МВФ б'є на сполох! Війна в Ірані може завдати серйозної шкоди новим ринкам: 4 трильйони доларів "гарячих грошей" можуть стати вибухівкою для валютних курсів і ставок

Міжнародний валютний фонд (IMF) попереджає, що через зростаючу залежність країн із ринками, що формуються, від фінансування з боку хедж-фондів та інших ринкових інвесторів, вони опинилися під більшим ризиком у разі високих процентних ставок і валютних коливань, спричинених війною в Ірані.

Аналіз IMF показує, що минулого року сукупно близько 4 трлн доларів США перемістилися з традиційної банківської системи до ринків, що формуються, із таких джерел як хедж-фонди, інвестиційні фонди та інші небанківські фінансові інститути.

Економісти IMF у блозі зазначають, що ця модель фінансування має певні позитивні ефекти, але супроводжується очевидними ризиками, оскільки ці кошти можуть швидше залишити ринок під тиском, ніж традиційні банківські кредити.

У статті пишеться, що фінансування з ринкових джерел дозволяє підприємствам краще інтегруватися у глобальні ланцюги вартості та сприяє зростанню експорту. Завдяки легшому доступу до торгового фінансування, оборотного капіталу й інших фінансових ресурсів компанії можуть розширювати виробництво й підвищувати конкурентоспроможність на міжнародному рівні.

Однак IMF також попереджає, що такі інвестиції "зазвичай більш волатильні, ніж банківські кредитні потоки, і все більше залежать від змін глобальних настроїв щодо ризику".

IMF зазначає, що під час глобальних фінансових потрясінь "раптове відкликання коштів може посилити тиск із зовнішнього фінансування, збільшити вартість позик і спровокувати швидку девальвацію національної валюти, що призведе до навантаження на фінансову систему й уповільнення економічного зростання".

IMF окремо вказує, що деякі країни вже зіштовхнулися з такими труднощами. У звіті йдеться, що на тлі війни на Близькому Сході ці ризики стали ще більш очевидними, адже багато ринків, що формуються, переживають відтік капіталу від нерезидентів і небанківських інвесторів.

Проаналізувавши поведінку різних типів інвесторів під час зростання волатильності на ринку, IMF встановив, що хедж-фонди і пайові фонди найімовірніше обирають відтік капіталу, тоді як пенсійні фонди та страхові фонди діють більш обережно й не поспішають масово виводити кошти.

Окрім традиційних фінансових потоків, IMF наголошує, що масштаб припливу стейблкоїнів у країни з ринками, що формуються, також постійно зростає. Стейблкоїн зазвичай є криптовалютою, що прив’язана до конкретної фіатної валюти, особливо до долара США. IMF попереджає, що ці кошти так само схильні до впливу ширших коливань криптовалютного ринку, тому можуть стати потенційним джерелом ризику.

Водночас країни з ринками, що формуються, не уникнули впливу стрімкого розширення частки приватного кредитування за останні роки. Приватний кредит — це кредитування компаній безпосередньо приватними інвесторами, такими як private equity, на відміну від банківського посередництва.

IMF підрахував, що цей досить непрозорий сектор інвестування у країнах із ринками, що формуються, за минуле десятиріччя виріс у п’ять разів, досягнувши приблизно 50–100 млрд доларів. У зв’язку з цим IMF закликає регуляторів до підвищеної обачності.

IMF зазначає, що попри розширення каналів фінансування через приватний кредит, його недостатня прозорість і брак даних не дають регуляторам змогу вчасно виявляти потенційні вразливості чи загрози фінансовій стабільності.

Цей аналіз взято з відповідного розділу майбутнього «Звіту про глобальну фінансову стабільність» IMF, що публікується напередодні весняної зустрічі IMF у Вашингтоні, коли міністри фінансів і керівники центральних банків зберуться наступного тижня.

Очікується, що економічні наслідки війни в Ірані стануть однією з ключових тем зустрічі. Багато політиків наразі змушені реагувати на стрімке зростання цін на паливо та вплив ймовірного сповільнення економічного розвитку.

Президент IMF Крісталіна Георгієва у понеділок також попередила, що під впливом цього конфлікту "усі шляхи ведуть до вищих цін та повільнішого зростання". Вона додала: "Навіть якщо війна завершиться сьогодні, негативний вплив на інші регіони світу зберігатиметься."