Ryzyko ogonowe przed amerykańskimi wyborami śródokresowymi

Bitget

Wiadomości

新浪财经2026/10/21 23:53

Pokaż oryginał

Bitget oferuje kompleksowe usługi handlu kryptowalutami, akcjami i złotem. Handluj teraz!

Pakiet powitalny o wartości 6200 USDT dla nowych użytkowników! Zarejestruj się teraz

Ryzyko ogonowe przed amerykańskimi wyborami śródokresowymi image 0

Aplikacja finansowa HuiTong —

Zespół badawczy należący do Danske Bank przeanalizował polityczne ryzyka ogonowe w Stanach Zjednoczonych przed wyborami połówkowymi zaplanowanymi na 3 listopada. Wraz z narastaniem kampanii wyborczej, różnego rodzaju nagłe wydarzenia polityczne są przedmiotem ścisłej obserwacji ze strony inwestorów instytucjonalnych pod kątem potencjalnych zakłóceń wpływających na rynki finansowe, dolara amerykańskiego oraz obligacje skarbowe USA, a globalne zespoły makroekonomiczne oceniają możliwość wywołania przez niestabilność polityczną w USA efektu domina między różnymi klasami aktywów. Ponad 40 stanów w USA już rozpoczęło głosowanie przedterminowe, a rynki predykcyjne nadal zakładają, że Partia Demokratyczna zdobędzie kontrolę zarówno nad Izbą Reprezentantów, jak i Senatem.

Raport ten skupia się na potencjalnych działaniach Donalda Trumpa, w tym próbie usunięcia z urzędu członka zarządu Fed, Cooka, wprowadzeniu decyzji związanych z polityką fiskalną oraz wykorzystaniu uprawnień nadzwyczajnych. Przeanalizowano, jak w różnych scenariuszach niepewność polityczna może przełożyć się na ceny aktywów oraz oceniono zróżnicowany wpływ wstrząsów politycznych na stopy procentowe, kursy walutowe oraz rynek akcji.

Działania Trumpa i scenariusze ryzyka rynkowego

Do wyborów połówkowych w USA, które odbędą się 3 listopada, pozostały dwa tygodnie. Ponad 40 stanów już rozpoczęło głosowanie przedterminowe. Wielu wyborców decyduje się na wcześniejsze oddanie głosu drogą pocztową lub bezpośrednio w lokalach wyborczych, co sprawia, że tempo końcowego zliczania głosów i dokładny termin potwierdzenia wyniku wyborów pozostają niepewne. Dane historyczne pokazują, że masowe głosowanie korespondencyjne zwykle wydłuża okno liczenia głosów i zwiększa krótkoterminową niepewność na rynku. Od 13 października prognozy rynków predykcyjnych pozostają zasadniczo niezmienione.

Według rynku predykcyjnego Polymarket, najbardziej prawdopodobnym rezultatem jest zdobycie przez Partię Demokratyczną kontroli nad obiema izbami Kongresu, z prognozowanym prawdopodobieństwem wynoszącym 62,5%. Jednak ryzyko ogonowe nie zniknęło i rynek musi pozostawić przestrzeń na hedging dla rzadkich, lecz silnie oddziałujących czarnych łabędzi politycznych, zamiast skupiać się wyłącznie na scenariuszu bazowym i ignorować wycenę ekstremalnych wydarzeń.

Trump, pod naciskiem sytuacji, może spróbować usunąć Cooka jeszcze przed zaprzysiężeniem nowego Senatu na początku stycznia.

Nawet jeśli zrobi to później, demokratyczny Senat mający większość może odrzucić jego nominacje do Rady Gubernatorów Fed. Zmiany personalne w Radzie Gubernatorów Fed bezpośrednio wpłynęłyby na układ głosów w polityce pieniężnej, a tym samym na oczekiwania rynków co do przyszłych ścieżek stóp procentowych – jeżeli nastąpi przetasowanie na rzecz jastrzębi lub gołębi, natychmiast dojdzie do przeszacowania rentowności obligacji skarbowych USA oraz dolara. Jednak przewiduje się, że nie zdoła on przeprowadzić usunięcia Cooka przed rozpoczęciem pracy nowego Kongresu. Cała procedura odwołania wiąże się z barierami legislacyjnymi oraz sprzeciwem wewnątrz Kongresu, przez co jej wdrożenie jest bardzo trudne, a pochopne działania mogą sprowokować procesy sądowe i polityczne rozgrywki.

