Bitcoin зазнає капітуляції на $3,2 млрд, оскільки ринки перезавантажуються через невизначеність щодо Fed

Bitcoin та ширший ринок криптовалют показали помірне зростання за останні 24 години, навіть попри те, що свіжі дані по ринку праці США ускладнили очікування щодо найближчого зниження ставок. Звіт по зайнятості за січень показав, що найм залишався стабільним, але зростання у кількох секторах виглядало стриманим. Ринки сподівалися на слабші дані, щоб посилити аргументи щодо пом'якшення монетарної політики. Замість цього трейдери зіткнулися з неоднозначними сигналами.

Оновлення ринку? Вертикальне падіння Bitcoin призвело до історичного очищення on-chain

Bitcoin (BTC) виріс на 1,25% за добу після того, як минулотижневі розпродажі опустили BTC майже до $60 000. Більше того, це падіння спровокувало одну з найбільших подій збитків в історії активу. Згідно з даними Glassnode, on-chain дані засвідчують, що реалізовані збитки під час падіння склали $3,2 млрд, перевищивши втрати, зафіксовані під час краху Terra у 2022 році. 

Платформа даних Checkonchain описала цей рух як “класичну подію капітуляції”, що характеризується стрімкими продажами, великим обсягом та вимушеними виходами власників з низьким рівнем переконання.

Net Realized Profit/Loss (7-денне EMA) впав до негативних $1,5 млрд на день, що стало одним із найглибших спадів за всю історію Bitcoin. Рух був різким і вертикальним, нагадуючи структурні очищення на кшталт червня 2022 року, хоча і більшим у номінальному доларовому еквіваленті. 

Дані про “вік” монет свідчать, що більшість збитків походили від нещодавніх покупців, особливо когорт 2024–2026 років. Така картина вказує на те, що саме нові учасники зазнали найбільших втрат під час розпродажу.

Історично такі сплески збитків пов’язані із швидкою перебудовою балансів, а не довгостроковими структурними зламами. Аналогічні події у березні 2020 та червні 2022 відбувалися після масового розкредитування і супроводжувалися відскоками чи тривалими консолідаціями. Поточна поведінка ринку має подібні риси, зокрема вимушені ліквідації та ослаблення спекулятивних позицій.

Капітуляція підтверджена: позиції по деривативах згортаються

Кілька структурних факторів вплинули на нещодавнє падіння:

• Чисті реалізовані збитки перевищували $1,5 млрд на день на піку руху.
• Тиск на продажі надходив переважно від нових власників, а не довгострокових інвесторів.
• Плече на ринках деривативів було агресивно знижене.
• Обсяги на спотовому, ф’ючерсному, опційному та ETF-ринках зросли до екстремальних рівнів.

Дані по деривативах додатково підтверджують наратив капітуляції. Згідно з CoinGlass, сукупний відкритий інтерес по ф’ючерсах на Bitcoin різко впав разом із ціною. Після піку біля $100 млрд під час ралі до шестизначних цін, сукупний відкритий інтерес почав скорочуватися паралельно зі зниженням BTC. Як вимушені ліквідації, так і добровільне закриття довгих позицій сприяли цьому скороченню.

Ціна (жовта лінія на графіку) та відкритий інтерес (зелена) падали разом, сигналізуючи про широкомасштабне зниження кредитного плеча, а не про нові короткі позиції. Коли відкритий інтерес зростає на тлі слабкості, це часто вказує на нові ведмежі ставки. 

Замість цього трейдери скоротили свої позиції по всіх напрямках, очищаючи систему від надмірного плеча. Подібні скорочення в минулих циклах знаменували високоволатильні “перевантаження” перед тим, як ринки знаходили нову рівновагу.

Крайній страх повертається на крипторинок, поки Bitcoin намагається відновитися

Попри згасаючі надії на негайне зниження ставок, решта учасників ринку, здається, не поспішають з подальшими продажами. Дані з ринку прогнозів показують, що ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів наступного місяця різко впала. 

На Polymarket очікування впали до 7% з 18%. Kalshi демонструє подібне зниження — з 20% до 7%. Зниження очікувань щодо ставок зазвичай тисне на ризикові активи, оскільки вищі прибутковості роблять інструменти з фіксованим доходом привабливішими.

Утім, позитивна реакція Bitcoin свідчить, що тиск на продаж, можливо, вже вичерпав себе. Індекс страху та жадібності для крипторинку нещодавно досяг рівнів, які не спостерігалися з часу краху FTX у 2022 році, що вказує на крайнє песимістичне налаштування.

Увага тепер прикута до майбутнього звіту по індексу споживчих цін США. Дані по інфляції можуть дати ясніші орієнтири щодо наступних кроків Федеральної резервної системи. Поки що, здається, ринки завершили швидке перезавантаження, і трейдери уважно стежать за ознаками стабілізації або відновлення волатильності.