Badanie nowojorskiego oddziału Rezerwy Federalnej: oczekiwania amerykańskich konsumentów dotyczące inflacji ustabilizowały się, a prawdopodobieństwo wzrostu stopy bezrobocia w ciągu najbliższego roku osiągnęło najwyższy poziom od 2020 roku.

Według informacji z aplikacji Zhitong Finance, najnowsze badanie oczekiwań konsumenckich opublikowane w poniedziałek przez Nowojorski Fed wykazało, że oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów na październik pozostają stabilne, jednak obawy dotyczące przyszłości rynku pracy znacząco wzrosły. Prawdopodobieństwo wzrostu stopy bezrobocia w USA w ciągu najbliższego roku osiągnęło najwyższy poziom od 2020 roku.

Badanie pokazuje, że oczekiwana przez amerykańskich konsumentów inflacja na najbliższy rok utrzymuje się na poziomie 3,9%, zaś oczekiwania inflacyjne na trzy i pięć lat pozostają odpowiednio na poziomie 3,3% i 3%. Oznacza to, że mimo utrzymującej się w ostatnim czasie presji cenowej, ocena perspektyw inflacyjnych w średnim i długim okresie nie uległa dalszemu pogorszeniu.

Perspektywy rynku pracy są jednak bardziej złożone. Badanie wykazało, że konsumenci oceniają średnie prawdopodobieństwo wzrostu bezrobocia w USA w ciągu najbliższych 12 miesięcy na 45,3%, co jest najwyższą wartością od kwietnia 2020 r. Ten wzrost jest głównie napędzany przez respondentów bez wyższego wykształcenia.

Jednocześnie wzrosła pewność konsumentów co do możliwości znalezienia nowej pracy po utracie dotychczasowej. Badanie pokazuje, że według bezrobotnych średnie prawdopodobieństwo zdobycia nowego zatrudnienia wzrosło drugi miesiąc z rzędu, osiągając najwyższy poziom od listopada 2025 r.

Mimo iż wojna w Iranie podniosła ceny energii, co przekłada się na szerszą presję inflacyjną w USA, rynek pracy pozostaje dotychczas odporny. Opublikowany w zeszły piątek przez rząd USA raport o zatrudnieniu wykazał, że liczba miejsc pracy poza rolnictwem w październiku wzrosła o 165 tysięcy, przewyższając oczekiwania rynkowe, a stopa bezrobocia spadła do 4,1%.

Przedstawiciele Fed już wcześniej wielokrotnie podkreślali, że amerykański rynek pracy obecnie znajduje się w delikatnej równowadze, gdzie zarówno rekrutacje, jak i zwolnienia pozostają na stosunkowo niskim poziomie. Najnowsze badanie Nowojorskiego Fed również to pokazuje: konsumenci wskazują, że prawdopodobieństwo utraty obecnej pracy w ciągu roku nieco wzrosło, podczas gdy gotowość do dobrowolnego odejścia z pracy spadła.

W obliczu utrzymującej się inflacji powyżej celu oraz odporności rynku pracy, Fed stoi przed presją dalszego zacieśniania polityki monetarnej. Na październikowym posiedzeniu Fed zdecydował utrzymać główną stopę procentową w przedziale 3,75% do 4% i zaznaczył potrzebę zgromadzenia większej ilości danych gospodarczych przed podjęciem decyzji o dalszych działaniach.

Następnie wielu przedstawicieli Fed stwierdziło, że być może konieczne będzie dalsze stopniowe podnoszenie stóp procentowych, by inflacja mogła powrócić do celu 2%. Rynek obecnie oczekuje na wtorkową publikację amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) za październik, aby lepiej ocenić trendy inflacyjne i możliwy kierunek polityki Fed w grudniu.

Oprócz oczekiwań dotyczących zatrudnienia i inflacji, badanie Nowojorskiego Fed pokazało, że ocena sytuacji finansowej przez amerykańskich konsumentów wciąż jest mieszana.

Jeśli chodzi o kredyty, postrzeganie dostępności pożyczek niewiele się zmieniło, ale przewidywane średnie prawdopodobieństwo, że w ciągu najbliższych trzech miesięcy nie uda się spłacić minimalnej raty długu na czas, wzrosło do najwyższego poziomu od grudnia ubiegłego roku, co odzwierciedla rosnącą presję finansową części gospodarstw domowych. W porównaniu z rokiem ubiegłym odsetek rodzin uważających, że ich sytuacja finansowa się poprawiła, nieznacznie wzrósł, ale nieco wzrosła też liczba respondentów spodziewających się pogorszenia własnej sytuacji finansowej w najbliższym roku.

Warto zauważyć, że cała gospodarka USA utrzymuje nadal stosunkowo wysoką dynamikę wzrostu. Dane pokazują, że amerykańska gospodarka w trzecim kwartale wzrosła w ujęciu rocznym o 3,4%, co jest najszybszym tempem od roku. Najnowsze inne badania konsumentów również wskazują na poprawę zaufania amerykańskich gospodarstw domowych do własnej sytuacji finansowej.

Podsumowując, najnowsze badanie Nowojorskiego Fed pokazuje, że mimo stabilnych oczekiwań inflacyjnych amerykańskich konsumentów oraz odporności gospodarki i rynku pracy, niepewność dotycząca ryzyka bezrobocia i obciążeń zadłużeniem gospodarstw domowych narasta. Współistnienie presji inflacyjnej i niepewności co do sytuacji zatrudnieniowej z pewnością zwiększy złożoność przyszłych decyzji Fed odnośnie polityki pieniężnej.