UBS (UBS.US): simulando alta do ciclo de chips, TXN é a principal escolha
Um relatório da UBS aponta que os estoques de chips simulados caíram para níveis baixos e os preços continuam subindo, com a oferta e demanda apertada sustentando um ciclo de alta. Texas Instruments se tornou a principal escolha por exceder as expectativas de lucro e alcançar um ponto de inflexão no fluxo de caixa, enquanto Analog Devices também apresentou um desempenho sólido.
Segundo informações da Woofun AI, o UBS determinou que a tendência de alta no ciclo dos chips simulados permanece e estabeleceu a Texas Instruments (TXN.US) como principal referência do setor. Apesar do recente enfraquecimento do sentimento do mercado, os estoques dos distribuidores diminuíram entre 7% e 10% em relação ao mês anterior e os preços subiram entre 9% e 12%, tornando a estrutura de oferta e demanda mais restrita o principal fator de sustentação da continuidade do ciclo.
O relatório norte-americano sobre semicondutores, divulgado em 16 de outubro de 2026, revelou mudanças intensas no mercado microscópico. Dados organizados pela Woofun AI mostram que o índice de estoque True Analog é 85, uma queda de 7% em relação ao mês anterior e 15% em relação ao ano anterior; o índice de estoque Power Analog é 76, uma queda de 10% em relação ao mês anterior e 18% em relação ao ano anterior; o índice de estoque MCU é 91, uma queda de 5% em relação ao mês anterior e 3% em relação ao ano anterior. Os preços apresentam divergências: o preço médio do True Analog aumentou 12% em relação ao mês anterior; Power Analog subiu 9%; dispositivos discretos dispararam 34%; apenas MCU caiu 7%.
Pesquisas de oferta e demanda reforçam ainda mais a tensão do mercado: expectativa líquida de demanda em +79%, demanda líquida recente em +75%, aumento líquido de preços recente em 68%, expectativa líquida de aumento de preços em 65% e impulso no tempo de entrega em +65%. Quanto à abundância de oferta, 38% dos distribuidores e 26% dos compradores diretos consideram a oferta acima do objetivo, mas 70% dos distribuidores e 76% dos compradores diretos temem escassez nos próximos seis meses, um aumento de 3 pontos percentuais. Para garantir o fornecimento, 73% dos entrevistados optaram por pedidos antecipados ou acordos de longo prazo, 53% aumentaram os estoques e aqueles com tempo de entrega prolongado passaram de 62% para 65%.
Análises de previsão de lucro e profundidade de estoque mostram diferenciação na prosperidade do setor. No terceiro trimestre, a receita da TXN cresceu 10,7% em relação ao trimestre anterior (sazonalidade 6,1%), a ADI cresceu 8,5% (sazonalidade 4,6%), a MCHP cresceu 8,5% (sazonalidade 4,3%), a ON aumentou 5,4% (sazonalidade 4,0%), enquanto a ALGM cresceu 6% abaixo da sazonalidade de 7,1%. Em termos de estrutura de estoque, o estoque de produtos acabados da TXN é de 75 dias, acima da média do setor de 39 dias e dos 43 dias da NXP Semiconductors (NXPI.US). Dados do segundo trimestre mostram que a produção cresceu 7% em relação ao trimestre anterior, a receita cresceu 11% e o estoque total ficou estável. A MCHP implementou um plano de nove pontos, reduzindo o número de dias de estoque em 9 para 175 dias; ON reduziu em 11 dias para 189 dias, com produção correspondente a 100% das vendas. A TXN é considerada uma referência com condições especiais para crescimento de participação devido ao potencial de recuperação de mercado e ponto de inflexão no fluxo de caixa livre após a redução de investimentos com capital.
O UBS definiu a expectativa de crescimento do quarto trimestre entre 200 e 300 pontos base em relação ao trimestre anterior, superior ao nível sazonal normal. O ciclo de alta é impulsionado pelos quatro sinais: estoques de distribuidores em baixa, preços em alta, demanda forte e oferta mais restrita. Entretanto, o setor tecnológico enfrenta riscos de mudanças rápidas, intensificação da concorrência, exposição ao ciclo macroeconômico e altos investimentos de capital. A TXN também sofre com pressão de preços e demanda cíclica do mercado final. O fator-chave para a continuidade do ciclo reside no início do reabastecimento de estoque pelos distribuidores e na duração do aperto da oferta.
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