Morgan Stanley recomenda comprar semicondutores: queda excessiva, relação risco-retorno melhorou significativamente! As preferências são Nvidia (NVDA.US) e Broadcom (AVGO.US).

O aplicativo da Zhihui Finance tomou conhecimento de que a Morgan Stanley publicou um relatório de pesquisa apontando que, após a recente correção do mercado, recomenda-se que os investidores se posicionem em ações relacionadas ao setor de semicondutores. Segundo o banco, a atual queda do mercado parece “ter ido longe demais” e a relação risco-retorno dos ativos cobertos já “melhorou significativamente”.

O banco reconhece que múltiplos eventos recentes realmente trouxeram certo risco, mas a visibilidade do ciclo positivo do setor permanece “excepcionalmente forte”, e as grandes empresas, com ampla liquidez, continuarão a aumentar seus investimentos por vários anos, sustentando a demanda continuamente.

“O nosso maior risco, na verdade, é o próprio sentimento de pânico”, escreveram os analistas do banco no relatório, observando que, mesmo os novos provedores de nuvem que enfrentam pressões operacionais e juros elevados, ainda não conseguem obter recursos computacionais suficientes.

Em relação à preocupação do mercado sobre possíveis gargalos em terrenos, eletricidade e construção civil de fábricas/data centers (LPS) que poderiam limitar a expansão dos data centers, a Morgan Stanley rebateu os pontos de vista pessimistas.

Após conversas com compradores da cadeia produtiva, os analistas afirmaram: “No momento, LPS não deve ser o maior fator limitante em 2027; a principal questão, na verdade, é que, mesmo havendo espaço regulamentado disponível para data centers, não há chips suficientes para preenchê-los.”

O relatório também menciona que os planos originais de implantação de poder computacional em estados como Ohio e Texas enfrentam pressão de desaceleração, mas os analistas destacam que o setor está acelerando a busca por alternativas de LPS fora dos Estados Unidos, ou em estados com políticas mais favoráveis.

A Morgan Stanley apresentou uma ordem clara de preferência nos subsegmentos de semicondutores, colocando o segmento de poder computacional de GPU/XPU em primeiro lugar.

Os analistas afirmaram: “Poder computacional é a nossa primeira escolha de segmento, com demanda permanecendo em alta; o modelo fabless também pode amortecer a pressão sobre as margens em momentos de demanda mais fraca, tornando o valuation atrativo.” O relatório destaca NVIDIA (NVDA.US) e Broadcom (AVGO.US) como as principais recomendações, ambas sendo negociadas a cerca de 9 vezes o lucro esperado para 2028.

O segmento de chips de memória aparece em segundo lugar. Segundo a Morgan Stanley, após uma compressão contínua no valuation desse segmento, o potencial de valorização tornou-se altamente atrativo, destacando especialmente o valor de investimento nas atuais cotações da SanDisk (SNDK.US) e Micron (MU.US).

No segmento de microprocessadores, a opinião da Morgan Stanley diverge claramente do consenso de mercado, adotando uma postura mais cautelosa.

Os analistas afirmam que mantêm uma visão neutra sobre Intel (INTC.US), mesmo que esta seja a principal beneficiária do processo de melhoria de desempenho de produtos na mesma categoria.

Apesar de a demanda por CPU continuar elevada e a oferta permanecer restrita, o banco avalia que o ciclo de escassez de CPU será mais curto do que o dos chips de memória, além de apresentar valuation mais alto. Assim, dentro da classificação obrigatória, o segmento de CPU fica em último lugar; mesmo assim, entre as ações de CPU, o banco tem uma visão mais positiva sobre AMD (AMD.US) do que sobre Intel.