Oracle zobowiązuje się, że zakłady na sztuczną inteligencję przyniosą zwrot szybciej niż oczekiwano, prognozuje dodatni wolny przepływ środków pieniężnych w drugiej połowie roku fiskalnego 2028 oraz zapowiada zmniejszenie nakładów inwestycyjnych w roku fiskalnym 2029.
Dyrektor finansowy Oracle, Hilary Maxson, podczas Dnia Inwestora, powiedziała, że Oracle przewiduje, iż wolne przepływy pieniężne staną się dodatnie w drugiej połowie roku fiskalnego 2028, a w roku fiskalnym 2029 przekroczą 30 miliardów dolarów — podczas gdy rynek wcześniej oczekiwał, że ten wskaźnik stanie się dodatni dopiero w roku fiskalnym 2030. Jednocześnie przewiduje, że nakłady inwestycyjne w roku fiskalnym 2029 spadną, a górny limit dodatkowego finansowania przed rokiem fiskalnym 2030 został ustalony na 20 miliardów dolarów. Po tych informacjach, akcje Oracle wzrosły chwilowo o ponad 13%.
Oracle znacząco podniosło swoje długoterminowe cele finansowe, zobowiązując się do osiągnięcia ponad 30 miliardów dolarów wolnych przepływów pieniężnych w roku fiskalnym 2029 oraz rozpoczęcia wzrostu opartego na własnych środkach, co w pewnym stopniu łagodziło obawy rynku dotyczące trwających wysokich nakładów kapitałowych na AI.
W środę, 28 października, podczas Dnia Inwestora, dyrektor finansowa Oracle, Hilary Maxson, ogłosiła, że Oracle przewiduje, iż w drugiej połowie roku fiskalnego 2028 wolne przepływy pieniężne firmy staną się dodatnie, a w roku fiskalnym 2029 przekroczą 30 miliardów dolarów. Rynek wcześniej powszechnie oczekiwał, że ten wskaźnik przejdzie na wartość dodatnią dopiero w roku fiskalnym 2030.
Jednocześnie przewiduje, że nakłady kapitałowe w roku fiskalnym 2029 zostaną zmniejszone, by zapewnić wolne przepływy pieniężne powyżej 30 miliardów dolarów, a górna granica dodatkowego finansowania przed rokiem fiskalnym 2030 zostanie ustalona na 20 miliardów dolarów, po połowie z długu i kapitału własnego.
Po ogłoszeniu tych informacji kurs akcji Oracle wzrósł chwilowo o ponad 13%, osiągając dzienny szczyt. Od początku roku walory spadły łącznie o około jedną trzecią – obecne odbicie odzwierciedla poprawę nastrojów inwestorów względem presji finansowej firmy. Jednocześnie gwałtownie wzrosły także obligacje Oracle – według danych Bloomberg, 30-letnie papiery dłużne spółki były tego dnia notowane po około 83 centy za dolar wartości nominalnej, podczas gdy w połowie października notowania te były wyraźnie niższe i sięgały 79 centów.
Oracle jest obecnie jednym z najbardziej obserwowanych przez inwestorów podmiotów w kontekście nakładów na infrastrukturę AI. Spółka dąży do transformacji z tradycyjnego oprogramowania biznesowego w stronę działalności związanej z centrami danych, konkurując z gigantami chmury takimi jak Amazon czy Google oraz sprzedając moc obliczeniową firmom z sektora AI, takim jak OpenAI. Ponieważ jej baza przychodowa jest znacznie mniejsza niż w przypadku Microsoft czy Amazon, a także wykazuje dużą zależność od deficytowej obecnie firmy OpenAI, rynek wciąż ma wątpliwości co do jej zdolności do udźwignięcia wysokich wydatków inwestycyjnych.
Znaczna korekta długoterminowych celów finansowych
Podczas Dnia Inwestora Oracle opublikowało cele obejmujące kilka kolejnych lat fiskalnych.
Spółka prognozuje, że w roku fiskalnym 2030 przychody przekroczą 225 miliardów dolarów, skorygowana marża operacyjna przekroczy 40%, a skorygowany zysk na akcję przekroczy 21 dolarów.
Jednocześnie firma potwierdziła wcześniej publikowaną perspektywę na rok fiskalny 2027: przychody powyżej 90 miliardów dolarów, skorygowany zysk na akcję według nie-GAAP 8,10 dolara, kontynuując dotychczasowy oczekiwany trend wzrostowy.
Maxson powiedziała również inwestorom, że spółka spodziewa się dostarczyć klientom 7 gigawatów mocy obliczeniowej centrów danych „w ciągu najbliższych kilku lat”.
Oracle stało się jednym z głównych punktów odniesienia do oceny kosztów infrastruktury AI na rynku. Ze względu na brak równie dużej bazy przychodów z usług chmurowych jak u Microsoft czy Amazon, firma doświadcza większej presji na przepływy gotówkowe przy dużych nakładach na AI, a jej uzależnienie od jednego, kluczowego klienta jakim jest OpenAI – obecnie przynoszącego straty – jeszcze bardziej zwiększa to ryzyko.
Od początku roku akcje Oracle straciły około jednej trzeciej wartości, co plasuje je poniżej średniej dla spółek technologicznych. Przedstawiony podczas Dnia Inwestora harmonogram uzyskania dodatnich przepływów gotówkowych oraz cele długoterminowe przyniosły inwestorom względnie czytelny punkt odniesienia, co wywołało wyraźną reakcję zakupową w krótkim terminie.
