AUD: do mais forte ao pior

Morning FX

Desde o início deste ano, o dólar australiano foi a moeda mais destacada, mesmo após o conflito entre EUA e Irã em março, o AUDUSD chegou a atingir novo máximo em condições adversas, próximo de 0,72, com uma valorização anual superior a 6%. No entanto, desde a semana passada, o AUDUSD teve uma sequência de 6 quedas consecutivas, caindo de acima de 0,7 até 0,6830, marcando o pior desempenho mensal desde dezembro de 2024.

1. Por que o dólar australiano passou de “mais forte” para “mais fraco” tão rapidamente?

• Impacto do sentimento de aversão ao risco: A escalada contínua das tensões no Oriente Médio e o desempenho negativo dos mercados acionários globais colocaram o sentimento de risk off como principal fator da queda do dólar australiano em seu topo.

• Enfraquecimento da vantagem fundamental: Anteriormente, o AUD se valorizou devido ao forte fundamento econômico da Austrália e à postura hawkish do Banco Central Australiano, porém em março a elevação das taxas foi aprovada por uma margem apertada de 5-4, intensificando divergências internas no comitê. Além disso, o CPI de fevereiro ficou abaixo do esperado, diminuindo a confiança do mercado na continuidade da política de alta de juros do BCE australiano. Um fator ainda mais decisivo foi o recente movimento hawkish dos bancos centrais europeus e americanos, reduzindo a vantagem hawkish do BCE australiano, sendo mais evidente com a forte recuperação do EURAUD após o BCE europeu adotar postura hawkish.

• Impacto das commodities: A recente queda dos metais industriais tem influenciado negativamente o dólar australiano, mas a fraqueza do AUD nesta semana já ultrapassou os efeitos dos metais industriais, com o AUDUSD divergindo do índice de metais industriais da Bloomberg.

2. Expectativa para o futuro: Como o AUD pode se recuperar?

Embora o AUDUSD já tenha recuado mais de 300 pips, as posições do CFTC mostram que o AUD ainda está em posição líquida comprada, portanto, os pares do AUD podem continuar a desvalorizar.

Em curto prazo, considerando a análise técnica, o nível de 0,68, que foi rompido e serviu de resistência anteriormente, deve oferecer algum suporte ao AUDUSD, mas até o cenário do Oriente Médio ficar claro e o sentimento global de risco melhorar, avalio que o AUDUSD terá dificuldades para se recuperar significativamente, mantendo-se provavelmente na faixa de 0,68-0,7.

Em médio e longo prazo, caso o conflito entre EUA e Irã esteja próximo do fim, tanto pela recuperação do sentimento de risco quanto pela redução das expectativas de alta de juros na Europa e nos EUA, o dólar australiano deverá ser beneficiado, com desempenho superior ao euro, yuan e outras moedas não-americanas. Por isso, ainda prefiro montar algumas posições de compra de longo prazo em AUDUSD quando estiver próximo de 0,68.