Aplicações Materiais (AMAT.US) chamada de resultados do quarto trimestre: CEO responde preocupações sobre desalinhamento de capacidade e afirma que nenhum cliente adiou a retirada; capacidade do sistema planejada para dobrar até 2028

O aplicativo do Financial Times Zhihui foi informado de que a Applied Materials (AMAT.US) divulgou seus resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado em 25 de outubro de 2026) após o fechamento do mercado americano em 12 de novembro: receita de US$ 10,41 bilhões, um aumento de 53% em relação ao ano anterior, atingindo um novo recorde histórico e superando o consenso dos analistas da FactSet de US$ 10,3 bilhões; EPS não-GAAP de US$ 4,16, um aumento anual de 92%, também um recorde, acima da previsão de US$ 4,06; lucro líquido GAAP de US$ 2,718 bilhões e GAAP EPS de US$ 3,40 (a/a +43%). Após a divulgação do relatório de resultados, o preço das ações chegou a subir mais de 2%, mas depois recuou para cerca de 1% de alta. Em resposta às preocupações dos analistas sobre o "descompasso entre a capacidade de data centers em nível de gigawatt e a capacidade de chips e atrasos de entregas por parte dos clientes", o CEO Gary Dickerson respondeu claramente na teleconferência: "A resposta é não. Nenhum cliente expressou relutância em receber o equipamento o mais rápido possível... Continuamos a receber pedidos para acelerar a produção e antecipar entregas." A gerência também divulgou um plano de expansão agressivo: dobrar a produção de sistemas até 2028 em relação ao nível do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 e prevê que o mercado de equipamentos para fábricas de wafers (WFE) crescerá mais de 30% em 2027, com a empresa tendo potencial de superar novamente o mercado.

Destaques e Respostas

O principal foco desta reunião não foram os próprios números do relatório — receita, EPS e projeções excedendo amplamente as expectativas — mas sim a sustentabilidade da demanda: à medida que o mercado começa a se preocupar com possíveis descompassos entre a construção de data centers de IA (capacidade energética em gigawatts) e a capacidade de chips, levando a atrasos nos pedidos de equipamentos, será que a Applied Materials conseguirá manter um crescimento acelerado? Dickerson afirmou que não houve atrasos por parte dos clientes, todos pedem entregas antecipadas; o CFO Brice Hill acrescentou que a empresa está com a demanda acima da oferta, especialmente em DRAM e lógica avançada, e que mercados como PC e smartphones ainda não se recuperaram totalmente, funcionando como um amortecedor de demanda. Hill também admitiu haver alguns "pontos críticos" na cadeia de suprimentos: "Se o fornecimento tivesse sido perfeito, os números do 1º tri poderiam ser ainda melhores, mas o impacto não é significativo". A reação das ações ao relatório foi moderada, possivelmente devido ao patamar alto após altas anteriores consecutivas.

Trimestre e Ano Fiscal Recordes

A receita do 4º trimestre de US$ 10,41 bilhões representa um aumento de 14% em relação ao trimestre anterior e 53% em relação ao ano anterior, sendo o maior incremento em dólares em um trimestre da história da empresa. Margem bruta não-GAAP de 50,6% (+250 pb a/a), margem operacional não-GAAP de 35,3% (+670 pb a/a), ambas recordes, com 14 trimestres consecutivos de expansão anual da margem bruta. Fluxo de caixa operacional de US$ 3,3 bilhões e fluxo de caixa livre de US$ 2,6 bilhões, ambos recordes trimestrais. Recompra trimestral de US$ 2 bilhões, a maior em mais de oito anos.

Ano Fiscal de 2026

Receita anual de US$ 34,45 bilhões (+21%), sétimo ano consecutivo de crescimento; EPS não-GAAP de US$ 12,89 (+37%), com a gestão destacando que o ritmo de crescimento dos lucros é cerca do dobro do crescimento da receita, refletindo a alavancagem operacional. Fluxo de caixa operacional anual de US$ 8,87 bilhões (+11%) e fluxo de caixa livre, após deduzir US$ 2,7 bilhões em capex, de US$ 6,2 bilhões (+9%); distribuição anual aos acionistas de US$ 4,75 bilhões (US$ 3,18 bi em recompra + US$ 1,57 bi em dividendos).

