Citi: As vendas de cerveja nos Estados Unidos ainda não atingirão o fundo do poço em 2026, cerveja sem álcool se torna o único caminho de crescimento garantido

De acordo com o APP da Zhihui Caijing, a equipe de pesquisa do Citibank participou do seminário de outono da indústria cervejeira de 2026 organizado pelo Beer Marketer‘s Insights (BMI) em Nova York, trocando ideias com altos executivos do setor e distribuidores, como o CEO da Constellation Brands (STZ.US), Nick Fink, o diretor de Estratégia e Capacidades da Molson Coors (TAP.US), Jeff Long, e o cofundador e CEO da Athletic Brewing, Bill Shufelt. A conclusão principal é: o declínio nas vendas de cerveja nos Estados Unidos ainda não atingiu o fundo do poço em 2026.

Mercado geral: cinco anos consecutivos de queda, e não é só uma questão cíclica

Nos nove primeiros meses de 2026, o volume de vendas da indústria cervejeira dos EUA caiu 3,9% em relação ao ano anterior, marcando o quinto ano consecutivo de queda. No ritmo atual, o volume total em 2026 será aproximadamente 18% menor do que em 2021, caindo abaixo dos níveis de 1980.

Em segmentos específicos, o alerta é ainda maior: tanto as cervejas importadas quanto as bebidas de malte aromatizadas (FMB) registraram queda nas vendas pelo segundo ano consecutivo nos primeiros nove meses de 2026 — sendo estes dois segmentos os principais motores de crescimento do setor nos últimos anos. Apenas três subcategorias apresentaram crescimento: cervejas de ultra alto padrão, cidra alcoólica e cervejas sem álcool.

No canal on-premise (consumo imediato), o faturamento com cervejas caiu 1,4% nos primeiros nove meses, desempenho melhor do que o canal off-premise; incluindo RTDs no on-premise, o resultado é praticamente estável em relação ao ano anterior. Quanto aos preços, o CPI da cerveja subiu 2,2% no ano, mais de um ponto percentual abaixo da inflação geral; enquanto o CPI de destilados subiu apenas 0,3% e o do vinho caiu 1%.

O debate mais acalorado do evento foi se o declínio do setor é cíclico ou estrutural. Os executivos enfatizaram fatores cíclicos — pressão econômica sobre o consumidor, mudanças nas políticas de imigração afetando os consumidores hispânicos; mas os participantes também reconheceram que fatores estruturais estão em jogo: jovens bebem menos, sentimento negativo em relação ao álcool, tendências de saúde e fitness, cannabis e medicamentos para emagrecimento GLP-1.

Quem está crescendo: o retorno das lagers tradicionais

Nos nove primeiros meses, quatro dos cinco maiores produtores registraram queda nas vendas: a ABI (BUD.US), líder de mercado, caiu 3,1% mas superou o setor, Molson Coors caiu 5,1%, Constellation Brands cresceu 2,9%, sendo o único dos cinco em alta, Mark Anthony caiu 0,5% e Boston Beer (SAM.US) recuou 11,3%.

Em termos de crescimento absoluto em dólares, os quatro grupos de marcas que mais cresceram são todos lagers tradicionais: Michelob (+6,2%), Pacifico (+24,8%), Busch (+5,0%) e Modelo (+1,7%). Considerando os fornecedores, os que mais cresceram foram Constellation Brands, Mark Anthony, Kirin-Lion, Diageo e Geloso. Além disso, os RTDs à base de destilados já representam aproximadamente 4,3% do canal "cerveja + RTD" on-premise, com crescente importância.

Constellation Brands: consumidores hispânicos sob pressão, Corona e Modelo buscam recuperação

Fink reconhece que a inflação e os preços dos combustíveis pressionam a base de consumidores hispânicos, que respondem por cerca de 30% a 40% das vendas totais da empresa; mas permanece otimista quanto às oportunidades de longo prazo — o poder de compra desse grupo deve crescer dos atuais cerca de US$ 3,6 trilhões para cerca de US$ 4,4 trilhões em 2029.

O foco da empresa está em devolver o crescimento de vendas à Modelo Especial e à Corona Extra: após investimentos maiores e marketing mais preciso em mercados-chave como Nova York e Miami, a queda de participação da Corona já está quase zerada. Mas Fink diz que isso é apenas um “brote modesto” e reconhece que, diante do declínio geral do setor, estabilizar participação não significa aumentar o volume de vendas para distribuidores. Sobre a Pacifico, ele está confiante quanto ao seu posicionamento de lifestyle e potencial de distribuição.

