Стратег Carlyle: ринок знаходиться на початку наступного суперциклу товарів

Gelonghui, 18 травня | Стратег енергетичного сектору та інвестор Carlyle Group Джефф Каррі заявив, що ринок стоїть на порозі нового суперциклу сировинних товарів: "Відкривайте довгі позиції. Пристебніть паски безпеки та готуйтеся до цього ралі." Він висунув багаторівневу аргументацію. По-перше, ажіотаж навколо AI стикається з серйозними вузькими місцями. Навіть якщо очікується, що сукупні капітальні витрати Alphabet, Meta Platforms, Microsoft і Amazon — семи технічних гігантів — перевищать 700 мільярдів доларів до 2026 року, інфраструктура AI все одно обмежена фізичними ресурсами. Одне з основних вузьких місць — це постачання сировини. Каррі зазначив, що конфлікт з Іраном вже спричинив найбільший енергетичний шок в історії, і навіть якщо війна зрештою закінчиться, структура пропозиції в Перській затоці, одному з найважливіших у світі регіонів з постачання енергоресурсів, металів і добрив, вже змінилася. Ще одне "вузьке місце" — це обчислювальна потужність. З розвитком передових AI-моделей від Anthropic, OpenAI та DeepMind обчислювальні ресурси стають ключовим обмежувальним фактором.

По-друге, із зростаючим дефіцитом фізичних ресурсів світ прискорено рухається до "деглобалізації" — це контрастує з попереднім сировинним суперциклом 2000-х років. Тоді домінувала модель HAGO (Hard Assets, Global Operations — твердi активи, глобальні операції), а нині ринок переходить до HALO (Hard Assets, Local Operations — твердi активи, локальні операції). В умовах деглобалізації ланцюги поставок стають напруженішими, а конкуренція між країнами за обмежені ресурси буде ще жорсткішою.