Intel (INTC.US) kontynuuje spadki: spowolnienie sprzedaży PC to tylko zapalnik, głównym problemem są trudności w produkcji na zlecenie
Intel (INTC.US) stoi wobec rosnącej presji, aby faktycznie uruchomić swoją trudną działalność związaną z produkcją na zlecenie.
Zgodnie z informacjami od aplikacji informacyjnej ZhihuiGospodarka, po tym jak pogorszyły się perspektywy rynku PC, co doprowadziło do największego dziennego spadku kursu akcji Intel (INTC.US) od lat 70., firma stoi przed rosnącą presją, by faktycznie uruchomić swoje borykające się z problemami usługi foundry.
Pogorszenie rynku PC – akcje Intel notują największy jednodniowy spadek od lat 70.
Dla Intel działalność foundry była zawsze trudna do uruchomienia. W ciągu ostatnich pięciu lat firma przeznaczyła na kapitałowe inwestycje dużą część z 108 miliardów dolarów, próbując rzucić wyzwanie TSMC (TSM.US), ale do tej pory nie zdobyła żadnych dużych klientów na swoje najbardziej zaawansowane układy, głównie produkując chipy na własne potrzeby.
Wall Street traci cierpliwość. Po tym, jak rząd USA uzyskał 10% udziałów w Intel w sierpniu 2025, Nvidia (NVDA.US) zainwestowała kolejne 5 miliardów dolarów, a kurs akcji Intel zaczął gwałtownie rosnąć, osiągając w ciągu 10 miesięcy sześciokrotny wzrost i szczyt w czerwcu. Intel w końcu odnalazł swoją pozycję w gorączce AI, oferując procesory centralne do AI dla agentów, podczas gdy zwiększa się optymizm rynku co do wizji fabryk firmy.
Jednak w czwartek sytuacja Intela gwałtownie się pogorszyła. Firma ogłosiła, że przychody za ten kwartał będą o 1–2 miliardy dolarów niższe niż oczekiwali analitycy, z powodu wzrostu kosztów pamięci i innych komponentów, co dalej szkodzi rynkowi PC. Biznes PC wciąż odpowiada za około połowę przychodów Intela, a konsumenci coraz mniej chętnie wymieniają sprzęt.
W piątek kurs akcji Intela spadł o 29%, co jest najgorszym jednodniowym wynikiem od lat 70.; według danych FactSet w październiku zanotował łącznie spadek o 45%, co jest największym miesięcznym spadkiem w historii. W poniedziałek kurs spadł o kolejne 8,8%.
Inwestycje Intela w przyszłość powinny już przynosić efekty. Dyrektor generalny Chen Liwu powiedział, że w ciągu pięciu lat globalny rynek procesorów serwerowych może wzrosnąć nawet pięciokrotnie, sięgając około 200 miliardów dolarów. W trzecim kwartale biznes centrów danych Intela wzrósł o 78% rok do roku, osiągając 7,3 miliarda dolarów.
Jednak Intel twierdzi, że nie jest w stanie wyprodukować wystarczającej liczby chipów, aby zaspokoić popyt, wskazując na branżowe ograniczenia związane z dostępnością wafli, podłoży i pamięci – wiele z tych czynników szkodzi także sprzedaży PC.
Pięć lat inwestycji bez dużych klientów, moce 18A przeniesione na starsze węzły
To zmusiło Chen Liwu do podjęcia trudnych decyzji. W odpowiedzi na niedobory mocy produkcyjnych Intel poinformował, że część mocy produkcyjnych w fabryce w Oregonie zostanie przeniesiona z zaawansowanych wafli 18A na starszy węzeł Intel 3, przeznaczony dla produktów centrów danych.
Intel liczy, że 18A przyciągnie zewnętrznych klientów foundry, więc przesunięcie mocy może skomplikować te wysiłki. Profesor Harvard Business School David Yoffie, który przez prawie 30 lat był członkiem zarządu Intela, stwierdził, że najnowsze działania nie są dobrze postrzegane przez potencjalnych klientów foundry.
„Obawiają się, że jeśli Intel w rzeczywistości nie ma nadmiarowych mocy poza własnymi potrzebami, to nie są wiarygodnym dostawcą.” – powiedział Yoffie. Jeśli w ciągu roku nie znajdą dużych klientów foundry, „presja na sytuację finansową Intela stanie się jeszcze bardziej widoczna”.
Rzecznik Intela w oświadczeniu powiedział: „Zaufanie klientów do foundry Intela opiera się na realizacji. Spełniamy naszą mapę drogową, prezentujemy moc 18A i postępy 14A. Widzimy dalsze silne zaangażowanie klientów i skupiamy się na ciągłej egzekucji, aby zdobywać zamówienia.”
Intel jest najbardziej znany ze swoich wiodących w branży procesorów centralnych (CPU). Nvidia i AMD (AMD.US) zdominowały wczesny boom AI dzięki układom GPU, które świetnie radzą sobie z dużymi obciążeniami związanymi ze szkoleniem modeli i wnioskowaniem chatbotów; natomiast CPU Intela są kluczowe dla maszyn wirtualnych obsługujących aplikacje agentowe takie jak Meta (META.US) Muse.
Analityk Mizuho Securities, Jordan Klein, w wywiadzie stwierdził, że jako jedna z nielicznych firm na świecie mogących samodzielnie produkować i montować zaawansowane chipy, Intel ma większą kontrolę nad swoim losem niż większość producentów półprzewodników. „Jeśli nie masz wystarczających mocy produkcyjnych, zostawiasz pieniądze i przychody na stole.” – podsumował Klein.
