Голова Федеральної резервної системи Вош: у найближчі роки кількість засідань з питань прийняття рішень щодо процентних ставок буде скорочена

Федеральна резервна система на засіданні у жовтні залишила ставку без змін та оголосила про важливу реформу механізму: з 2027 року частина з восьми щорічних засідань Федерального комітету з операцій на відкритому ринку буде присвячена стратегічним обговоренням — без голосування щодо ставки.

28 жовтня голова Федеральної резервної системи Волш на пресконференції після засідання з питань монетарної політики заявив, що з 2027 року ФРС скоротить кількість засідань щодо встановлення ставок.

Він підкреслив, що вісім засідань щороку є "відповідним числом" для Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), але з 2027 року одне із засідань буде присвячене стратегії макроекономічної політики, без голосування за ставку та без заяв за підсумками засідання; у 2028 році таких стратегічних засідань стане два, а засідань щодо встановлення політики зменшиться до шести.

Волш зазначив, що ця зміна має на меті надати комітету можливість зосередитись на довгострокових "важливих питаннях", а не лише на короткострокових рішеннях щодо ставок.

Водночас Волш знову заявив про свою незгоду із застосуванням "forward guidance", підкресливши, що в штатних не кризових умовах ФРС не повинна заздалегідь інформувати ринок про траєкторію ставок. Це висловлювання у поєднанні з рішенням не змінювати ставку сигналізує: ФРС свідомо звужує свій прямий вплив і втручання у фінансові ринки.

Волш охарактеризував зміну структури засідань як важливий етап "реформи механізмів" у ФРС. Він зазначив:

Щоб обрати правильну політику, потрібно систематично й своєчасно аналізувати останні події. Але не менш важливо — залишати простір для стратегічних обговорень, переосмислення важливих тем у довшій перспективі, акцентуючи увагу на "числах лівіше від коми".

Він додав:

Я вважаю, планування розкладу засідань — це не просто організаційна деталь, а свідомий інституційний вибір, який впливає на характер і якість наших дискусій, а врешті — на мудрість прийнятих рішень.

Щодо конкретного змісту стратегічних засідань Волш зазначив, що наразі невідомо, яка інформація буде тоді оприлюднюватися, зауваживши, що "надалі надійде більше новин". Він повідомив, що комітет вже активно обговорював новий формат зустрічей.

Волш знову публічно висловив своє обережне ставлення до застосування forward guidance. Він сказав:

Я не вірю у forward guidance — хіба що у виняткових випадках, наприклад, під час кризи.

Він особливо згадав фінансову кризу 2008 року, коли цей інструмент справді був корисним, але в нинішніх стабільних умовах він чітко заявив, що "не підтримує таку практику".

В питанні політичної незалежності Волш також дав відповідь. У відповідь на припущення щодо впливу проміжних виборів (призначених на 3 листопада) на це рішення він заявив:

Я та мої колеги протягом двох днів засідали нагорі — не пролунало жодного слова про політику, не згадували вибори, не обговорювали, що станеться у найближчі тижні.

Він наголосив, що політичні фактори не відіграли ніякої ролі в ухваленні цього рішення.

Після жовтневого засідання ФРС оголосила, що діапазон цільової ставки федеральних фондів залишається в межах 3,75%-4,00%, що співпало з очікуваннями ринку.

Результат голосування: 10 за, 2 проти. Двоє незгодних — директорка Lisa Cook та очільниця Федерального резервного банку Клівленда Beth Hammack — виступили за підвищення ставки на 25 базисних пунктів.

Волш повідомив, що обговорення протягом двох днів були зосереджені переважно на стабільності цін. Він зазначив, що ринок праці "доволі сильний", рівень безробіття нижчий, ніж рік тому, а середня кількість заявок на допомогу з безробіття за чотири тижні є "на найнижчому рівні за десятиліття".

Що стосується економічного зростання, Волш навів дані, згідно з якими у першій половині цього року темпи зростання ВВП були переглянуті з 1,8% до 2,4%, а за третій квартал темпи мають бути ще вищими.

Волш підтвердив, що після підвищення ставки на 25 базисних пунктів у вересні фінансові та кредитні умови дещо посилилися. Він зазначив:

Ми вже спостерігаємо певні зміни у фінансових та кредитних умовах; для окремих компаній і домогосподарств умови стали більш жорсткими, і це збігається з нашими очікуваннями. Учасники ринку стають обережнішими у розподілі капіталу.

Однак, Волш підкреслив, що не кваліфікує теперішні фінансові умови як "жорсткі", а скоріше вважає їх такими, що допомагають рухатися до стабільності цін.

Щодо інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту Волш визнав, що підвищення ставок вже має вплив — на частину активів кредитні спреди зросли, а також з’явилися ознаки посилення фінансових умов.

Незважаючи на це, він заявив, що загальна тенденція по капітальних витратах "не лише сильна, а й поширюється", і на відміну від кількох попередніх кварталів, зараз вже складно пов’язувати сильну економіку лише з кількома секторами.