Sinal on-chain chave do Bitcoin pode marcar a próxima retomada da demanda por BTC

Os dados onchain que acompanham a lucratividade dos investidores de Bitcoin (BTC) caíram de volta à média de longo prazo, indicando um possível reajuste de avaliação. Ao mesmo tempo, o fluxo de ordens nas exchanges de cripto mostra um alívio na pressão de venda agressiva, com o delta acumulado do volume à vista (CVD) subindo marginalmente mesmo com o volume de negociação à vista caindo de US$ 7,6 bilhões para US$ 6 bilhões. 

Essas mudanças estão moldando as expectativas sobre quando uma demanda mais forte no mercado à vista pode retornar para o BTC e se isso levaria ou não a uma reversão de tendência.

Métrica de avaliação do Bitcoin se reajusta em direção à média histórica

O analista da Glassnode, Chris Beamish, disse que a razão entre valor de mercado e valor realizado do Bitcoin (MVRV) normalizou após os extremos anteriores de +1 desvio padrão terem sido totalmente reajustados.

BTC: desvios extremos do MVRV. Fonte: Chris Beamish/X

O MVRV compara a capitalização de mercado com a capitalização realizada para medir a lucratividade dos investidores. Uma compressão em direção à média de longo prazo posiciona as avaliações próximas a níveis que anteriormente ofereceram melhor relação risco-retorno, embora o BTC ainda não tenha entrado em território profundamente subvalorizado.

Da mesma forma, a capitalização realizada, que mede o valor total do Bitcoin com base no preço em que cada moeda foi movida pela última vez onchain, caiu para US$ 1,09 trilhão em relação ao pico de novembro de 2025 de US$ 1,12 trilhão, uma contração de aproximadamente US$ 33 bilhões no valor da rede.

A variação em 30 dias está em -2,26%, indicando saídas de capital sustentadas. Segundo o pesquisador de BTC Axel Adler Jr., as moedas com idade entre três e seis meses agora representam 25,9% do fornecimento, tornando-se o maior grupo. Muitas dessas posições foram abertas próximas aos topos do ciclo e agora estão no prejuízo.

Variação líquida da capitalização realizada do Bitcoin (%). Fonte: Glassnode

Juntas, esses sinais descrevem uma fase defensiva. Os detentores de BTC não estão capitulando em grande escala, enquanto as novas entradas de capital ainda não reverteram a tendência da capitalização realizada. Adler Jr. afirmou que a tendência atual permanece “neutro-defensiva” até que a capitalização retorne ao momento positivo.

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Delta de volume do Bitcoin mostra absorção cautelosa

Os dados de fluxo das exchanges estão alinhados com essa posição. Os dados da Glassnode mostram que o delta acumulado do volume à vista melhorou para -US$ 161,5 milhões ante -US$ 177,1 milhões, sinalizando uma modesta redução na venda agressiva.

Dados do CVD à vista. Fonte: Glassnode

O CVD mede a diferença acumulada entre ordens de compra e venda a mercado. O volume de negociação à vista caiu para US$ 6,0 bilhões, de US$ 7,6 bilhões, indicando participação menor e volatilidade mais acentuada nos preços.

Em ciclos anteriores, quedas acentuadas do CVD durante recuos de preço coincidiram com a formação de fundos locais assim que a pressão de venda começou a se estabilizar. O preço do BTC se mantendo na faixa de US$ 62.000–US$ 64.000, juntamente com uma estabilização do CVD, pode sinalizar que a oferta está sendo absorvida de forma mais eficiente, especialmente se a participação à vista começar a se recuperar dos níveis atuais reduzidos.

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