Trump może również próbować ingerować w przebieg głosowania bezpośrednio w dniu wyborów.

Według prognoz platformy transakcyjnej Kalshi, prawdopodobieństwo, że Trump ogłosi stan wyjątkowy przed dniem wyborów, wynosi 13%, a do końca 2026 roku wzrasta do 29%. Jednak nawet jeśli taki dekret zostałby wydany, prezydent nie ma uprawnień do bezpośredniego zarządzania wyborami; za organizację wyborów odpowiadają pojedyncze stany. Amerykański system wyborczy jest wysoce zdecentralizowany, a każde państwo ustala własne reguły wyborcze – pojedynczy komunikat o stanie wyjątkowym na szczeblu federalnym nie może automatycznie unieważnić procedur wyborczych stanów. To sekretarze stanu w poszczególnych stanach są rzeczywistymi decydentami w sprawach wyborczych.

Bardziej radykalnym krokiem byłoby powołanie się na Ustawę o powstaniach (Insurrection Act) lub ogłoszenie stanu wojennego. Skorzystanie z Insurrection Act pozwalałoby na rozmieszczenie wojska wokół punktów wyborczych, a Kalshi przewiduje, że prawdopodobieństwo tego zdarzenia do końca 2026 roku wynosi 17%. Stan wojenny oznaczałby zastąpienie władz cywilnych przez wojsko i byłby rozwiązaniem jeszcze bardziej krańcowym. W przypadku wystąpienia takiej sytuacji, prawdopodobieństwo gwałtownego wzrostu popytu na bezpieczne aktywa będzie bardzo wysokie, co może spowodować silną zmienność na giełdach oraz rynku walutowym, a także krótkoterminowy napływ kapitału do tradycyjnych bezpiecznych przystani, takich jak złoto i obligacje skarbowe USA.

Redaktor odpowiedzialny: Guo Jian

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Prezes OpenAI potwierdza debiut giełdowy w 2027 roku: klienci korporacyjni są głównym źródłem przychodów, lecz cel finansowania zmniejszono z 30 miliardów do 20 miliardów dolarów.

Prezes OpenAI, Brockman, powiedział, że sprzedaż dla przedsiębiorstw już stanowi większość przychodów firmy, a OpenAI będzie gotowe do debiutu giełdowego w 2027 roku. Firma przyspiesza pozyskiwanie kapitału, konkurując z Anthropic, który planuje IPO przed końcem roku.

智通财经•2026/11/05 06:51

Były dyrektor Citigroup, Klein, ponownie zakłada SPAC, a Churchill Capital XIV (CXIVU.US) planuje przeprowadzić IPO w USA, aby zebrać do 300 milionów dolarów.

Churchill Capital XIV złożył w środę wniosek do SEC, planując zebrać maksymalnie 300 milionów dolarów poprzez IPO.

智通财经•2026/11/05 06:51

Evercore przedstawia przewodnik inwestycyjny na czas „niebieskiej fali”: nastroje wobec infrastruktury AI są pod presją, wskazuje 5 „defensywnych” akcji technologicznych.

Evercore wskazuje, że po "Blue Tsunami" warto trzymać akcje technologiczne, takie jak Amphenol i Apple.

智通财经•2026/11/05 06:51

Firma konsultingowa DT House (DTDT.US) z Zjednoczonych Emiratów Arabskich wycofała IPO w USA o wartości 26 milionów dolarów.

Firma konsultingowa DT House z Zjednoczonych Emiratów Arabskich wycofała w środę swój plan przeprowadzenia pierwszej oferty publicznej akcji (IPO) w Stanach Zjednoczonych.

智通财经•2026/11/05 06:36