Desempenho dos Segmentos

Receita do segmento de sistemas semicondutores de US$ 8 bilhões (+64% a/a), recorde, com vendas recordes nos mercados da Coreia do Sul e Taiwan, receitas recordes em DRAM e encapsulamento avançado; receitas recordes também em PVD, CVD, ALD, epitaxia, gravação, CMP e controle de processos. Margem bruta não-GAAP no segmento de 55,2% (+240 pb), margem operacional de 39,0% (+940 pb). Receita da Applied Global Services (AGS) de US$ 1,9 bilhão (+26%), recorde; receita de outros negócios (incluindo displays) de US$ 517 milhões, alinhada com as expectativas.

Análise Setorial: Expansão Plurianual impulsionada por IA

Dickerson afirmou que a IA está adicionando uma "demanda incremental de rápido crescimento" para semicondutores, com fábricas de lógica avançada e DRAM operando a plena capacidade, e a utilização de NAND se recuperando rapidamente. A gestão citou: em 2027, os gastos de capital em nuvem devem crescer mais de 50%, ultrapassando US$ 1 trilhão; cerca de 60% do custo de capital de um data center de IA é silício, sendo mais de 85% desse silício composto por lógica avançada, DRAM e encapsulamento avançado — estes três componentes serão os que mais crescerão em WFE em 2027 e, até 2030, deverão impulsionar cerca de 75% do crescimento do WFE, justamente as áreas onde a Applied Materials investe há anos e estabeleceu uma posição de liderança.

Expansão de Capacidade e Cadeia de Suprimentos

A cada trimestre de 2026, a empresa revisou para cima as previsões de demanda junto aos fornecedores, fazendo a conferência de progresso com mais de 2.000 fornecedores a cada trimestre. O CFO informou que o planejamento de demanda agora vai até 2030, com a meta de dobrar a produção de sistemas até 2028 em relação ao 4º tri de 2026 e mais que dobrar a capacidade fabril e laboratorial até 2030. A restrição de médio prazo está na capacidade das salas limpas: em 2027, mais de 20 projetos de ramp-up de fábricas de wafers em acompanhamento, terceiro trimestre consecutivo com mais de 10 importantes novos projetos ou ampliações, muitos só entrando em operação em 2029-2030, mostrando que a demanda nos horizontes de 5 e 10 anos é superior ao planejado anteriormente.

Encapsulamento Avançado e Controle de Processos

Para o ano civil de 2026, a receita de encapsulamento avançado deve crescer cerca de 90%, enquanto o negócio de inspeção e metrologia (controle de processos) deve crescer acima de 50%; a empresa atende cerca de 55% do mercado de WFE, mantendo a liderança em CVD, PVD, epitaxia, CMP, implantação iônica, tratamento térmico, feixe eletrônico e gravação condutora. Em relação à ligação híbrida (hybrid bonding), a gestão afirmou cobrir cerca de 80% das etapas desse processo, já utilizando em produção de encapsulamento 3D de lógica avançada, com todos os clientes de memória avaliando a adoção para HBM. Novos parceiros acrescentados à plataforma de P&D EPIC: Intel, Kioxia, BESI e UCLA, totalizando 15 parceiros.

Negócios na China e Alocação de Capital

O CFO prevê que, em 2027, os embarques para a China serão "inferiores a 25%" (Q4 real: 25%, ano fiscal 2026: 27%), com crescimento, mas não no mesmo ritmo do mercado impulsionado por IA, embora a empresa esteja ganhando participação nos investimentos chineses em 28nm. Em alocação de capital, o saldo de autorização para recompra é de US$ 10,8 bilhões e continuará a devolver 80%-100% do fluxo de caixa livre aos acionistas.

Orientação para o Próximo Trimestre

Projeção para Q1 do ano fiscal de 2027 (trimestre de 14 semanas): receita de US$ 11,1 bilhões ± US$ 500 milhões, mediana +58% a/a, acima do consenso (cerca de US$ 10,85 bilhões, segundo Yahoo Finance/China Financial News); EPS não-GAAP de US$ 4,35 ± 0,20 (+83%), acima do esperado entre US$ 4,23-4,24. Segmento de sistemas semicondutores com cerca de US$ 8,7 bilhões (+69%), AGS superando pela primeira vez US$ 2 bilhões (+28%) e outros cerca de US$ 400 milhões; margem bruta de cerca de 50,8%. A empresa observa que o trimestre de 14 semanas beneficia a AGS, esperando receita próxima no Q2 e OpEx em torno de 15% da receita.

Registro completo da reunião

Presentes: Michael Sullivan (Vice-presidente Corporativo, Relações com Investidores), Gary Dickerson (Presidente e CEO), Brice Hill (Vice-presidente Sênior, CFO)

Declaração da Gestão

**Michael Sullivan (Relações com Investidores)** fez os avisos de conformidade e introduziu os porta-vozes da companhia, CEO Gary Dickerson e CFO Brice Hill. Ele salientou: a expressão "ano calendário de 2026" refere-se ao segundo trimestre do ano fiscal de 2026 ao primeiro trimestre do ano fiscal de 2027.

