Goldman Sachs: Główną przyczyną niedawnego spadku ceny złota było zamykanie pozycji spekulacyjnych, a nie zmiana realnych stóp procentowych

1. Analitycy Goldman Sachs wskazali, że główną przyczyną ostatniego ciągłego spadku cen złota jest masowa likwidacja pozycji przez kapitał spekulacyjny, a nie zmiany realnych stóp procentowych. Dane amerykańskiej Komisji ds. Handlu Towarowymi Kontraktami Terminowymi pokazują, że w okresie od 20 do 27 października spekulanci netto sprzedali pozycje na złocie o wartości około 8 miliardów dolarów, w tym 5,2 miliarda dolarów pochodziło z zamykania długich pozycji, a 2,8 miliarda dolarów z nowych krótkich pozycji.2. Od 22 września rynek złota przez pięć kolejnych tygodni odnotowywał netto odpływ kapitału spekulacyjnego, którego łączna wartość wyniosła 19,5 miliarda dolarów. Goldman Sachs wskazał, że w okresie od 20 do 27 października około 95% odpływu pochodziło od „innych inwestorów” oraz inwestorów nierejestrujących transakcji; na dzień 27 października pozycje długie tych inwestorów nadal były powyżej mediany z ostatnich dwóch lat, co oznacza, że w przyszłości istnieje ryzyko dalszej likwidacji długich pozycji.3. W dniach od 27 do 30 października złoto spadło o kolejne 4,3%, a na rynku opcji wyraźnie wzrosło zainteresowanie zakładami na spadki oraz zapotrzebowaniem na zabezpieczenie przed ruchem w dół, co wskazuje na utrzymującą się krótkoterminową przewagę nastrojów spadkowych.