Firmus, apoiada pela Nvidia, adia listagem na Austrália; empresas de data center na fila para IPO ficam em dúvida

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Finance, a IPO australiana da Firmus Grid Ltd., uma empresa de data center apoiada pela NVIDIA (NVDA.US), deve ser adiada, o que sinaliza um mau presságio para outras empresas que planejam abrir capital. Anteriormente, empresas de infraestrutura de inteligência artificial já haviam enfrentado estreias decepcionantes.

Segundo relatos, a Firmus está prestes a decidir suspender a IPO, que poderia alcançar até US$ 5,5 bilhões, optando por buscar mais recursos no mercado privado. Alguns investidores consideraram a estratégia de precificação da operação excessivamente agressiva.

No mês passado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiram substancialmente, pressionando os setores sensíveis às taxas de juros. Dave Mazza, CEO da Roundhill Investments, afirmou que várias dessas empresas, conhecidas como "nova nuvem", como CoreWeave Inc. e Nebius Group NV, estão entre as ações de IA mais alavancadas e voláteis.

“A tese dos vendidos está em destaque, pois o custo de capital saiu do controle e as ações de longa duração estão sendo impactadas, tornando o curto prazo bastante desafiador”, disse Mazza.

Diversas empresas adiaram seus passos após submeterem documentos publicamente à Securities and Exchange Commission dos EUA. Conforme a regulamentação, as empresas precisam aguardar 15 dias antes de iniciar a roadshow formal da IPO. Apesar de a provedora de computação em nuvem de IA Nscale Ltd. e a desenvolvedora de centros de dados de IA e infraestrutura energética apoiada pelo SoftBank Group, SB Energy Inc., terem solicitado listagem nos EUA no mês passado, até agora elas ainda não iniciaram a comercialização de suas operações.

A DayOne Data Centers Ltd., sediada em Singapura, abriu publicamente o pedido para uma IPO nos EUA no início desta semana e, de acordo com o cronograma, poderia começar oficialmente a apresentação aos investidores em 21 de outubro.

De acordo com fontes, todas essas empresas esperam encontrar uma janela de emissão enquanto os investidores aguardam a possível abertura de capital em grande escala do laboratório de IA Anthropic PBC, prevista para novembro.

“Acreditamos nessas empresas porque elas conseguem ativar sua capacidade computacional mais rápido que provedores tradicionais de nuvem, porém apresentam múltiplos price/sales altíssimos e precisam emitir dívida para financiar suas operações”, disse Mazza. Seu ETF de gestão ativa inclui o Roundhill Neocloud ETF.

“Se você é a Nscale e vê o caso da Firmus, este não é um sinal favorável para dar confiança na precificação da sua IPO”, acrescentou.

Um representante da Nscale recusou-se a comentar. O Roundhill Neocloud ETF, que possui participações em Nebius, CoreWeave e IREN Ltd., caiu 7,2% na quinta-feira.

Disparada nos gastos com IA

Segundo dados agregados do mercado, empresas que buscam capturar ou participar do aumento nos gastos relacionados à IA promoveram duas grandes operações, elevando o retorno médio ponderado das IPOs nos EUA neste ano para 15%. Esses dados não incluem companhias de cheque em branco ou outros instrumentos financeiros.

A SpaceX, com uma listagem recorde de US$ 86,2 bilhões, destacou fortemente seus negócios futuros ligados à IA durante o roadshow, e suas ações subiram 19% desde a IPO; os ADRs do fabricante sul-coreano de chips de memória SK Hynix subiram 14% após a listagem.

Em contraste, empresas de data center como Csquare Inc. e Blackstone Digital Infrastructure Trust Inc. caíram mais de 15% após abrirem capital recentemente.

Algumas das chamadas "empresas de venda de pás" também tiveram desempenho insatisfatório após a listagem este ano. Essas empresas fornecem exposição às atividades do setor de IA, por exemplo, sistemas de aquecimento, refrigeração e ventilação para data centers, ou equipamentos de energia necessários para manter os data centers operando.

Ainda assim, estudos de mercado preveem que os gastos com IA generativa devem atingir US$ 2,3 trilhões até 2032, sendo cerca de US$ 286 bilhões somente em implantação de agentes de IA. Com o aumento do uso de IA, muitos investidores acreditam que a demanda por capacidade computacional de data centers seguirá crescendo.

“Há de fato um grande volume de financiamento participativo e de dívida no mercado, mas acreditamos que isso vale a pena”, afirma Tim Ghriskey, estrategista sênior de portfólio da Ingalls & Snyder.

“Acreditamos que existe muita demanda reprimida por data centers, e não vejo isso parar. Não será tudo fácil, mas há muito crescimento pela frente.”