Liquidações de criptomoedas se aproximam de US$ 2 bilhões enquanto queda do bitcoin se aprofunda
Resumo rápido: Quase 2 bilhões de dólares em posições alavancadas de criptomoedas foram liquidadas nas últimas 24 horas, segundo dados da CoinGlass. O bitcoin caiu para 82.000 dólares, seu nível mais baixo desde abril, antes de se recuperar levemente. Analistas afirmam que a capitulação de detentores de curto prazo e a liquidez reduzida continuam sendo os principais fatores.
Os mercados de criptomoedas enfrentaram mais uma grande liquidação nesta sexta-feira, com quase US$ 2 bilhões em posições alavancadas sendo liquidadas enquanto o Bitcoin despencava para até US$ 82.000. O colapso fez a capitalização total do mercado cripto cair para cerca de US$ 2,9 trilhões, marcando sua primeira queda abaixo do patamar de US$ 3 trilhões desde a primavera.
Dados do CoinGlass mostram que mais de 396.000 traders foram liquidados, com a maior ordem individual — uma posição BTC-USD de US$ 36,78 milhões — sendo liquidada na exchange descentralizada Hyperliquid.
No entanto, é importante notar que os dados de liquidação ainda são imperfeitos. A Bybit publica números completos em tempo real, mas plataformas como Binance e OKX fornecem apenas relatórios parciais ou atrasados de liquidações. Como resultado, os números principais provavelmente subestimam a real dimensão das liquidações forçadas.
Saídas de ETF se aprofundam enquanto a liquidez evapora
A última sequência de liquidações segue uma série de colapsos neste mês, em meio ao aumento das saídas de ETF e ao sentimento macroeconômico misto, levando o BTC a novas mínimas de vários meses.
Como reportado pelo The Block, os ETFs de bitcoin registraram US$ 903 milhões em saídas líquidas na quinta-feira — a segunda maior desde o lançamento. Analistas opinaram que os resgates em Wall Street impulsionaram a queda.
O Bitcoin caiu mais de 30% em relação à máxima histórica de outubro e agora caminha para seu pior desempenho mensal desde o colapso de 2022. Também está a caminho de seu quarto trimestre mais fraco desde 2018 — uma reversão incomum para um trimestre que historicamente entrega os maiores retornos em cripto.
Retornos trimestrais do Bitcoin | Imagem: CoinGlass
De acordo com Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, a queda de sexta-feira levou o Fear & Greed Index para 11, sinalizando "sofrimento extremo". Misir observou que a liquidez está "afinando até um vácuo total" enquanto o mercado cripto mais amplo recuava para as mínimas do segundo trimestre de 2025.
A quebra do Bitcoin abaixo da Active Investors Mean desloca o foco para o True Market Mean em US$ 81,9 mil — um cluster de custo-base observado há muito tempo que ele descreveu como "a próxima linha importante antes da confirmação total do bear market".
"O Bitcoin agora está na zona de capitulação, e o mercado está negociando por liquidação forçada em vez de racionalidade", escreveu Misir. "Os holders estão sangrando, o que historicamente precede fortes recuperações, mas o timing depende do retorno dos fluxos institucionais. Até lá, a defesa continua sendo a única postura racional."
Preço True Market Mean do Bitcoin | Imagem: Glassnode
Macro misto adiciona pressão, não alívio
Dados de empregos dos EUA no início desta semana mostraram um aumento surpreendente de 119.000 vagas, suavizando os temores de recessão, mas complicando as expectativas para um corte de juros em dezembro.
Os mercados foram ainda mais impactados por novas declarações de Kevin Hassett — indicado da Casa Branca para presidente do Federal Reserve — que teria dito que pausar os cortes seria "um momento muito ruim", citando a inflação em queda e o impacto negativo do shutdown do governo sobre o crescimento.
O pacote de estímulo de US$ 135 bilhões do Japão trouxe algum suporte global, mas não o suficiente para compensar a onda de desalavancagem já em andamento no universo cripto.
"O macro está construtivo, mas o cripto está negociando quase totalmente com base em fluxos internos e pressão de liquidação", disse Misir.
Dados on-chain mostram que holders de curto prazo estão realizando perdas em "extremos comparáveis ao ciclo". A BRN observa que esses picos de perdas realizadas agora espelham os vistos durante as correções mais acentuadas de 2021 e meados de 2024.
"Ou estamos nos aproximando de uma capitulação final antes de uma forte recuperação, ou este é o momento em que um regime de alta se quebra totalmente", disse Misir. Ele afirmou que uma falha em retomar a faixa de US$ 88.000–US$ 90.000 "abre um caminho direto" para zonas de alta liquidez em torno de US$ 78.000–US$ 82.000.
Onde pode estar o 'máximo sofrimento' do ciclo
Outro indicador externo amplamente acompanhado entrou na conversa na sexta-feira, enquanto especialistas institucionais tentavam contextualizar a queda.
Andre Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, disse que o Bitcoin pode estar se aproximando do que ele chamou de zona de “máximo sofrimento” — áreas onde estão as maiores bases de custo institucionais e onde os vendedores forçados normalmente se esgotam.
Dragosch apontou dois níveis âncora que, em sua visão, definem a faixa onde um reset completo de "máximo sofrimento" pode ocorrer. Ele observou que a área de US$ 84.000 do Bitcoin se alinha aproximadamente com o custo-base médio do IBIT da BlackRock, o maior ETF de bitcoin à vista dos EUA. Um movimento decisivo abaixo dessa zona representaria o ponto em que o maior grupo de ETF estaria no prejuízo. Historicamente, é também onde os vendedores forçados tendem a se esgotar, disse ele.
Dragosch acrescentou que o limite inferior dessa faixa está mais próximo de US$ 73.000, que se aproxima do custo-base geral da MicroStrategy. Segundo sua postagem no X, um teste de qualquer um dos níveis — ou um fundo se formando em algum ponto entre eles — se assemelharia a uma limpeza clássica de ciclo e provavelmente marcaria o momento em que a capitulação dá lugar à recuperação estrutural.
"Acredito que o máximo sofrimento será atingido no momento em que tocarmos o custo-base do IBIT em 84k ou o custo-base da MSTR em 73k", disse ele. "Muito provavelmente veremos um fundo final em algum ponto entre eles. Mas esses serão preços de liquidação e, na minha visão, equivalem a um reset completo de ciclo."
O BTC era negociado em torno de US$ 82.500, queda de quase 10% nas últimas 24 horas, de acordo com a página de preços do The Block. Principais altcoins, incluindo ether, SOL e BNB, também registraram perdas de dois dígitos em meio à queda generalizada do mercado.
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