Em termos de inovação, a empresa prioriza “transpor comportamentos de consumo existentes para produtos convenientes”: o feedback da Modelo Chelada Suprema, de alto teor alcoólico, é positivo e está buscando ampliar a distribuição; o RTD SpikedAde, baseado em vodka e adquirido recentemente, já está chegando a novos mercados, podendo usar a rede de distribuição própria para acelerar conhecimento e alcance. Aquisições seguem rigor em disciplina de capital.

Regionalmente, a Califórnia continua crescendo devido à escala, Nova York compete por share, no Centro-Oeste a empresa investe em awareness por meio do futebol americano universitário; o canal on-premise é visto como oportunidade pela baixa penetração frente a concorrentes. O pricing continua entre 1% e 2% ao ano, em 2026 mais próximo do piso, e a empresa destaca a necessidade de sensibilidade quanto ao consumo ao entrar no exercício fiscal de 2028; o repricing da Corona Premier e Modelo Oro visa alinhar faixas de preço com a concorrência.

Molson Coors: Horizon 2030 aposta na execução local

Jeff Long apresentou a estratégia Horizon 2030: numa conjuntura em que jovens ainda consomem cerveja, mas com menor frequência, aposta-se em insights do consumidor e dados para ações locais de marketing mais precisas; investimentos incrementais são alocados de acordo com o papel estratégico das marcas core, de crescimento e de valor. Os três focos de aceleração são Monaco (adquirida em abril deste ano), Fever-Tree e Coors Banquet, mantendo a competitividade de Coors Light e Miller Lite — a primeira lançando uma plataforma de marketing nacional, a segunda com ativações locais, inclusive esportivas, dentro da campanha “Legendary Moments”. Coors Banquet aumentou market share por 21 trimestres consecutivos, com destaque entre a Geração Z e consumidores hispânicos.

No pricing, a empresa reconhece forte promoção na categoria de cervejas de ultra alto padrão, e que há tensão entre valor entregue e custos para o consumidor; os preços são definidos mercado a mercado. As aquisições focam marcas sustentáveis, escaláveis, voltadas para ocasiões específicas e capazes de gerar vendas incrementais aos distribuidores; na categoria vodka-lemonade, preferem definir oportunidades em RTDs "sessionables" (de fácil consumo e repetição). Monaco está restrita a poucos mercados, focada em lojas de conveniência e embalagens individuais, sendo enxergada como uma oportunidade de expansão regional; já Fever-Tree tem menos da metade dos consumidores reconhecendo a marca. No segmento sem álcool, a Coors 0.0 será lançada nacionalmente no próximo ano.

Cervejas sem álcool: única aposta clara de longo prazo, mas crescimento concentrado

Bill Shufelt, da Athletic Brewing, e Andy Sauer, da Garage Beer, discutiram as oportunidades das cervejas sem álcool nos EUA: o segmento segue com crescimento de dois dígitos, mas a rotatividade de marcas é alta, com cerca de 98% do crescimento vido de apenas cinco marcas. A gestão acredita que, no longo prazo, as cervejas sem álcool podem chegar a mais de 20% do mix da cerveja americana, e até reconquistar parte dos consumidores para cervejas de baixo teor alcoólico.

Dados de escaneamento: melhora no início do ano, desaceleração após abril

Dados semanais da Nielsen mostram que, no primeiro trimestre de 2026, as vendas em valor e volume da categoria cerveja melhoraram para -1,1% e -2,6% (em 2025 foram -2,9% e -4,4%), mas desaceleraram novamente a partir de abril, ficando em -4,3% e -5,6% desde 18 de abril. No quarto trimestre até o momento (até as 4 semanas encerradas em 17 de outubro), vendas em valor -1,9%, volume -3,7%, preço médio +1,9%.

Entre as produtoras, a tendência de volume no quarto trimestre melhorou frente ao terceiro: Constellation Brands -0,3% (T3: -1,7%), Molson Coors -6,0% (-7,7%), ABI -4,0% (-4,9%). Em participação, nos últimos 6 meses, Modelo Especial cresceu 10 pontos-base em valor, semelhante ao período anterior; Corona Extra perdeu 10 pontos-base (vs. -15): Coors Light -15 pontos-base; Miller Lite caiu 20 pontos-base em ambos períodos. Michelob Ultra foi a lager nacional que mais ganhou market share nos últimos 12 meses, com +55 e +50 pontos-base, respectivamente, nos últimos e penúltimos 6 meses.