Gary Dickerson (Presidente e CEO):

Os resultados deste trimestre vieram no topo da faixa de orientação, com receita e lucratividade atingindo novos recordes históricos. A Applied Materials entregou um ano fiscal de 2026 recorde, marcando o sétimo ano consecutivo de crescimento. Quero agradecer a todos os funcionários e aos parceiros da cadeia de suprimentos pelo empenho inédito em manter a confiança dos clientes durante este ramp-up da indústria. Como esta é a teleconferência final do ano, primeiro revisarei brevemente o desempenho de 2026, depois falarei sobre o ambiente de mercado e, por fim, explicarei como estamos construindo o portfólio mais capacitador para avançar no roadmap de computação de IA.

Em 2026, nossa receita cresceu mais de 21% e nossos lucros quase dobraram, demonstrando a alavancagem operacional do nosso modelo de negócio. Com base no ponto médio da orientação para Q1, prevemos que a receita de sistemas semicondutores em 2026 aumentará mais de 40%. Com o forte crescimento de longo prazo dos semicondutores e equipamentos de fábrica de wafers (WFE) guiado pela computação de IA, nosso ritmo supera o do mercado de WFE porque estabelecemos liderança nas tecnologias mais valorizadas e capacitadoras da IA. O desempenho superior resulta do aumento do TAM e do ganho de participação significativa em lógica avançada de fundição e DRAM. Em encapsulamento avançado, esperamos crescimento de receita de cerca de 90% em 2026, e de mais de 50% em inspeção e metrologia.

A demanda por semicondutores avançados está significativamente acima da oferta; o setor requer investimentos plurianuais em novas fábricas para fechar essa lacuna. Nossa avaliação é que 2027 será mais um ano recorde tanto para o mercado quanto para a Applied Materials, atualmente prevendo que a demanda por WFE deve crescer mais de 30% a/a, com forte base para superar novamente o mercado. O ritmo do setor depende da expansão de toda a cadeia, desde construção de salas limpas até fornecimento de componentes e matérias-primas.

A Applied Materials está tomando múltiplas ações para garantir que capacidade e recursos estejam disponíveis: trabalhando mais de perto com clientes para planejamento de demanda — os maiores já nos fornecem previsões contínuas de oito trimestres e pedidos mais antecipados; e aprofundando a colaboração com fornecedores — recentemente, me reuni com mais de 250 altos executivos de fornecedores para alinhar expectativas de ramp-up e prontidão em vários cenários de crescimento.

Em data centers de IA, cerca de 60% do capex é em silício, e mais de 85% desse silício é lógica de fundição avançada, DRAM e encapsulamento avançado. Estes são os que mais impactam o roadmap de IA e devem ser os segmentos de maior crescimento em WFE em 2027, respondendo em conjunto por cerca de 75% do crescimento de WFE até 2030. Esta é justamente a área de investimento estratégico da Applied Materials, onde construímos o portfólio mais capacitador e ganhamos participação em pontos chave da tecnologia, nos posicionando para superar o mercado em 2027 e além.

Em meados de outubro, inauguramos o centro EPIC no Vale do Silício e realizamos um café da manhã para investidores em São Francisco. Compartilhamos três tópicos: oportunidades sem precedentes trazidas pela era da IA, as vantagens únicas do portfólio e capacidades da Applied Materials e como criar mais valor para clientes e capturar mais valor para a empresa.

Com a rápida aceleração do deployment global de IA e sua adoção, a liderança em computação de IA se resume a duas competições interconectadas, ambas centrais para a Applied Materials. A primeira é a competição de liderança tecnológica, baseada em acelerar o roadmap de chips e encapsulamento, aumentando os "tokens por watt por segundo" dos data centers; a segunda é a competição de capacidade, rampando rapidamente novas fábricas e otimizando produção e rendimento das plantas existentes.

A Applied Materials desenvolveu três portfólios líderes: inovação em materiais, inovação em integração e inovação em rendimento. A base para inovação em materiais é o portfólio mais abrangente e conectado tecnologicamente: atendemos cerca de 55% do mercado de WFE, liderando CVD, PVD, epitaxia, CMP, implantação iônica, tratamento térmico, feixe eletrônico, e gravação condutora em lógica avançada e DRAM. Em nós avançados, os menores tamanhos de feature, estruturas 3D e novos materiais trazem enorme complexidade de processo. As interações entre etapas se tornam cruciais, especialmente quando camadas de material têm apenas 1-2 nm de espessura. Daí a força exclusiva de desenvolver conjuntamente desde o início técnicas de deposição, gravação, processamento, inspeção e metrologia integradas, resolvendo desafios de integração.