Należy jednak zauważyć, że powyższe cele dotyczą roku fiskalnego 2028–2030, co daje jeszcze sporo czasu na ich realizację; dalsze zachowanie rynku będzie w dużej mierze zależało od skuteczności wdrażania rozwiązań AI i rozbudowy bazy klientów przez Oracle.
Jednocześnie, kilka projektów centrów danych Oracle napotyka obecnie na opóźnienia w zatwierdzeniach i budowie. We wrześniu tego roku spółka wystosowała do Stack Infrastructure, spółki zależnej Blue Owl – dewelopera projektu o powierzchni 1400 akrów w hrabstwie Doña Ana w Nowym Meksyku – zawiadomienie o sile wyższej, próbując odroczyć płatności w przypadku, gdyby realizacja projektu została wstrzymana lub nie udało się jej uruchomić zgodnie z planem do 2028 roku. Dodatkowo, Oracle mierzy się z opóźnieniami w podłączeniu zasilania w jednej lokalizacji w stanie Wisconsin oraz z protestami lokalnej społeczności przeciwko inwestycji w stanie Michigan.
Na płaszczyźnie finansowania Oracle w tym roku pozyskało 25 miliardów dolarów poprzez emisję obligacji oraz wyemitowało nowe akcje o wartości 20 miliardów dolarów w kwartale zakończonym 31 sierpnia. Po tym, jak w lipcu bieżącego roku agencja S&P obniżyła rating kredytowy spółki, obecnie plasuje się on zaledwie jeden poziom powyżej kategorii śmieciowej.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Główne banki z Wall Street zbiorowo podniosły prognozy podwyżek stóp, kontrakty terminowe na amerykańskie obligacje skarbowe kontynuują spadki, złoto spada o ponad 1%, przebijając poziom 4000.
Po tym, jak amerykański wskaźnik CPI za październik przekroczył oczekiwania, Goldman Sachs oraz Nomura w swoich prognozach dotyczących ścieżki podwyżek stóp procentowych uwzględnili możliwość podwyżki w marcu przyszłego roku, natomiast Deutsche Bank przewiduje podwyżkę w styczniu. Obecnie rynek w pełni wycenia podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu, natomiast prawdopodobieństwo podwyżki o 50 punktów bazowych wynosi 13%. W środę rynek kasowy amerykańskich obligacji był zamknięty, kontrakty terminowe na amerykańskie obligacje kontynuowały spadki, a odpowiadająca im rentowność wzrosła o około 2–4 punkty bazowe; złoto spot spadło o 1,1% pod presją.
Nie ma potrzeby martwić się o ochłodzenie w budowie centrów danych AI? Fala importowa w USA nie osłabnie w krótkim czasie, prawdziwy wstrząs może nadejść w 2029 roku
Projekty centrów danych od momentu podjęcia decyzji inwestycyjnej do rozpoczęcia budowy trwają średnio 4,8 roku, a od rozpoczęcia budowy do uruchomienia operacyjnego potrzeba jeszcze 2,6 roku. Serwery zazwyczaj mogą zostać dostarczone dopiero po zakończeniu prac budowlanych i instalacji stelaży. Dla partnerów handlowych takich jak Tajwan (Chiny), Korea Południowa czy Meksyk, którzy polegają na amerykańskim łańcuchu dostaw centrów danych, popytowa inercja cyklu budowy zapewnia przynajmniej roczną lub dwuletnią poduszkę dla eksportu w przyszłości.
Wielka kontrowersja w Rezerwie Federalnej: kiedy powinien zakończyć się kadencja „trzeciej osoby” Williamsa?
Punktem spornym jest to, czy Williams powinien odejść ze stanowiska w czerwcu 2028 roku (po pełnej 10-letniej kadencji), czy w czerwcu 2027 roku (po osiągnięciu wieku emerytalnego 65 lat). Analizy wskazują, że Rada Gubernatorów Fed posiada ostateczną władzę decyzyjną; jeśli odejdzie wcześniej, prezes Fed Walsh zyska możliwość wcześniejszego obsadzenia tej kluczowej pozycji zgodnie ze swoimi priorytetami personalnymi, lecz wymuszone skrócenie kadencji Williamsa może zostać uznane za ingerencję polityczną. Sam Williams spodziewa się pełnić funkcję do czerwca 2028 roku.
Morgan Stanley ostrzega: ceny starego magazynowania osiągają szczyt, podaż i popyt mogą zrównoważyć się do 2028 roku
Morgan Stanley wskazuje, że po zakończeniu wyborów śródokresowych w Stanach Zjednoczonych, przewiduje się, iż około 20% nowo powstających centrów danych w USA planowanych na 2028 rok zostanie przesuniętych na 2029 rok. Może to doprowadzić do "przerwania łańcucha dostaw" w 2028 roku oraz ryzyka nadmiernego gromadzenia zapasów starszych pamięci masowych. Starsze generacje pamięci nie są objęte długoterminowymi umowami o stałych cenach, przez co zmniejszający się niedobór podaży może powodować znaczne wahania cenowe. Powyższa analiza dotyczy wyłącznie starszych generacji pamięci, takich jak DDR3/4, SLC/MLC NAND oraz pamięci flash NOR.
Ceny krypto
Więcej