Poprzedni CEO Pat Gelsinger, który został odwołany pod koniec 2024 roku, w ciągu czteroletniej kadencji agresywnie inwestował w foundry, aby nadrobić opóźnienia w technologiach 7 nm i 10 nm. Te zaawansowane węzły mają na celu umieszczenie większej liczby tranzystorów na każdym chipie. Chen Liwu podjął ostrożniejsze działania, ograniczając wydatki przed zabezpieczeniem popytu klientów. W czwartek zapowiedział, że w ciągu najbliższych dwóch kwartałów ogłosi „kilku klientów”.
Wysokowydajne chipy 18A do użytku własnego Intel produkuje masowo w fabryce w Arizonie, druga fabryka jest w budowie. Pierwsza kratownica konstrukcyjna nowego obiektu w Ohio właśnie została zainstalowana, ale projekt jest opóźniony o prawie pięć lat względem planu.
Jednocześnie konkurent i foundry: obawy klientów i spór o rozdzielenie spółki
Yoffie powiedział, że kolejną przeszkodą dla przyciągnięcia nowych klientów jest to, że tacy producenci chipów jak Broadcom (AVGO.US) i Qualcomm (QCOM.US) mogą nie chcieć produkować swoich układów u firmy, która równocześnie jest ich konkurentem po stronie produktów.
„Właściwym rozwiązaniem jest wydzielenie foundry z Intela” – uważa Yoffie, dodając, że „nie tylko jest to najlepsze rozwiązanie, ale może również jedyne”.
Klein twierdzi, że AMD prawdopodobnie jest jedynym dużym producentem chipów, który nie jest zainteresowany, ponieważ obie firmy konkurują ze sobą bezpośrednio na rynku CPU. „To kwestia konkurencji, poufności i prywatności.” – zaznaczył Klein. AMD opublikuje wyniki za trzeci kwartał we wtorek po zakończeniu notowań.
Yoffie powiedział, że Stany Zjednoczone potrzebują sukcesu Intela. „Ostatecznie TSMC w USA będzie mogło zbudować najwyżej 20% do 25% swojej światowej mocy produkcyjnej i to zajmie jeszcze kilka lat.” – podkreślił. „Jeśli USA nie będą miały własnych foundry, w razie jakichkolwiek problemów geopolitycznych lub zakłóceń łańcucha dostaw, tak jak podczas pandemii, będzie to niekorzystne zarówno dla kraju, jak i dla amerykańskiego przemysłu półprzewodnikowego.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Strach jest największym krótkim! Morgan Stanley nawołuje do kupowania półprzewodników: brak gruntów i energii to nie problem, zatwierdzone projekty nie nadążają z dostawami
Morgan Stanley uważa, że ostatnia wyprzedaż w sektorze półprzewodników była przesadzona i to panika rynkowa, a nie fundamenty stanowi największe ryzyko. Napędzany rosnącym zapotrzebowaniem na infrastrukturę AI, popyt na zamówienia z downstreamu nadal przyspiesza, a podaż półprzewodników pozostaje główną barierą. Ograniczenia LPS paradoksalnie sprawiają, że wzrost jest bardziej stabilny. W krótkim terminie branża może utrzymywać się w trendzie bocznym i obecnie zbliża się do dna, a perspektywy dla segmentów obliczeniowych i pamięciowych są optymistyczne.
Zamówienia na moc obliczeniową eksplodują, dlaczego „handel AI” traci na popularności? JPMorgan ujawnia różnicę czasową między inwestycjami w AI a realizacją wydajności
Zespół ds. badań nad gospodarką światową z JPMorgan pod kierownictwem Josepha Luptona wskazał w badaniu z 10 listopada, że ostatnie ulepszenia wydajności pracy wynikają głównie z pogłębienia kapitału oraz zwiększonego wykorzystania czynników produkcji. Szerokie korzyści efektywnościowe wynikające z zastosowania AI poprzez restrukturyzację procesów, integrację danych i dostosowanie organizacyjne nadal wymagają czasu, aby się zrealizować. Oznacza to, że zamówienia na chipy, serwery i urządzenia elektryczne mogą rosnąć wcześniej, natomiast zwrot z inwestycji dla operatorów infrastruktury obliczeniowej oraz końcowych użytkowników nie musi pojawić się równocześnie.
Inwestycje AI wkraczają w „dolinę rozczarowania”, następne 18 miesięcy będą decydującym testem!
Goldman Sachs uważa, że cykl inwestycji w AI znajduje się obecnie w „dolinie rozczarowania”, jednak nie jest to pierwszy taki przypadek. Kluczowy problem polega na tym, że model biznesowy nowych dostawców usług chmurowych jest mocno uzależniony od zwrotu z wydatków klientów końcowych na AI, podczas gdy „firmy, które mogą przypisać zyski AI, praktycznie nie istnieją”. Założyciel Social Capital, Palihapitiya, wyznaczył kluczowe okno czasowe na 18 miesięcy – w tym okresie rynek dokona rozliczenia pomiędzy trwałymi a nietrwałymi modelami biznesowymi opartymi na AI.
Kluczowe obawy Anthropic: przychody mogą zostać cofnięte w każdej chwili, podczas gdy koszty mocy obliczeniowej są zamrożone nawet na 20 lat
Według Zhejiang Securities, przychody Anthropic są głównie rozliczane według zużycia, a pozostałe zobowiązania dotyczące realizacji pokrywają jedynie około 5,1 miesiąca z rocznymi przychodami. Tymczasem koszty związane z mocą obliczeniową zostały już zablokowane przez nieodwołalne zobowiązania w wysokości 895,4 miliarda dolarów, z najdłuższym okresem do 2045 roku. Przychody można w każdej chwili zmniejszyć, natomiast nie można wycofać się z kosztów, co tworzy wysoce asymetryczną lukę czasową. To jest prawdziwe kluczowe ograniczenie firmy.
Ceny krypto
Więcej