Também construímos equipes de integração, modelagem e simulação, com infraestrutura laboratorial completa, acelerando inovações em transistores, interconexão, armazenamento e encapsulamento avançado. Com rendimento e produção cada vez mais críticos para os clientes, lançamos novas inovações: temos o imageamento por feixe eletrônico de maior resolução e mais rápido, junto ao serviço AIX habilitado por IA, líder da indústria. Feixe eletrônico e AIX aceleram o ciclo de aprendizado de P&D, transferência e certificação de novas tecnologias para linhas-piloto e aumentam o out de bons na produção. Temos a maior base instalada conectada do setor — mais de 37.000 câmaras de reação ligadas ao AIX, com crescimentos acima de 20% ao ano.

Inovação em materiais, integração e rendimento são aceleradas pela plataforma EPIC. A EPIC permite que clientes e parceiros desenvolvam lado a lado com a Applied Materials, adquirindo rapidamente novas tecnologias, acelerando o ciclo de aprendizado e alcançando produção em alta qualidade e volume mais depressa. Para a Applied Materials, isso significa ser incluída mais cedo nos novos chips e arquiteturas de encapsulamento e entrar mais a fundo no roadmap dos clientes, aumentando a produtividade de P&D. Desde o último call, quatro parceiros juntaram-se à EPIC: Intel, Kioxia, BESI e UCLA, totalizando 15 nomes anunciados.

No evento para investidores, também definimos metas de geração de valor de 2025 a 2030: elevar nossa participação em WFE em mais de 2 pontos percentuais; aumentar a receita de serviços por ferramenta instalada em mais de 20%; ampliar margem bruta e margem operacional em 5 e 10 pontos percentuais, respectivamente. Acredito que em 2027 haverá avanços substanciais rumo a essas metas.

Resumo: 2026 foi recorde; sistemas semicondutores devem crescer mais de 40% no ano calendário de 2026. Nós estabelecemos liderança em lógica avançada de fundição, DRAM e encapsulamento avançado — áreas chave para IA e de máximo crescimento em WFE em 2027. 2027 será outro ano recorde para o setor e para a Applied Materials. A IA está impulsionando crescimento plurianual na demanda por semicondutores e a Applied Materials nunca esteve tão forte e à frente do mercado como agora.

Brice Hill (Vice-presidente Sênior, CFO):

Neste trimestre apresentamos o terceiro aumento consecutivo de dois dígitos em receita, lucro operacional e EPS não-GAAP, tanto sobre base trimestral quanto anual. O Q4 marca ainda o décimo quarto trimestre seguido de expansão anual da margem bruta, refletindo o valor entregue pelo nosso portfólio de produtos e serviços aos clientes. Esperamos superar o mercado neste ano calendário, com crescimento robusto de DRAM, lógica avançada e encapsulamento avançado, que são nossos focos de investimento contínuo.

Todos os indicadores-chave que monitoramos continuam positivos: o capex em nuvem para 2027 deve crescer mais de 50%, superando em muito US$ 1 trilhão; uso de tokens de IA cresce exponencialmente; o aumento do número de modelos está gerando mais aplicações e retornos econômicos positivos para provedores de serviços e early adopters (incluindo nós mesmos). A IA já é parte do dia a dia da Applied Materials: mais de 80% dos funcionários utilizam ferramentas como Microsoft Copilot e Claude da Anthropic, além de ferramentas específicas de materiais e engenharia; todos os desenvolvedores de software utilizam IA, com ganho médio de mais de 40% em produtividade. Nosso consumo mensal de tokens cresceu mais de 50x este ano e deve crescer muito até 2027.

A IA segue impulsionando forte crescimento incremental para wafers, com fabs de lógica avançada e DRAM operando no limite, e NAND em rápida recuperação; ICAP (investimentos em tecnologias maduras) está saudável.

No curto prazo, o foco é expandir a capacidade da cadeia de suprimentos e produzir mais sistemas. Estamos aumentando as projeções de demanda junto aos fornecedores a cada trimestre e eles estão colaborando frente à perspectiva crescente da demanda para 2027. Mapamos toda a cadeia e as equipes estão gerenciando gargalos para entregar mais um ano de forte crescimento. No médio prazo, a principal limitação do setor segue sendo a capacidade das salas limpas. Felizmente, temos mais de 20 fábricas em ramp-up ou expansão programadas só para 2027, com novas equipes e recursos de AIX para ajudar clientes a acelerar ramp-ups e maximizar produção e rendimento.

