Wątpliwości dotyczące zwrotu z inwestycji w AI, koreańskie akcje spadły o 1,4%, Samsung spadł ponad 4%, ceny ropy naftowej spadły, ceny złota osłabły

Wyniki Alphabet, spółki-matki Google, rozczarowały rynek, a Samsung Electronics nie uwzględnił planu zwrotu dla akcjonariuszy, przez co sprawozdania finansowe dwóch technologicznych gigantów pod rząd zawiodły inwestorów, kończąc tym samym wzrosty akcji technologicznych w tym tygodniu. Pojawiły się ponownie wątpliwości, czy ogromne inwestycje w AI wygenerują wystarczające zwroty.

Alphabet odnotował spadek po sesji o 10%, gdyż jej sprzedaż nie osiągnęła oczekiwań rynku, wzmacniając obawy, że Google, pomimo inwestycji w AI liczonych w setkach miliardów dolarów, traci udziały na rzecz konkurencji. Notowania Samsung Electronics w Seulu spadły przejściowo o ponad 6%, ponieważ spółka nie ogłosiła nowych planów zwrotu dla akcjonariuszy, co rozczarowało inwestorów. Koreański indeks giełdowy Kospi — uważany za istotny barometr globalnych transakcji związanych z AI — spadł o 1,2%, co stanowi wyraźny kontrast wobec środowego, najwyższego od lipca dziennego wzrostu napędzanego dobrymi wynikami SK Hynix. Kontrakty terminowe na indeks Nasdaq 100 spadły o 1,1%.

Bieżący sezon raportów finansowych staje się swoistym testem wytrzymałości dla tematu inwestycji w AI. Inwestorzy coraz częściej domagają się od firm konkretnych dowodów na to, że intensywne nakłady kapitałowe przekładają się na solidniejszy wzrost zysków. Pod koniec tego tygodnia Amazon opublikuje swoje wyniki, a Apple uczyni to w przyszłym tygodniu; czy nastroje rynkowe się ustabilizują, pozostaje kwestią otwartą.

"Rynek wyłapuje ostrożne sygnały płynące od prezesa Fed, Kevina Warsha, co może mieć związek z nadmiernym optymizmem wobec sektora AI," wskazuje Eugene Leow, strateg z DBS Bank Singapore. "Popyt na bezpieczne aktywa oraz oczekiwania na ewentualne spowolnienie w sektorze AI wywierają presję na spadek rentowności."

• Kospi w Seulu spadł o 1,2% do 5940 punktów. Akcje Samsung Electronics spadły o ponad 4%. Akcje SK Hynix wzrosły o prawie 4%.
• Kontrakty terminowe na indeks Nasdaq 100 spadły o 1,1%.
• Jen praktycznie bez zmian, 157,83 za dolara.
• Rentowność amerykańskich obligacji dwuletnich spadła o 2 punkty bazowe do 4,68%, rentowność obligacji dziesięcioletnich również spadła o 2 punkty bazowe do 5%.
• Japońska dziesięcioletnia rentowność bez zmian, 2,825%
• Złoto lekko osłabło, spadając o 0,7% do ok. 4040 dolarów za uncję
• Brent spadł o 1,6% do 109 dolarów za baryłkę.

Zysk działu półprzewodników Samsung Electronics nie sprostał wysokim oczekiwaniom inwestorów, mimo jednoczesnego podniesienia planowanych wydatków inwestycyjnych w związku z rosnącym popytem na infrastrukturę AI, co podbija ceny układów pamięci. Firma jednak ogłosiła, że szczegółowy plan zwrotu dla akcjonariuszy zostanie ujawniony dopiero pod koniec stycznia przyszłego roku, co wyraźnie kontrastuje z SK Hynix, który podczas publikacji silnych wyników natychmiast zapowiedział dodatkowy zwrot kapitału dla akcjonariuszy w wysokości ok. 45 miliardów dolarów.

"Opóźnienie szczegółów dotyczących zwrotu dla akcjonariuszy do stycznia jest rozczarowujące," stwierdził Rob Li, partner zarządzający w nowojorskiej Amont Partners. "To daje traderom powód, by przenieść kapitał do SK Hynix." Akcje SK Hynix wzrosły tego dnia o 4%.

W przypadku Alphabet, niższa niż oczekiwano sprzedaż wzbudziła obawy rynku, że Google zostaje w tyle w wyścigu AI. Jak zauważa strateg Nomura Securities, Wataru Akiyama: "Oczekiwania rynkowe były już bardzo wysokie, więc samo ich spełnienie to za mało. Jeśli spółka nie pokaże wzrostów przekraczających wysokie wymagania, kurs akcji może spadać w momencie prezentacji wyników."

Nie cały obecny sezon raportów przebiega jednak negatywnie. Microsoft zyskał po sesji 2,9% pochwaliwszy się stabilnym wzrostem w chmurze obliczeniowej; Oracle wcześniej zanotował wzrost kursu o 11%, dzięki długoterminowym prognozom przepływów gotówkowych, a jego wskaźnik ryzyka kredytowego poprawił się najmocniej od prawie 9 miesięcy.

Osłabienie technicznych gigantów skłoniło przepływ kapitału do amerykańskich obligacji rządowych. Po utrzymaniu stóp procentowych przez Fed w środę, krótkoterminowe obligacje wzrosły drugi dzień z rzędu, a rentowność dwuletnich obligacji — wrażliwych na stopy procentowe — spadła o 2 punkty bazowe do 4,68%, natomiast dziesięcioletnich również o 2 punkty do 5%. Złoto lekko osłabło, tracąc 0,7% do ok. 4040 dolarów za uncję; bitcoin spadł o 1,5% do około 80 000 dolarów — równoczesna korekta obu aktywów dodatkowo podkreśla, że obligacje znów zajmują miejsce najważniejszego bezpiecznego aktywa na rynku.

"Rynek wyłapuje ostrożne sygnały płynące od prezesa Fed, Kevina Warsha, co może mieć związek z nadmiernym optymizmem wobec sektora AI," wskazuje Eugene Leow, strateg z DBS Bank Singapore. "Popyt na bezpieczne aktywa oraz oczekiwania na ewentualne spowolnienie w sektorze AI powodują presję na spadek rentowności."

Na poziomie makroekonomicznym rynki czeka w tym tygodniu jeszcze kilka prób. Fed stosunkiem głosów 10 do 2 zdecydował o utrzymaniu stóp procentowych, a prezes Kevin Warsh podczas konferencji prasowej stwierdził, że polityka monetarna nadal nie została przesądzona. W czwartek ogłoszony zostanie preferowany przez Fed wskaźnik inflacji — bazowy PCE, dający nowe wskazówki co do kształtowania się cen.

Europejski Bank Centralny oraz Bank Japonii ogłoszą decyzje w sprawie stóp odpowiednio w czwartek i piątek, obie instytucje prawdopodobnie pozostawią stopy bez zmian. Peter Dragicevich, strateg walutowy CorPay dla regionu Azji i Pacyfiku, napisał w raporcie: "Nie oczekuje się, by EBC zmienił politykę, ale możliwe jest podkreślenie narzędzi do radzenia sobie z ryzykiem zadłużenia rządowego w strefie euro i przeciwdziałania zagrożeniom systemowym, by uspokoić rynki."

Ponadto, ceny ropy spadły za sprawą postępów dyplomatycznych na Bliskim Wschodzie, a globalny benchmark Brent obniżył się o 1,6% do 109 dolarów za baryłkę.