CEO da Skydance promete vitórias na parceria Paramount-Warner, mas será que conseguirá reduzir a dívida para três vezes o EBITDA?

O CEO da Skydance, David Ellison, afirma que a fusão Paramount-Warner deixa a empresa pronta para vencer em todas as áreas de negócio. No entanto, o grupo combinado começa com cerca de US$ 79 bilhões em dívida e pretende reduzir a alavancagem para três vezes. A dívida atinge quase sete vezes os lucros, segundo a contagem do apresentador da CNBC, David Faber. Ainda assim, o plano para reduzi-la depende de US$ 6 bilhões em sinergias, ou seja, economias resultantes da junção das operações das duas empresas.As sinergias de US$ 6 bilhões da Paramount-Warner cobrem a dívida?Ellison falou no programa Squawk Box da CNBC esta semana, após o encerramento da aquisição de US$ 110 bilhões da Warner Bros. Discovery (WBD) pela Paramount. A empresa combinada passa a se chamar Skydance. “Estamos posicionados para vencer em todos os segmentos em que atuamos”, disse David Ellison, presidente e CEO da Skydance, à CNBC. O co-CEO da Skydance, Ynon Kreiz, afirmou que as economias abrangem tecnologia, marketing, patrimônio e mão de obra, sendo esta última uma parte minoritária. Além disso, a administração tem como meta alcançar essas economias em três anos e gerar US$ 10 bilhões em fluxo de caixa livre até 2030. Kreiz citou US$ 12 bilhões em EBITDA pró-forma, ou seja, lucros combinados antes de juros, impostos, depreciação e amortização, para o próximo ano. Em contrapartida, Ellison estimou a alavancagem em 4,3 vezes numa entrevista anterior à CNBC registrada numa declaração à SEC. Esse número leva em conta US$ 18 bilhões em EBITDA, incluindo os US$ 6 bilhões em economias. Enquanto isso, Faber estimou US$ 6 bilhões em custos anuais de juros e um dividendo de US$ 800 milhões.A Skydance é uma história de crescimento ou um plano de corte de custos?Kreiz rejeitou o rótulo de corte de custos e descreveu o plano como uma reforma na forma de atuação das empresas. Ele também apontou para um crescimento anual das receitas na casa dos dígitos intermediários nos próximos três anos. Na Mattel, contudo, a empresa anunciou, em julho de 2018, que cortaria 2.200 postos de trabalho, 22% do quadro não ligado à fabricação, segundo a Fortune. Kreiz havia se tornado CEO naquele abril. Faber perguntou a Kreiz se uma abordagem semelhante seria necessária. Kreiz disse que o processo de integração já está em curso, mas não mencionou um número de cortes. Ellison citou mais de 200 milhões de assinantes de streaming e uma fatia de 12% do tempo de exibição na televisão, ficando atrás apenas do YouTube. O plano de pagamento depende do crescimento das receitas e das economias geradas, enquanto o próprio Ellison destacou o declínio da TV a cabo. As ações da Paramount eram negociadas próximas a mínimas de vários anos no final de setembro.