No longo prazo, a sinalização de demanda dos clientes segue altamente positiva: por três trimestres consecutivos, adicionamos mais de 10 novos projetos de fábrica iniciando no nosso acompanhamento. Muitos destes entrarão em operação apenas em 2029 e 2030, mostrando demanda em lógica e memória bem maior do que qualquer planejamento dos últimos 5 e 10 anos. Estamos prevendo juntamente com os clientes a demanda até 2030. Para suportar esse crescimento, estamos investindo para dobrar a produção de sistemas até 2028 em relação ao Q4’26 e mais que dobrar capacidade fabril e laboratorial até 2030.

Resumo do ano fiscal de 2026: receita cresceu mais de 21%, para US$ 34,4 bilhões; margem bruta não-GAAP subiu 130 pb, para 50,1%; EPS não-GAAP saltou 37% para US$ 12,89. Sistemas semicondutores e AGS cresceram receitas a dois dígitos, com expansão de margem bruta de cerca de 150 pb em ambos os segmentos. Fluxo de caixa operacional anual de US$ 8,9 bilhões (+11%), fluxo de caixa livre de US$ 6,2 bilhões (+9%). Retorno total ao acionista acima de US$ 4,7 bilhões, com quase US$ 3,2 bi em recompra e US$ 1,6 bi em dividendos.

Q4: maior incremento de receita trimestral em dólares da história, receita recorde de US$ 10,4 bilhões (+14% t/t, +53% a/a). Margem bruta não-GAAP subiu para 50,6% (+20 pb t/t, +250 pb a/a), impulsionada pelo mix favorável e preços mais altos. Margem operacional não-GAAP ampliou para recorde de 35,3% (+130 pb t/t, +670 pb a/a). Despesas operacionais não-GAAP caíram 430 pb a/a, para 15,2% da receita, demonstrando forte alavancagem operacional. EPS não-GAAP recorde de US$ 4,16 (+19% t/t, +92% a/a). Seguiremos impulsionando expansão da margem bruta com mais produtos capacitadores e compartilhando valor com clientes; IA e automação permitirão escalar as funções de suporte mesmo com crescimento limitado do quadro de pessoal, expandindo ainda mais a alavancagem e a margem operacional.

Desempenho dos segmentos: receita recorde de US$ 8 bilhões em sistemas semicondutores (+14% t/t, +64% a/a), mercados de Coreia e Taiwan também recordes. DRAM cresceu forte como previsto, receitas de DRAM e encapsulamento avançado em níveis históricos. Em produtos, receitas recordes em PVD, CVD, ALD, epitaxia, gravação, CMP e controle de processos. Margem bruta não-GAAP do segmento subiu 240 pb a/a para 55,2%, margem operacional expandiu mais de 940 pb a/a para 39%. AGS com receita recorde de US$ 1,9 bi (+26% a/a), com recordes em serviços e peças de reposição; margem bruta do segmento subiu 100 pb a/a para 35,1%, margem operacional não-GAAP quase 170 pb, para 30,5%. Outras receitas totalizaram US$ 517 milhões, em linha com o esperado.

Fluxo de caixa e retorno ao acionista: fluxo de caixa operacional recorde de US$ 3,3 bilhões no Q4, capex caiu para US$ 684 milhões, fluxo de caixa livre de US$ 2,6 bilhões — recorde. No trimestre, retorno acima de US$ 2,4 bilhões aos acionistas: US$ 2 bi em recompra e US$ 421 milhões em dividendos. Saldo de autorização para recompra de US$ 10,8 bi, planejamento de continuar devolvendo de 80% a 100% do fluxo de caixa livre no longo prazo.

Perspectiva para Q1: ressaltando que o trimestre terá 14 semanas, o que é favorável para o crescimento do AGS. Estimamos receita de US$ 11,1 bi ± US$ 500 milhões, mediana +58% a/a; EPS não-GAAP de US$ 4,35 ± 0,20, +83% a/a. Sistemas semicondutores com receita de cerca de US$ 8,7 bi (+69% a/a), AGS superando US$ 2 bi (+28% a/a), outros negócios em torno de US$ 400 milhões. Margem bruta não-GAAP esperada de aproximadamente 50,8% (+170 pb a/a), OpEx não-GAAP de cerca de US$ 1,7 bilhão, taxa efetiva de impostos não-GAAP de 13%. Para projeções pós-trimestre de 14 semanas, AGS estável no Q2 e OpEx cerca de 15% da receita.

