Ціна Bitcoin досягає $117,000, тоді як акції казначейства, такі як MSTR і NAKA, обвалюються

Похмілля після літньої ілюзії паперового bitcoin настало швидко й болісно. Ми бачимо це не у ціні bitcoin, яка знову спокійно та непомітно зростає — у вівторок увечері вона піднялася до $117,000 — а у цінах акцій компаній-скарбниць bitcoin. Всі вони знищуються: подивіться на графіки $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company — і всі вони виглядають однаково: памп у стилі shitcoin до небес, а потім затяжне падіння назад до початкового рівня (або навіть нижче).

Деякий час ми — і весь Wall Street — думали, що будь-хто може арбітражувати фінансові ринки. Випускайте акції за ціною вище їхньої внутрішньої вартості; купуйте bitcoin; повторюйте. Під час цієї запаморочливої літньої інтрижки Wall Street платив більше долара за долар bitcoin, і у всіх в очах світилися долари; це угода, яку, якщо можливо, ви будете радісно укладати цілий день.

Але тепер, коли все закінчилося, доведеться платити по рахунках — і диявол вже вийшов, щоб навести порядок і записати імена.

О, і це негарно — бити того, хто вже лежить (і тим більше, якщо ця людина в певному сенсі твій начальник...) але враховуючи, що $NAKA впав на цілих 50% днями після закінчення періоду обмеження акцій S3 PIPE — вже впавши приблизно на 87% від свого піку пампу і дампу у травні — було б недоречно з нашого боку, як цінових терапевтів, не подивитися ще раз.

Отже, коли кількість в обігу, що торгується, акцій зросла за ніч приблизно у 50 разів — і, можна припустити, багато другорядних “інсайдерів” PIPE хочуть злити-злити-злити — формула була досить простою: велика додаткова пропозиція зустрічає відсутність попиту, що дорівнює обвалу ціни. Як сказав аналітик компаній-скарбниць bitcoin Адам Лівінгстон: “І тут ви отримуєте ідеальний урок фізики: додаєте масу — втрачаєте висоту.”

Як завжди, bitcoin не зважав: він підскочив майже на 2% сьогодні, без жодних значущих новин, після короткого падіння від поточного стабільного патерну $116,000. Як каже Matt Crosby з Bitcoin Magazine Pro у нещодавньому відео, ціна bitcoin “готова до прориву”.

Те ж саме не можна сказати про бідні компанії-скарбниці.

Навіть найкраща у своєму класі Saylor’s Strategy ($MSTR) бореться — як і з моменту початку операції offload-on-retail минулого року; Strategy скуповує монети сотнями, але mNAV стискається все більше, досягнувши (не скоригованого) річного мінімуму 1.27. Ми швидко наближаємося до точки, коли премія акцій (тобто джерело всієї магії компаній-скарбниць) зникає, і компанії-скарбниці стають дорогими, розрекламованими ETF.

“Завжди так було”, — може відповісти світ мемів.

Повертаємося до нашої улюбленої жаби, Nakamoto. З нею нещодавно трапилися дуже погані речі. Це жахливий графік:

Друк нескінченної кількості копійованого паперу під неавторитетну стратегію bitcoin не міг закінчитися інакше. Вітаємо, керівництво NAKA; ви витратили шість місяців (або більше) найкращого часу бичачого ринку на високі фінанси, і тепер ви за це покарані.

Ілюзія стратегії скарбниці bitcoin закінчилася, і стратегія NAKA — реалізація mNAV-квадратної стратегії скарбниці — постраждала від цього найбільше. (Хоча на момент написання $NAKA зросла на 20% за день від свого екстремально низького рівня… так-так, нікому не цікаво.)

Лівінгстон знову чудово пояснює цей хаос:

“Крах 15 вересня не був таємничим настроєм ринку. Це був передбачуваний результат того, що пів мільярда дисконтованих акцій прорвалися через книгу заявок, розраховану на кілька мільйонів: пропозиція заливає ринок, ціна падає, і урок фізики завершено.”

Вічна магія зростання (друку грошей-акцій) компаній-скарбниць bitcoin зникла. І слава Богу. Тепер цим компаніям доведеться доводити реальну додану вартість монет, які вони так ревно зберігають… або, можливо, ми можемо повернутися до де-фінансування економіки — ви ж знаєте, тієї дратівливої, початкової причини появи Bitcoin.

Цей пост Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse вперше з’явився на Bitcoin Magazine і написаний Joakim Book.