Fed skupia się na 1,8 biliona dolarów „cienia kredytowego”: Dallas i New York Fed wspólnie uruchamiają pierwsze badanie prywatnych kredytów

Jak zauważa Jinse Finance, dwa regionalne oddziały Rezerwy Federalnej USA chcą poprzez nową ankietę rozpoczętą w poniedziałek przyjrzeć się, jak ewoluują standardy udzielania kredytów w szybko rozwijającym się sektorze prywatnych kredytów.

Zgodnie z oświadczeniem, badanie prowadzone wspólnie przez Dallas Fed i New York Fed „dostarczy wglądu w dostępność kredytów, udzielanie pożyczek i ewolucję standardów kredytowych na rynku prywatnych kredytów oraz ich wpływ na szerszą gospodarkę i politykę pieniężną”. Ankieta oceni także trendy w dokumentacji kredytowej za trzeci kwartał, zapotrzebowaniu pożyczkobiorców oraz w zakresie zatwierdzania nowych pożyczek.

Po burzliwym roku sektor prywatnych kredytów o wartości 1,8 biliona dolarów jest poddawany coraz bardziej szczegółowej analizie, a przejrzystość portfeli inwestycyjnych stała się kluczowym punktem zainteresowania dla regulatorów i inwestorów. We wrześniu Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wystosowała „ważne ostrzeżenie” dotyczące obecnych wymogów wyceny prywatnych aktywów przez zarządzających, wzywając ich do wzmocnienia nadzoru oraz zwracając się do audytorów o zachowanie „profesjonalnego sceptycyzmu”.

Według Dallas Fed, badanie przedstawi szereg progów wejścia obowiązujących dla instytucji zazwyczaj aktywnych na amerykańskim rynku bezpośrednich prywatnych kredytów. Pożyczkodawcy muszą spełnić wymóg posiadania co najmniej 50 milionów dolarów aktywów zarządzanych przeznaczonych na bezpośrednie pożyczki – tzw. bezpośrednie pożyczki oznaczają prywatne finansowanie dłużne udzielane bezpośrednio przedsiębiorstwom poniżej poziomu inwestycyjnego.

W tym zakresie bezpośrednie pożyczki obejmują pożyczki terminowe, linie kredytowe z odroczonym pobraniem oraz revolvingowe linie kredytowe, ale nie obejmują instrumentów zazwyczaj niebędących przedmiotem działalności bezpośrednich pożyczkodawców, takich jak broadly syndicated loans czy obligacje wysokodochodowe.

Warto podkreślić, że pytania w ankiecie są rozbite według różnych skutków udzielania pożyczek małym, średnim i dużym firmom przez poszczególnych zarządzających, a jako kryterium podziału wykorzystano EBITDA pożyczkobiorców – od poniżej 30 milionów dolarów do powyżej 100 milionów dolarów. W oświadczeniu zaznaczono, że wyniki badania nie będą wykorzystane do celów regulacyjnych, a publikacja jest przewidywana na pierwszy kwartał 2027 roku, co odzwierciedla ciągły wysiłek obu regionalnych Fed na rzecz pozyskiwania danych rynkowych.