних даних Європи, не орієнтуючись лише на несподівані результати ІСЦ у США.⑿ Програму даних на середу характеризує відносна невелика кількість подій, святковий день у США може знизити обсяги торгів; більше уваги варто приділити виступам низки чиновників Європейського центрального банку, серед яких Кіполоне, Казакс, Нагель та Лагард, Великобританія планує розмістити державні облігації обсягом 1 мільярд фунтів стерлінгів, а Німеччина проведе аукціон 30- та 21-річних державних облігацій на загальну суму 2,5 мільярда євро.