O caminho de aumento dos juros do Banco Central da Austrália entra em dilema: mercado de trabalho desacelera mais rápido do que o esperado, enquanto a pressão inflacionária continua difícil de dissipar.

De acordo com o Golden Ten Data, Christopher Kent, assistente do governador do Banco Central da Austrália, afirmou que o mercado de trabalho australiano está a apresentar sinais de arrefecimento mais rápido do que o previsto pelo banco central. Isto destaca o dilema enfrentado pelos responsáveis pela política: procurar conter a inflação sem perder os progressos já alcançados no mercado de trabalho.

Kent declarou na segunda-feira: “Alguns indicadores mostram que a tensão no mercado de trabalho está a diminuir um pouco mais rapidamente do que prevíamos anteriormente.” Ele acrescentou que uma questão importante é se isto se deve à fraqueza da procura ou ao aumento dos custos laborais.

Os dados divulgados na semana passada mostraram que a taxa de desemprego na Austrália em setembro foi superior ao esperado. Embora este facto tenha levado os traders a reduzirem as apostas em novos aumentos das taxas de juro pelo banco central, Kent alertou que é igualmente importante prestar atenção aos dados de inflação que serão divulgados esta semana. Ele afirmou: “Vamos ver como reagem aos dados de inflação. É muito importante analisar estas duas informações em conjunto. É isso que faremos ao atualizar as previsões.” Ele refere-se à perspetiva económica que o Banco Central da Austrália publicará na próxima reunião do comité de política em novembro.

Banco Central da Austrália prevê que a inflação volte ao centro da meta no início de 2028

Antes destas declarações, no final do mês passado, o Banco Central da Austrália realizou o seu quarto aumento das taxas de juro este ano, elevando a taxa de juro de referência para 4,6%, o nível mais alto em 15 anos, para conter a inflação persistentemente elevada. Após o anúncio desta decisão, as declarações de Michele Bullock, presidente do banco central, foram interpretadas como mais dovish, contrastando com o tom mais hawkish do comunicado anterior e da ata da reunião de setembro.

Luke Yeaman, economista-chefe do Commonwealth Bank of Australia, comentou que esta diferença “reflete a abordagem gradual do banco central e a incerteza sobre como a economia irá reagir ao quarto aumento de taxa. Isso não significa que o banco central tenha perdido a determinação de combater a inflação”.

Andrew Hauser, vice-governador do Banco Central da Austrália, também está agendado para discursar esta semana, e as suas palavras serão cuidadosamente analisadas em busca de pistas sobre a trajetória futura das taxas. Investidores e economistas também aguardam o relatório trimestral de inflação que será divulgado na próxima semana, para avaliar se a economia está a voltar gradualmente ao equilíbrio ou se ainda são necessários mais aumentos das taxas de juro.

De acordo com dados do mercado de swaps, os traders atualmente esperam que o Banco Central da Austrália aumente a taxa de juro mais uma vez até maio do próximo ano. No entanto, o mercado estima que a probabilidade de novo aumento após a reunião do comité de política de 2 a 3 de novembro é de cerca de um quarto.

Nível de inflação na Austrália permanece muito acima da meta do banco central

Além disso, Kent afirmou que a taxa de juro de referência e o caminho esperado para os próximos 18 meses estão atualmente no limite superior da estimativa do banco central para a taxa neutra. Ele afirmou: “Isso significa que podem assumir com alguma certeza que a política monetária é atualmente restritiva. Mas a questão é: será restritiva o suficiente?”

Este ano, a Austrália está a implementar uma das políticas de aperto monetário mais agressivas entre as economias desenvolvidas. O Banco Central da Austrália já elevou a taxa de juro de referência em 100 pontos base e sinalizou que pode ser necessário mais aumentos.

Desde o final de 2025, a Austrália tem enfrentado uma pressão crescente sobre os preços. Mesmo antes dos ataques dos EUA e de Israel ao Irão desencadearem um choque global nos preços da energia, o banco central já tinha começado a aumentar a taxa de juro de referência. Kent afirmou que o conflito no Médio Oriente é atualmente o maior choque de oferta adverso que o banco enfrenta, “o que torna ainda mais difícil equilibrar entre inflação, atividade económica e taxa de desemprego”.