Resumo: A IA segue impulsionando demanda incremental com rápido crescimento. Nosso investimento nessa onda gerou um portfólio robusto e crescente de produtos e serviços. A liderança tecnológica nas áreas mais relevantes já se reflete em forte crescimento de receita e expansão de margens. O foco na alavancagem operacional produziu margem operacional recorde, forte fluxo de caixa e retorno ao acionista, incluindo a maior recompra trimestral em mais de oito anos. A visibilidade da demanda dos clientes continua alta, esperando 2027 como mais um ano recorde e incrementando investimentos para níveis ainda maiores no futuro. Temos grande confiança na estratégia e continuaremos avançando em ganho de participação, expansão de margens e alavancagem operacional.

Sessão de Perguntas e Respostas

CJ Muse (Cantor Fitzgerald): Como evoluiu o ambiente de demanda nos últimos 3 meses? Como está a visibilidade para 2028/2029? Pode detalhar por foundry/logic, DRAM, NAND? O que implica em termos de crescimento de remessas a meta de dobrar a produção até 2028 e a capacidade até 2030?

Brice Hill (CFO): A demanda de clientes segue crescendo nos últimos 90 dias. O número de projetos acompanhados nas fábricas aumentou por três trimestres seguidos (novos fabs e upgrades dos existentes). Os mercados de lógica avançada e DRAM seguem restritos, clientes fazendo tudo para ampliar capacidade e antecipar cronogramas. A produção dobrará até 2028 — "acabamos de fechar um trimestre de US$ 8 bilhões, pode calcular a partir disso"; a meta de dobrar a capacidade até 2030 cobre todos os cenários de crescimento, toda informação é compartilhada com os fornecedores.

Gary Dickerson (CEO): Adicionando, além de lógica avançada e DRAM, encapsulamento avançado tem demanda enorme — este ano cresceu cerca de 90%, e o crescimento de 2027 em diante permanece muito forte.

CJ Muse (seguimento): Como é a colaboração com fornecedores e seus próprios parceiros? Vocês antecipam pagamentos, por exemplo?

Brice Hill: Temos mais de 2.000 fornecedores. Primeiro, garantimos previsão detalhada de 8 trimestres para eles planejarem produção; segundo, conferência de andamento trimestral. Fornecedores têm incentivo para investir — "não vemos barreiras significativas para uma demanda mais alta". Há gargalos, e praticamente todos os fornecedores precisam aumentar capacidade e contratar mais pessoal.

Tim Arcuri (UBS): Qual é a hipótese para a estrutura do mercado final em Q1? Considerando o forte crescimento de DRAM em Q4.

Brice Hill: A tendência de Q1 é semelhante a Q4: DRAM e lógica avançada continuam fortes, ambos limitados na capacidade. A estrutura anual de 2027 deve ser parecida; advanced DRAM e encapsulamento avançado são os maiores motores. A novidade de 2027 é que ICAP (tecnologia lógica madura) deve voltar a crescer.

Gary Dickerson: Complementando, o crescimento do ICAP fora da China vai ser muito mais rápido em 2027.

Tim Arcuri (seguimento): Há casos de clientes adiando entregas — ou seja, risco de descompasso entre capacidade energética em nível de gigawatt e capacidade de chips?

Gary Dickerson: "Não, é muito claro, a resposta é não. Nenhum cliente disse não querer receber equipamento o mais cedo possível. Tenho viajado muito... Seguimos recebendo pedidos para acelerar ramp-ups e antecipar entregas."

Vivek Arya (Bank of America Securities): Caso a construção de data centers desacelere em 2027 ou 2028, como isso impactaria as previsões de WFE? Os clientes fazem planejamento de longo prazo a ponto de não cancelarem por ondas de curto prazo?

Gary Dickerson: Vejo todos os meses CEOs dos maiores clientes. Todos pedem para ampliar capacidade mais rápido. A demanda de computação seguirá crescendo, não vejo ninguém preocupado com excesso de capacidade — "é o oposto, todos querem antecipar entregas e ramp-ups".

Brice Hill: A demanda é maior que a oferta, especialmente em DRAM e lógica avançada. Além disso, mercados como PC, smartphones e smart TVs ainda estão restritos — mesmo com possível enfraquecimento de data centers, há bom amortecimento de demanda.

Vivek Arya (seguimento): No início do ano passado, vocês previam crescimento acima de 20% em sistemas semicondutores, mas o resultado foi próximo de 40%; o que motivou essa melhora? O crescimento de WFE de mais de 30% em 2027 é um piso? 2027 pode repetir 2026?

