UBS: O aumento da eficiência está remodelando o cenário do petróleo de xisto, o número de plataformas de perfuração está "parado", o que beneficia o segmento upstream e prejudica os serviços petrolíferos.

O aplicativo da Zhihu Finance soube, segundo um relatório de pesquisa publicado pela UBS na quarta-feira, que os produtores de petróleo e gás dos Estados Unidos estão encontrando maneiras de aumentar a produção sem ampliar significativamente as atividades de perfuração, tendência que pode manter o número de sondas ativas do setor relativamente estável até 2027.

Josh Silverstein, analista chefe da UBS, afirmou que as atualizações dos resultados do terceiro trimestre mostram que as empresas de exploração e produção estão se beneficiando de uma velocidade de perfuração mais rápida, desempenho aprimorado dos poços e poços horizontais mais longos. Esses avanços permitem que os operadores aumentem a produção enquanto mantêm o mesmo número de equipamentos.

Essas descobertas são relevantes para investidores de empresas de serviços petrolíferos – cuja receita depende parcialmente da demanda por sondas e equipamentos de completação. Uma eficiência maior pode limitar a necessidade de sondas adicionais, mesmo com o aumento da produção, restringindo assim o crescimento de receitas dos fornecedores de equipamentos e, ao mesmo tempo, beneficiando os produtores por meio de custos de desenvolvimento reduzidos.

Melhoria da Eficiência

Os produtores estão cada vez mais recorrendo a operações simultâneas de fraturamento hidráulico para completar os poços de forma mais eficiente. A Permian Resources relatou o poço mais rápido já perfurado pela empresa, enquanto Gulfport Energy e Murphy Oil destacaram planos para adotar programas de perfuração contínua até 2027, visando reduzir o tempo de inatividade e melhorar a eficiência da cadeia de suprimentos.

Poços horizontais mais longos também estão aumentando a eficiência de capital. A Devon Energy relatou ter perfurado um intervalo horizontal de cinco milhas no Marcellus Shale e pretende perfurar 50 poços horizontais de quatro milhas em todos os seus ativos até 2027. A Antero Resources concluiu seu maior trecho horizontal até agora, de cinco milhas, e está considerando perfurações acima de 30 mil pés (9,14 quilômetros) nas terras recentemente adquiridas.

Custo de Serviços e Pressões Inflacionárias

Segundo a UBS, ao entrar em 2027, os produtores estão enfrentando custos mais altos com diesel, tubos de aço, transporte e equipamentos especializados. No entanto, as empresas estão tentando limitar esse impacto por meio de acordos de compra antecipada. A EOG Resources já garantiu aproximadamente 60% das suas necessidades de serviços para 2027 e assegurou aproximadamente metade da necessidade de tubos de revestimento e tubulações.

Número de Sondas Relativamente Estável

De acordo com dados do UBS Evidence Lab, a média de quatro semanas de sondas ativas nos 48 estados norte-americanos é de 634, uma queda de 1 em relação à semana anterior, mas um aumento de 16% em relação ao nível do final de 2025. Das sondas, as orientadas para petróleo aumentaram 36% desde o final do ano passado, enquanto as orientadas para gás natural caíram 24%.

Entre os principais operadores, a ExxonMobil (XOM.US) permanece como o produtor listado com o maior número de sondas ativas, com 37, seguida por Devon Energy (DVN.US) e ConocoPhillips (COP.US), ambas com 30, EOG Resources (EOG.US) com 23 e Occidental Petroleum (OXY.US) com 21. Incluindo os produtores integrados, as empresas cobertas pela UBS representam 44% das sondas ativas.

O relatório recomenda que investidores concentrem a atenção na produtividade da perfuração, eficiência de capital e preço dos serviços petrolíferos, em vez de utilizar apenas o número de sondas como indicador do crescimento do setor. A UBS prevê que o aumento de eficiência irá sustentar o crescimento da produção no próximo ano, mesmo sem uma aceleração significativa das atividades de perfuração.