World Gold Association: Chiny masowo kupują złoto podczas korekty cen, ETF osiągają historycznie najwyższy poziom posiadania

Informacje z portalu finansowego, 16 października—— Dyrektor ds. badań Stowarzyszenia Światowego Złota (WGC) w Chinach, Ray Jia, poinformował, że chiński bank centralny w zeszłym miesiącu zwiększył rezerwy złota o 23 tony; krajowe fundusze ETF na złoto odnotowały wciąż napływ środków w wrześniu, co zamknęło silny trzeci kwartał. Wraz ze spadkiem ceny złota, różne świąteczne okresy spowodowały wzrost popytu na biżuterię złotą, sztabki i monety.

Ray Jia, Dyrektor ds. badań Stowarzyszenia Światowego Złota (WGC) w Chinach, poinformował, że chiński bank centralny w zeszłym miesiącu zwiększył rezerwy złota o 23 tony; krajowe złote ETF odnotowały wciąż napływ kapitału w wrześniu, co zamknęło silny trzeci kwartał. Wraz ze spadkiem ceny złota, różne świąteczne okresy spowodowały wzrost popytu na biżuterię złotą, sztabki i monety.



W najnowszym raporcie Stowarzyszenia Światowego Złota na temat rynku złota w Chinach Ray Jia wskazał, że mimo spadku cen złota we wrześniu, co zniwelowało część wzrostu z trzeciego kwartału, złoto nadal zyskało w tym okresie.

„We wrześniu cena złota uległa korekcie (wykres 1), indeks LBMA Gold Price PM denominowany w dolarach oraz SHAUPM denominowany w juanach spadły odpowiednio o 8,5% i 5,5%.” – powiedział. „Według naszego modelu przypisania zysków z złota (GRAM), zaostrzenie polityki przez Fed spowodowało gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, a jednocześnie wzmocnienie dolara, co razem wywierało presję na ceny złota.”

„Cena złota w juanach wzrosła w trzecim kwartale o 3%, a łączny spadek od początku roku zmniejszył się do 7%.” – dodał. „Konflikt USA-Iran stale się zaostrza, obawy o inflację w rynku rosną, inwestorzy spodziewają się dalszych podwyżek stóp przez Fed — we wrześniu Fed podniósł stopy procentowe o 25 pkt bazowych. Ponadto dane gospodarcze USA okazały się odporniejsze niż oczekiwano, rentowności krótkoterminowych obligacji znacznie wzrosły; długoterminowe rentowności również rosną, głównie przez problemy fiskalne zwiększające premię terminową. W wyniku oddziaływania wielu sił, złoto w tym kwartale lekko zyskało.”

Na początku października cena złota stopniowo się ustabilizowała, krajowa cena złota utrzymała się na poziomie około 900 juanów za gram, a cena światowa powyżej 4100 dolarów za uncję. „Konflikty geopolityczne i ich wpływ na ceny energii, a także oczekiwania rynku dotyczące inflacji oraz dalszej ścieżki podwyżek stóp Fed, wciąż pozostają kluczowymi czynnikami decydującymi o krótkoterminowych ruchach złota.” – stwierdził.



We wrześniu krajowe ETF na złoto nie wykazywały słabości — netto napłynęło 11 ton, co oznacza trzeci kolejny miesiąc napływu kapitału. Ray Jia powiedział: „Całkowite posiadanie ETF na złoto w kraju osiągnęło 304 tony, ustanawiając historyczny rekord na koniec miesiąca. Jednak spadek cen złota spowodował, że mimo netto napływu kapitału na poziomie 11 mld juanów (ok. 1,6 mld USD), wartość zarządzanych aktywów ETF na złoto spadła o 2%, do 276 mld juanów (ok. 41 mld USD).”

W trzecim kwartale krajowe ETF na złoto odnotowały netto napływ 3,9 mld USD i wzrost zarządzanych aktywów o 13%, posiadanie złota zwiększyło się o 27 ton. „Stale spadające krajowe indeksy giełdowe zwiększyły popyt na zróżnicowanie aktywów, wspierając inwestycyjne zapotrzebowanie na złoto; obniżające się rentowności obligacji skarbowych zmniejszyły koszty alternatywne posiadania złota; ciągłe ogłaszanie przez bank centralny zakupów złota dodatkowo stymuluje wybór ETF na złoto.” – wyjaśnił.

Ray Jia zaznaczył: „Warto zaznaczyć, że napływy kapitału w trzecim kwartale zrekompensowały odpływy z drugiego kwartału, przez co krajowe ETF na złoto mają szansę ustanowić rekord rocznych napływów kapitału.” W październiku krajowy rynek akcji nadal słabnie, inwestorzy wciąż dywersyfikują swoje portfele, a entuzjazm względem ETF na złoto trwa.