Brice Hill: O crescimento é limitado pelo fornecimento de salas limpas. Ano passado, os clientes ampliaram produção criando salas limpas, antecipando projetos e upgrade de linhas. "No fim, tudo depende de quantas salas limpas estão disponíveis."

Stacy Rasgon (Bernstein Research): Em 2026, a Applied Materials cresceu mais de 40%, quanto cresceu o WFE em 2026? Em 2027, com WFE acima de 30%, o desempenho superior será como em 2026?

Brice Hill: Em 2026 superamos o WFE, o mesmo em 2027 por nossa liderança e portfólio favorável em lógica avançada, DRAM e encapsulamento avançado. Nosso negócio cresceu mais de 40%, WFE ficou um pouco abaixo disso.

Stacy Rasgon (seguimento): Concorrentes relataram restrição de suprimentos impactando suas projeções. A Applied também foi afetada?

Brice Hill: Temos gargalos também. "Se tudo na cadeia funcionasse perfeito, o Q1 seria levemente melhor. Não é um grande impacto." Estamos trabalhando de perto com todos os fornecedores, já crescemos a produção a dois dígitos por três trimestres seguidos e pretendemos aumentar a cada trimestre neste ano.

Gary Dickerson: Todos os clientes querem entrega o quanto antes, a demanda está muito forte. Nossa equipe está indo bem na ampliação, 2027 trará ainda mais desafios, mas estamos em ótima posição.

Atif Malik (Citigroup): Sobre o roadmap de DRAM: há fabricantes migrando para 3D DRAM ao invés de 4F². Qual a posição da Applied em ambos?

Gary Dickerson: No slide do café da manhã para investidores: estamos ganhando participação na nova versão de 6F²; conforme a indústria vai para 4F² e 3D DRAM, o SAM e nossa participação aumentam vários pontos percentuais. "DRAM é um segmento muito forte para nós, somos maiores que nosso competidor mais próximo em equipamentos de processo." O TAM por milhão de wpm cresce muito do 6F² para o 4F² e ainda mais para o 3D. Temos colaboração profunda com todos os players.

Atif Malik (seguimento): Para AGS, crescimento de 20% na base instalada e 20% por equipamento neste ano — como vê para o ano que vem?

Brice Hill: Guidance de longo prazo é de teens médios (cerca de 15%): instalada cresce 5–10%, receita por equipamento 5–10% ao ano. Neste ano houve fator único de utilização próxima de 100%, não previsto para os próximos anos.

Krish Sankar (TD Cowen): Estoques subiram pouco, dias de inventário caíram 10 dias, por que não aumentar mais agressivamente os estoques? E perspectivas para sistemas semicondutores no trimestre de abril?

Brice Hill: Estoque aumentou cerca de US$ 300 milhões para US$ 6,9 bilhões este trimestre. "Eu gostaria de ter ainda mais estoque." Seguimos ampliando produção a dois dígitos trimestralmente. Sem guidance específico para abril; esperamos elevação em cada trimestre deste ano.

Krish Sankar (seguimento): Em DRAM, o crescimento do WFE deste ano veio principalmente de conversão tecnológica. Em 2027, conversão desacelera e greenfield acelera, ou a conversão continua?

Gary Dickerson: Ambos ocorrem: clientes ampliam upgrades e aumentam investimentos greenfield. Nunca vi o setor tão focado em inovação de rendimento e produção. Mais de 37.000 câmaras de reação conectadas ao serviço AIX impulsionado por IA, puxando forte demanda em AGS.

Harlan Sur (J.P. Morgan): Controle de processo aumentou mais de 50% este ano, acima dos sistemas; lançamento de plataforma de inspeção para encapsulamento avançado em breve e clientes mais atentos a yield e custo. Controle de processo deve continuar acima do segmento de sistemas em 2027?

Gary Dickerson: Negócios de feixe eletrônico e ótica cresceram mais de 50% este ano; feixe eletrônico já é duas vezes maior que o concorrente. "Feixe eletrônico — o que não se enxerga não se conserta." A integração com inovação em equipamentos nunca foi tão forte. Ótica tem importantes inovações em encapsulamento avançado. "PTC verá novo crescimento forte em 2027" e a Applied como um todo crescerá robustamente.

Harlan Sur (seguimento): AGS manteve margem operacional acima de 30% nos últimos dois trimestres, margem incremental de 35–40%. Qual o pressuposto para AGS na meta de 40% de margem operacional global até 2030?

