TPU відкриває нові можливості для експорту, BNP Paribas підвищує цільову ціну Google (GOOGL.US) до 450 доларів США, прогнозуючи зростання на 28%

Згідно з інформацією від智通财经APP, BNP Paribas підвищив цільову ціну для Alphabet (GOOGL.US) з 420 до 450 доларів, аргументуючи це потенціалом доходу від зовнішнього продажу власних AI-чіпів – тензорних процесорних модулів (TPU).

Цільова ціна у 450 доларів, запропонована BNP Paribas, базується на прогнозі прибутку на акцію (EPS) у 17 доларів у 2028 році з коефіцієнтом ціна/прибуток 26,5x; попередня методика оцінки передбачала співвідношення 30x до прогнозованого EPS у 13,85 долара у 2027 році. Враховуючи ціну закриття Alphabet у вівторок на рівні 351,40 долара, нова цільова ціна означає потенційне зростання на 28%.

Брокерська компанія оцінює, що на підставі вже заявлених замовлень клієнтів, таких як Anthropic і Blackstone, зовнішні продажі TPU можуть принести сукупний дохід у 80–100 мільярдів доларів до 2028 року.

BNP Paribas зазначає, що Alphabet вже забезпечив понад 5 гігават (GW) підтверджених зобов’язань щодо потужностей для TPU, і більшість поставок очікується з 2027 року. Компанія прогнозує дохід від TPU понад 4 мільярди доларів у 2026 році, понад 40 мільярдів доларів у 2027 році та 30 мільярдів доларів у 2028 році.

BNP Paribas очікує, що продажі TPU суттєво збільшать абсолютний обсяг операційного прибутку, але в коротко- та середньостроковій перспективі це негативно позначиться на операційній рентабельності Google Cloud. Компанія оцінює, що розведення маржі у 2027 році складе близько 115 базисних пунктів, а у 2028 році – понад 50 базисних пунктів.

Водночас BNP Paribas підкреслює, що обмеження ланцюга постачання можуть впливати на терміни продажу; крім того, брак публічної інформації про економіку TPU створює невизначеність щодо впливу на прибуток.