Чи мертві акції нерухомості США? Що показують графіки та ставки

Акції американської нерухомості впали до найнижчого рівня щодо S&P 500 за всю історію. Співвідношення, яке порівнює ці два сектори, зараз становить 0,122, що нівелює весь відрив акцій нерухомості, накопичений до 2007 року. Однак це падіння відносне, а не обвал цін на житло. Це свідчить про те, наскільки широко американські акції випередили сектор нерухомості майже за два десятиліття.Як акції американської нерухомості втратили перевагу після бульбашки на ринку житлаПерший інструмент — це iShares US Real Estate ETF (IYR), який містить інвестиційні трасти нерухомості (REITs) та компанії нерухомості. Другий — SPDR S&P 500 ETF (SPY). Зростання співвідношення означає, що нерухомість випереджає широкий ринок. Показник піднявся приблизно до 0,46 у лютому 2007 року, завершуючи період домінування на тлі буму житла. Кількома місяцями пізніше вибухнула іпотечна криза субстандартних кредитів. З того піка показник впав приблизно на 73%. У результаті акції американської нерухомості більше не мають жодних відносних здобутків, яких досягли під час буму початку 2000-х років.Вартість фінансування теж додає тиску. За щотижневим опитуванням Freddie Mac, середня ставка на 30-річну фіксовану іпотеку склала 7,28% на 1 жовтня, що є найвищим рівнем із листопада 2023 року. Дані від щоденних кредиторів уже зафіксували різке зростання іпотечних ставок наприкінці вересня. Тим часом Федеральна резервна система повернулася до підвищення ставок. Вищі ставки шкодять REITs двічі: вони підвищують вартість боргу та роблять дивідендні виплати менш привабливими порівняно з облігаціями.Чому Шифф не бачить дна для акцій нерухомостіПітер Шифф, головний економіст Euro Pacific Asset Management, вважає, що сектору ще є куди падати. Він стверджує, що нерухомість процвітала завдяки стабільному зниженню іпотечних ставок і підтримці уряду. Зараз обидва ці фактори, за словами Шиффа, розвертаються в протилежний бік. Він назвав індустрію мертвою. Плюс вони впадуть ще набагато нижче. Індустрія мертва. Вона жила за рахунок постійного падіння іпотечних ставок і державних субсидій. Тепер вона вмирає, бо все розвертається навпаки.Втім, співвідношення Біелло відстежує лише відносні прибутки. Технологічне ралі S&P 500 може знизити співвідношення навіть тоді, коли акції нерухомості зростають. Домогосподарства роблять подібний вибір: акції становлять рекордну частку багатства американських домогосподарств, тоді як частка власного капіталу в житлі знизилася. Зрештою, фон облікових ставок важливіший за будь-який окремий графік: дохідність 10-річних облігацій Казначейства понад 5%, тож інвестори можуть отримувати стабільний дохід без ризику нерухомості. Такий компроміс може тиснути на акції нерухомості США, доки ставки не підуть на спад.Читати статтю на BeInCrypto