Brice Hill: Margens de AGS devem continuar subindo. Novos produtos trazem valor para yield/produção dos clientes, AGS contribui para a meta geral da empresa.

Jim Schneider (Goldman Sachs): Como será o ritmo de expansão da margem bruta nos próximos 4–6 trimestres? Além do mix de produtos, há espaço para melhora operacional ou preço?

Brice Hill: O ganho de produção compensa o custo de expansão, novas ferramentas têm preço superior. "Aceleração do mercado de semicondutores e preços mais altos favorecem margem bruta." Q4 e a guidance de Q1 incluem custos de expansão do quadro e treinamento. O ritmo pode ser observado pelo Q4 e Q1.

Gary Dickerson: O posicionamento no mercado é muito forte; lideramos em lógica avançada, DRAM e encapsulamento, produtos de alto valor impulsionando margens em semicondutores. Esperamos progresso visível nas margens em 2027 e podemos compartilhar valor com os clientes na produção de novas tecnologias.

Jim Schneider (seguimento): Como espera o desempenho na China em 2027? Que efeito nas margens?

Brice Hill: Haverá crescimento na China, mas abaixo do mercado impulsionado por IA. "Para 2027, a participação relacionada à China ou envios para o país podem ser inferiores a 25% dos negócios."

Chris Caso (Wolfe Research): Sobre a limitação de salas limpas: qual a visibilidade para 2028? Pode haver limitação de crescimento de WFE em 2028 ou além?

Brice Hill: Pense nisso como um envelope que expande a cada ano. Dos mais de 10 novos projetos do trimestre, muitos só abrem em 2029 e 2030. O ritmo de crescimento de WFE visto nos últimos 10 anos provavelmente aumentará no futuro, dado o impulso extra da IA.

Chris Caso (seguimento): O progresso em ligação híbrida e cronograma, especialmente com adoção pela IA?

Brice Hill: Já está na produção de algumas soluções de encapsulamento 3D em lógica avançada; todos os clientes de memória estão avaliando para HBM. "Acreditamos que é uma tecnologia essencial, crucial para 3D e encapsulamento avançado."

Gary Dickerson: A ligação híbrida é central para densidade de I/O e encurtamento dos comprimentos de interconexão; principal tema das conversas com clientes. Já foi adotada em lógica produzida em volume. "Realizamos cerca de 80% das etapas necessárias para ligação híbrida", tendo alta participação no empilhamento HBM. O acordo com a BESI mais nossa força em etapas adjacentes impulsionará fortemente os negócios de encapsulamento.

Joe Quatrochi (Wells Fargo): Se o ICAP fora da China crescer e a China também, por que não esperar que a Applied supere ainda mais o WFE em 2027?

Brice Hill: A digestão dos clientes globais parece se completar, clientes estrangeiros aumentando investimentos. Na China, para o mercado endereçável, "acreditamos que estamos ganhando participação em 2026" graças a investimentos em 28nm.

Joe Quatrochi (seguimento): Sobre elevação das projeções de encapsulamento avançado, qual a composição entre HBM/memória e fundição/lógica? E para 2027?

Brice Hill: Em 2026, grande parte vem de encapsulamento ligado ao HBM, com crescimento expressivo este ano.

Gary Dickerson: Em 2027, HBM continua forte; clientes focados em novas arquiteturas de encapsulamento e em maximizar o tamanho do substrato. O portfólio líder construído em anos e a aquisição da NEX trazem vento a favor em 2027 e além.

Melissa Weathers (Deutsche Bank): Sobre o ritmo em 2027: como será entre o primeiro e o segundo semestre? Será preciso modelar dinâmicas importantes de sala limpa?

Brice Hill: "Esperamos aumento de produção em todos os trimestres deste ano." Para salas limpas, nada importante ou inesperado por ora.

Melissa Weathers (seguimento): Trajetória dos "outros" negócios (display etc) e efeito sobre as margens?

Brice Hill: O negócio de displays teve um Q4 forte, acima de US$ 500 milhões. Considere modelar cerca de US$ 400 mi por trimestre, margem bruta de aproximadamente 40% e margem operacional de 20%; outros negócios próximos do breakeven. O lucro dos displays é reinvestido em setores adjacentes.

Considerações Finais

Brice Hill: "Os investimentos que fizemos estão impulsionando resultados financeiros robustos, incluindo crescimento recorde de receita trimestral e contínua expansão de margens, o que me deixa satisfeito. Espero ver todos em Santa Clara no próximo trimestre, bem como nos eventos da RBC (Nova York), UBS (Scottsdale), Wells Fargo (Dana Point) e Barclays (São Francisco)."