Szok energetyczny tłumi konsumpcję, sprzedaż detaliczna w strefie euro znacząco osłabła we wrześniu

⑴ Sprzedaż detaliczna w strefie euro we wrześniu spadła o 0,7% miesiąc do miesiąca, co stanowi największy spadek od czerwca 2024 roku i znacznie odbiega od oczekiwań rynkowych zakładających brak zmian; w sierpniu sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,4% miesiąc do miesiąca. ⑵ Przyczyną spadku był ponowny wzrost cen ropy naftowej we wrześniu powyżej 100 dolarów za baryłkę; napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie spotęgowały obawy o podaż, a gwałtowny wzrost kosztów energii poważnie osłabił zaufanie konsumentów. Sprzedaż detaliczna w Niemczech i Francji również spadła, co obciążyło popyt wewnętrzny w całej strefie euro; obawy fiskalne we Francji w połączeniu z protestami sprawiły, że wskaźnik zaufania konsumentów w październiku osiągnął najniższy poziom od 13 lat. ⑶ Inflacja i polityka pieniężna: inflacja w strefie euro we wrześniu wzrosła do 4%, czyli dwukrotnie przekroczyła cel 2% Europejskiego Banku Centralnego; EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian, lecz rynek powszechnie zakłada trzecią w tym roku podwyżkę stóp procentowych w grudniu. Zaostrzenie warunków finansowania już przynosi efekty — w trzecim kwartale popyt na kredyty hipoteczne zauważalnie spadł, co dodatkowo ogranicza wydatki gospodarstw domowych. ⑷ Dwutorowość gospodarki: stopa bezrobocia pozostaje na historycznie niskim poziomie 6,5%, a tempo wzrostu płac ma szansę przyspieszyć w pierwszych dziewięciu miesiącach 2027 roku, co może wspierać konsumpcję dyskrecjonalną i równoważyć presję spadkową wynikającą z wysokich cen oraz wysokich stóp procentowych