Funcionários do Federal Reserve intensificam discurso hawkish! Waller pede aumento de 50 pontos-base em dezembro, Bowman alerta que retorno sobre investimentos em IA pode ficar aquém do esperado e provocar grande ajuste no mercado de ações dos EUA

De acordo com Brazilian Portuguese, vários membros do Federal Reserve sinalizaram uma postura hawkish na terça-feira, afirmando que as pressões inflacionárias nos Estados Unidos ainda permanecem persistentes e que a política monetária precisa ser ainda mais apertada. Entre eles, a diretora do Federal Reserve, Bowman, declarou que a inflação contínua e um mercado de trabalho robusto indicam que o Federal Reserve ainda considera necessário continuar aumentando as taxas de juros. Ela advertiu também que, caso o retorno de investimentos em inteligência artificial (AI) não atenda às expectativas do mercado, o mercado de ações americano pode sofrer uma forte correção, impactando o consumo e a economia em geral.

Ao mesmo tempo, o diretor do Federal Reserve, Waller, sugeriu que o aumento das taxas de juros de 50 pontos base em uma única vez deveria ser considerado na reunião de dezembro; enquanto a presidente do Dallas Fed, Logan, acredita que pelo menos mais dois aumentos de 25 pontos base são necessários. A presidente do Kansas City Fed, Schmid, afirmou que a política monetária ainda está relativamente frouxa e apoia um aperto adicional para combater a inflação.

Bowman participou de um evento do Council on Foreign Relations em Washington na terça-feira, onde destacou que a economia americana enfrenta vários riscos potenciais advindos dos mercados financeiros, incluindo uma forte reavaliação dos preços das ações caso o retorno dos investimentos em AI fique aquém, além de um possível aumento abrupto nas taxas de juros de longo prazo. Ela ressaltou: "A queda dos preços das ações pode enfraquecer a resiliência do consumo, enquanto a elevação das taxas de juros pode aumentar ainda mais a pressão nos setores econômicos sensíveis a juros, como habitação e investimentos de pequenas empresas."

Bowman demonstrou especial preocupação com os riscos de financiamento por trás do boom de infraestrutura de AI. Ela afirmou que o volume de dívida relacionada à AI está crescendo rapidamente, com expansão significativa em títulos corporativos, crédito privado e financiamento de projetos, e que este ano o volume de financiamento relacionado pode ultrapassar US$ 800 bilhões.

Bowman ressaltou que, graças a suas altas classificações de crédito, grandes empresas de computação em nuvem e de tecnologia assumiram parte das dívidas fora do balanço, permitindo que empresas menores e mais arriscadas utilizem esse suporte de crédito para obter financiamento colateralizado de ativos destinados à construção de data centers e compra de equipamentos de computação acelerada.

Grandes empresas de computação em nuvem e de design de chips também apoiam pequenas e médias empresas de AI que compram seus produtos por meio de investimentos em ações, formando relações financeiras e comerciais complexas. Bowman acredita que esses arranjos mostram características de "financiamento circular", o que pode aprofundar os vínculos de risco na cadeia produtiva da AI.

Sobre política monetária, Bowman declarou que vê pressões inflacionárias persistentes, enquanto o mercado de trabalho parece estar melhorando, o que indica que o Federal Reserve ainda tem trabalho a fazer para retornar a inflação à meta de 2%. Ela ressaltou que, embora se espere que alguns fatores que impulsionam a inflação atual desapareçam ao longo do próximo ano, a inflação real está se mostrando mais persistente do que se previa originalmente, e os dados divulgados recentemente superam suas expectativas anteriores.

O Federal Reserve elevou a taxa básica em 25 pontos base em setembro, marcando o primeiro aumento desde 2023, e depois decidiu manter as taxas inalteradas na reunião de 27 a 28 de outubro. Bowman afirmou que apoiou a pausa nos aumentos de outubro para dar ao Fed mais tempo para avaliar as mudanças nas condições econômicas e o impacto do aumento de setembro nas tendências econômicas fundamentais. Entretanto, com os dados de inflação permanecendo fortes recentemente, Bowman sugeriu que pode apoiar um novo aumento de juros na última reunião do ano, em dezembro.

No mesmo dia, o diretor do Federal Reserve, Waller, enviou um sinal de política ainda mais agressivo, sugerindo que o Fed deveria considerar um único aumento de 50 pontos base em dezembro, em vez do habitual de 25 pontos base. Após suas declarações, os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho mostraram que os preços ao consumidor em outubro subiram acima das expectativas do mercado, e o índice de preços ao consumidor (CPI) central, excluindo alimentos e energia, aumentou 0,3% mês a mês, atingindo o limiar de inflação que Waller anteriormente disse que poderia apoiar um aumento mais significativo nas taxas de juros.

A presidente do Dallas Fed, Logan, também reiterou que o cenário econômico atual ainda exige que o Federal Reserve eleve as taxas de juros. Em uma reunião realizada em Houston, Logan declarou: "Dada a conjuntura econômica, ainda creio firmemente que o Comitê Federal de Mercado Aberto deve implementar pelo menos dois aumentos de 25 pontos base."

Entretanto, Logan não explicitou apoio a um aumento único de 50 pontos base, indicando que, embora exista consenso entre alguns membros sobre a necessidade de apertar ainda mais a política, há diferenças de opinião quanto ao ritmo e magnitude dos aumentos.

A presidente do Kansas City Fed, Schmid, participou na terça-feira da conferência de energia organizada conjuntamente pelos Fed de Dallas e de Kansas City, onde afirmou que a inflação continua sendo o principal problema enfrentado pelo Federal Reserve e que as taxas de juros atuais ainda não impõem limitações significativas à economia. Schmid declarou: "No ano passado, eu não considerava que nossas taxas fossem restritivas, e acredito que a política atual ainda é bastante frouxa."

Ela destacou que seu foco principal é identificar as áreas nas quais as decisões de política do Federal Reserve podem influenciar de forma mais eficaz as tendências inflacionárias da economia atual.

Schmid também afirmou que, além da alta dos preços de energia, outros setores da economia americana apresentaram mudanças de preços preocupantes. Ela mencionou especificamente que o mercado imobiliário está exibindo dinâmicas complexas, mas ainda não observou restrições de política evidentes afetando outros setores econômicos.

Antes disso, as previsões de taxa de juros divulgadas pelo Federal Reserve em setembro mostravam que a maioria dos membros esperava pelo menos mais um aumento este ano, para devolver a inflação à meta de longo prazo de 2%. As declarações recentes de vários membros reforçaram essa inclinação política, mas ainda há divergências sobre o ritmo e a magnitude dos aumentos de juros.