Prévia de resultados financeiros | “Greve de compradores” do setor de tecnologia se alastra, e se o guidance da Cisco (CSCO.US) ficar aquém das expectativas, pode ser mais um fator a afetar o sentimento das ações de tecnologia

A aplicação da Smart Finance observou que esta vaga de vendas, centrada nas ações tecnológicas, lançou uma sombra sobre a época de resultados da Cisco Systems (CSCO.US). A empresa tem agendada a divulgação dos resultados a 12 de novembro de 2026, com o mercado em grande expectativa por este relatório, considerado um "barómetro" do dinamismo dos equipamentos de rede e da infraestrutura de IA.

No último dia de negociação, as ações fecharam nos 95,72 dólares, uma queda diária de 7,62%, pior do que a descida de 4,36% do S&P 500; nos últimos trinta dias, acumulam uma queda de 11,74%, também inferior ao desempenho de 11,65% do setor de informática e tecnologia no mesmo período.

O consenso de mercado aponta para um lucro por ação (EPS) de 1,33 dólares para o trimestre, um crescimento de 33% face ao mesmo período do ano anterior; as receitas esperadas são de 18,09 mil milhões de dólares, um aumento de 21,54% em relação ao ano passado. Para o ano fiscal como um todo, prevê-se um EPS de 5,11 dólares e receitas de 73,03 mil milhões de dólares, crescimentos respetivos de 18,01% e 20,22% relativamente ao ano anterior.

Três grandes pontos de atenção para o mercado:

Encomendas de Infraestrutura de IA 

 Este é o principal fator observado pelo mercado nesta época de resultados. O ritmo de compras de chips de comutação Ethernet por parte dos grandes fornecedores de cloud e dos "novos clientes de cloud" determinará diretamente se a Cisco conseguirá concretizar o seu papel enquanto “segunda escolha” nas redes de IA. Os investidores vão acompanhar de perto os valores das encomendas relacionadas com IA divulgados pela administração e sua evolução em relação ao trimestre anterior — num contexto de forte crescimento das entregas de GPUs da NVIDIA, a subida simultânea das encomendas na vertente de rede será fundamental para aferir a autenticidade da procura.

Integração da Splunk e receitas recorrentes

 Após a aquisição da Splunk, serão avaliados o aumento da percentagem de receitas de software e subscrições, a evolução trimestral da receita anual recorrente (ARR) da Splunk e o grau de diluição da margem bruta global — tudo indicadores da eficácia desta importante operação de aquisição. O mercado irá examinar se os negócios de segurança e observabilidade conseguirão ultrapassar a fraqueza que se vinha registando nas encomendas.

“Inclinação de descida” do negócio tradicional de redes

A procura existente para redes empresariais e comutadores de centros de dados ainda está em fase de absorção; se a redução de inventários por parte dos clientes chegou efetivamente ao fim e se o rácio encomendas/expedições (book-to-bill) poderá superar 1 determinará a avaliação do mercado sobre a estabilização do negócio principal tradicional da empresa.

Orientação para resultados torna-se crucial

Numa altura em que as avaliações das tecnológicas estão sob pressão, as alterações marginais nas orientações futuras poderão ter mais impacto nas cotações do que os números do próprio trimestre. Qualquer revisão em alta das previsões para o crescimento anual das receitas ou do intervalo de EPS poderá desencadear cobertura das posições curtas; por outro lado, se houver apenas manutenção das orientações existentes, isso poderá ser interpretado como sinal de falta de dinamismo.

Opinião de Wall Street

Atualmente, o mercado tem uma perspetiva moderadamente positiva para a Cisco, mas persistem divergências. Em termos de avaliação, o PER forward da Cisco é de 20,26 vezes, inferior à média setorial de 21,58 vezes, o que representa algum desconto; porém, o rácio PEG é de 1,86, acima da média de 1,39, indicando que a qualidade do crescimento da empresa não é barata — esta contradição entre desconto e prémio reflete o principal ponto de discórdia entre os dois lados do mercado.

Variáveis macroeconómicas e de sentimento também não devem ser ignoradas. Após a vitória dos Democratas nas eleições intercalares, aumentaram as preocupações do mercado quanto ao ritmo da construção de centros de dados de IA, pressionando o setor tecnológico como um todo; sendo a Cisco um elo importante na cadeia da infraestrutura de IA, dificilmente ficará imune. Se a administração conseguir fornecer indicações quantitativas concretas sobre as encomendas de IA durante a teleconferência de resultados e certificar os progressos na integração da Splunk, a Cisco, na casa dos 95 dólares, poderá ter uma oportunidade de recuperação da avaliação; caso contrário, num setor tecnológico marcado por “grelhas de compras em suspenso”, este relatório de resultados poderá simplesmente tornar-se mais uma palha a quebrar o ânimo dos investidores.