Waller emite sinal forte de aumento de juros e preço do ouro sobe e depois recua

Portal de Câmbio, 10 de novembro—— Diminuição das tensões entre EUA e Irã favorece o preço do ouro; Waller indica possível aumento de juros de 50 pontos base, ouro sobe mas encontra resistência

Na terça-feira (10 de novembro), durante o período Ásia-Europa, o preço internacional do ouro apresentou uma volatilidade acentuada, guiada por duas linhas principais de disputa: por um lado, o enfraquecimento do controle do Congresso pela Casa Branca dos EUA e a atenuação das tensões no Oriente Médio diminuem o teto da inflação, impulsionando uma recuperação temporária do preço do ouro; por outro, declarações de membros do Federal Reserve com tom agressivo reacendem expectativas de aumento de juros, limitando o espaço de recuperação do ouro e intensificando a disputa entre compradores e vendedores.

Atenuação geopolítica impulsiona recuperação do ouro, declarações hawkish do Federal Reserve fazem preço recuar

Recentemente, o ouro iniciou uma tendência de recuperação, impulsionada principalmente pela perda de controle dos dois setores do Congresso pela Casa Branca norte-americana.

As políticas externas do governo Trump ficaram limitadas, o mercado avaliou uma menor probabilidade de escalada total de conflitos entre EUA e Irã e de grandes disputas tarifárias. Isso reduziu o teto global de inflação provocado por tensões no Oriente Médio, e recursos de hedge entraram para elevar o preço do ouro.

No entanto, o movimento de alta não persistiu, pois o diretor do Federal Reserve, Waller, emitiu um sinal hawkish claro, pressionando o sentimento de compra e, consequentemente, o preço do ouro recuou. Em seu discurso em Londres, Waller afirmou que, mesmo que os dados de inflação de outubro tenham esfriado em comparação a setembro, ele ainda apoia um aumento de 25 pontos base em dezembro;


Atualmente, os preços dos futuros de juros indicam uma probabilidade de 85% para aumento em dezembro na faixa de 4,00%-4,25%, e mais de 50% de probabilidade de novo aumento em março do próximo ano.

O ouro, sendo um ativo sem rendimento, sofre pressão direta de expectativas de aumentos de juros e da elevação das taxas reais no curto prazo.

Queda nos preços do petróleo reduz pressão para novos aumentos de juros pelos bancos centrais globais

As expectativas de redução de tensões entre EUA e Irã dominam a fraqueza do preço do petróleo, e a rápida correção do petróleo alivia diretamente a pressão inflacionária do setor de energia para bens de consumo, diminuindo a necessidade de novos aumentos de juros por bancos centrais em todo o mundo.

Apesar do aviso da Goldman Sachs de que, até o fechamento de um acordo formal, a navegação no Estreito de Ormuz permanece frágil, mantendo a meta de altos preços do petróleo a médio e longo prazo; no curto prazo, o prêmio geopolítico retorna rapidamente, e a ameaça inflacionária vinda da energia diminui temporariamente.

Em termos logísticos, petroleiros sauditas passam de modo regular sob coordenação dos EUA, e em outubro o volume de LNG pelo Estreito de Ormuz atingiu o seu maior nível desde o início dos conflitos, o que ajuda a conter o impulso de alta dos preços do petróleo pelo lado da oferta.

Atenção: com preços altos de energia e queda da inflação, pode ser sinal pré-recessão

O RBC Capital já alertou que a alta dos custos das commodities e dos preços de energia têm potencial para exportar inflação, mas a linha principal de negociação já mudou de “alta dos preços da energia impulsiona aumento de juros” para “alto custo energético corrói demanda, gerando expectativas de recessão”.

Waller também mencionou que, neste trimestre, o impulso do PIB norte-americano está enfraquecendo e o consumo das famílias está lento; o mercado de trabalho ainda é relativamente estável, mas a inflação alta continua sendo o foco central da política.

Após o ciclo inflacionário, expectativas de flexibilização aumentam o potencial de alta do ouro

Uma vez que a fase atual do combate à inflação esteja perto do fim, políticas de estímulo ao crescimento têm grande chance de se tornar a prioridade dos países.

Resumo e análise técnica

Primeiro, Waller já havia se tornado hawkish desde maio e manter sua posição não superou muito as expectativas do mercado, com a maior parte do recuo do ouro acontecendo também por realizações de lucro.

Em segundo lugar, o CPI de outubro dos EUA será divulgado em breve, e o Deutsche Bank prevê que a inflação mensal terá queda significativa; a expectativa mainstream é que o núcleo do CPI mensal fique em 0,2%. Este será o último dado de inflação crucial antes da próxima reunião do Federal Reserve; devido à paralisação do governo dos EUA no ano passado, o CPI desta vez não terá dados anuais, dificultando interpretações, e esse é o principal fundamento para Waller decidir o tamanho do aumento de juros em dezembro. Além disso, as ações dos EUA sofreram forte correção, com empresas de IA enfrentando maior rigor regulatório e gastos de capital excessivos, o que pode causar queda no PIB, limitando o ímpeto do Federal Reserve para aumentos agressivos de juros.

O banco KBC também mencionou que a queda nos preços da energia e a melhora no apetite por risco enfraqueceram modestamente o dólar, com os rendimentos dos títulos dos EUA oscilando e à espera de direções do CPI.

Por fim, no Oriente Médio, declarações diplomáticas entre EUA e Irã, navegação nos estreitos e ataques dos Houthis continuam influenciando o preço do petróleo e as expectativas inflacionárias, o que pode causar volatilidade intensa no ouro.

Do ponto de vista técnico: apesar do ouro ter recuado após o rompimento recente, permanece com viés de alta; atenção ao suporte da média de 5 dias e ao nível-chave de 4060, considerados principais suportes neste ciclo do ouro.


(Gráfico diário de ouro à vista, fonte: Portal de Câmbio)

Em GMT+8 às 17:32, o ouro à vista está cotado a 4089 dólares por onça.