Jednocześnie we wrześniu krajowy rynek kontraktów terminowych na złoto stopniowo ostygł wraz ze spadkiem cen. „Średni dzienny wolumen transakcji na Shanghai Futures Exchange (SHFE) dla złota spadł miesiąc do miesiąca o 9%, do 360 ton; dostępne dane pokazują, że netto pozycje długie 20 największych dealerów na rynku zmniejszyły się o 5 ton do 149 ton.” – powiedział, „Spadek wolumenu i pozycji netto odzwierciedla obniżenie poziomu cen i zmienności rynku, a także bardziej ostrożne nastroje.”

Mimo spadku aktywności handlowej we wrześniu, w trzecim kwartale ogólne pozycje długie wzrosły kwartał do kwartału o 59%, a wolumen obrotu wzrósł rok do roku o 18%. „Po drugim kwartale, zwłaszcza w sierpniu, odnowienie cen złota było kluczowym powodem tych zmian.”



Spadek cen złota ożywił popyt detaliczny, a hurtowy popyt na złoto odnotował sezonowy wzrost.

Ray Jia napisał: „We wrześniu banki, jubilerzy i inni uczestnicy rynku wydobyli 92 tony złota z Shanghai Gold Exchange (SGE), co oznacza miesięczny wzrost o 48%. Zbliżając się do święta Narodowego (na początku października), branża jubilerska zwykle dokonuje sezonowych zakupów uzupełniających zapasy, co rozpoczyna sezon wysokiej sprzedaży złotej biżuterii w czwartym kwartale. Korekta ceny złota dodatkowo sprzyjała zakupom. Feedback z rynku pokazuje, że wielu inwestorów traktuje spadek cen jako dobrą okazję wejścia, sprzedaje się więcej sztabek. Słaba kondycja krajowej giełdy ogranicza dostępne alternatywy inwestycyjne, przez co inwestorzy krajowi szukają aktywów bezpiecznych; publiczna informacja o nieustających zakupach złota przez bank centralny dodatkowo wzmacnia ten trend.”

„Jednak konsumpcja biżuterii nadal nie dorównuje latom poprzednim, nawet jeśli okresowo odnotowano ożywienie, we wrześniu ilość złota wydobyta z Shanghai Gold Exchange wciąż była na historycznie niskim poziomie, spadła rok do roku o 22%.”



W trzecim kwartale całkowity hurtowy popyt na złoto spadł rok do roku o 21%, do 234 ton, czyli o 44% mniej niż średnia dekady wynosząca 418 ton. „Głównym powodem jest stale słaby popyt na biżuterię złotą.” – powiedział.

Chiński bank centralny również wykorzystał spadek cen złota, intensyfikując zakupy zwłaszcza we wrześniu.

Ray Jia powiedział: „W wrześniu Centralny Bank Ludowy kupił 23 tony złota, co jest największą miesięczną skalą od października 2023 r. Po tej wrześniowej transakcji oficjalne rezerwy złota Chin wynoszą już 2410 ton, co stanowi 8,5% całkowitych rezerw; wskutek spadku aktywów walutowych, całkowite rezerwy w tym miesiącu spadły o 2%, do 3,8 bln USD.”

Po zakończeniu zakupów we wrześniu, Centralny Bank Ludowy zwiększa rezerwy złota już przez 23 miesiące z rzędu; w trzecim kwartale zakupił łącznie 63 tony — to najsilniejszy kwartalny wynik od trzeciego kwartału 2023 r. „Od początku tego roku Centralny Bank Ludowy zwiększył rezerwy złota o 103 tony, będąc jednym z najbardziej aktywnych banków centralnych na świecie pod względem zakupów złota.”



Patrząc w przyszłość, Ray Jia powiedział: „Krótkie dni wolne na koniec września i siedmiodniowe święto narodowe na początku października mają szansę napędzić sprzedaż, spadek cen złota przed świętami przyciąga kupujących na korekcie, a popyt na biżuterię złotą, sztabki i monety wyraźnie wzrasta.”

„Obecne otoczenie makroekonomiczne nadal wspiera inwestycje w złoto, a czwarty kwartał – tradycyjnie okres wysokiej konsumpcji – zapewni sezonowe wsparcie dla sprzedaży biżuterii; jednak ograniczona siła nabywcza konsumentów i słabe zaufanie mogą nadal hamować fizyczną konsumpcję złota liczoną w tonach.” – dodał.