Deutsche Bank (DB.US) podnosi ocenę AST (ASTS.US): czy przejęcie widma przez SpaceX (SPCX.US) wywołało nieuzasadnioną przecenę?

Według informacji Woofun AI, Deutsche Bank (DB.US) oficjalnie podwyższył w poniedziałek ocenę inwestycyjną AST SpaceMobile Inc. (NASDAQ: ASTS) z poziomu „trzymaj” na „kupuj”. Ta decyzja była bezpośrednią odpowiedzią na irracjonalny spadek kursu tej spółki w zeszłym tygodniu wywołany paniką na rynku; analitycy Deutsche Banku uważają, że obecna błędna wycena stwarza znaczącą margines bezpieczeństwa i atrakcyjne okno wejścia dla inwestorów.

Silne wahania kursu AST SpaceMobile odzwierciedlają przesadną reakcję rynku na zmiany w otoczeniu konkurencyjnym. Mimo że akcje tej spółki odbiły w poniedziałkowym porannym handlu o około 5%, zamykając się na poziomie 53,49 USD, i Deutsche Bank utrzymał docelową cenę na poziomie 93 USD – co oznacza potencjał wzrostu o aż 82% względem piątkowego zamknięcia na poziomie ok. 50,97 USD – długoterminowy trend pozostaje pod presją. Od początku roku ASTS zanotował spadek ponad 26%, a obecna kapitalizacja rynkowa to jedynie ok. 60% historycznego szczytu (133,86 USD), osiągniętego w maju 2026 roku tuż przed debiutem SpaceX (NASDAQ: SPCX) na giełdzie. Głównym czynnikiem wywołującym te gwałtowne ruchy jest strategiczna aktywność SpaceX.

W piątek kurs AST spadł gwałtownie o 10% – katalizatorem był komunikat SpaceX o przejęciu od Grain Management krajowych zasobów częstotliwości z niskiego zakresu. SpaceX ujawnił, że transakcja obejmuje najwięcej 14 MHz parowanych częstotliwości na pasmie 800 MHz. Sygnały z niskiego zakresu mają silną zdolność penetracji, pozwalając skutecznie rozwiązać techniczne problemy z dostępem do usług satelitarnych w budynkach oraz podziemnych lokalizacjach – uznano to za kluczową technologiczną lukę w planach Starlink Mobile. Analityk Deutsche Banku, Brian Kraft, jednoznacznie ocenił reakcję rynku jako „nierozsądną” i podkreślił, że obecna korekta czyni ten moment „odpowiednim dla bardziej agresywnych strategii inwestycyjnych”.

Warto zauważyć, że ta panika nie ograniczyła się tylko do AST – cały sektor telekomunikacyjny został dotknięty: AT&T Inc. (NYSE: T), Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) i T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) zanotowały kolejno spadki 9,8%, 8,8% oraz 13,3%, przy czym dzienny spadek Verizon był największy od 2002 roku.

Według danych opracowanych przez Woofun AI, podczas tej gwałtownej korekty sektorowej, fundamentalna logika AST nie uległa zasadniczej zmianie – wręcz przeciwnie, ujawnione technologiczne ograniczenia konkurencji jeszcze bardziej podkreśliły stabilność istniejących struktur współpracy firmy.

Dogłębna analiza konkurencyjnej struktury branży i perspektyw biznesowych AST pokazuje, że podstawą podwyższenia oceny przez Deutsche Bank (DB.US) jest potencjalne ryzyko transferu współpracy operatorów oraz pewny wzrost zamówień rządowych. Kraft wskazuje na kluczowy, nieintuicyjny czynnik – zmianę roli T-Mobile.

Obecnie T-Mobile wdrożył w swojej usłudze T-Satellite bezpośrednie połączenia ze Starlink, co sprawia, że SpaceX jest nie tylko bezpośrednim konkurentem AST, ale i dostawcą dla potencjalnego partnera. Ponieważ SpaceX stał się konkurentem T-Mobile, Kraft przypuszcza, że ze względów bezpieczeństwa łańcucha dostaw oraz dla równoważenia konkurencji, T-Mobile prawdopodobnie przekaże usługi bezpośredniego połączenia AST. Jeśli to przypuszczenie się sprawdzi, AST zapełni ostatnią lukę wśród trzech głównych amerykańskich operatorów, jako że już współpracuje z AT&T oraz Verizon.

Ponadto rozwój biznesu na szczeblu rządowym daje AST solidne wsparcie. Deutsche Bank cytuje dokumenty dotyczące testów satelitarnych wspieranych przez Amerykańską Agencję ds. Rozwoju Kosmicznego, argumentując istotny postęp AST w sektorze obronnym. W styczniu tego roku AST został wybrany jako kluczowy wykonawca projektu SHIELD Missile Defense, należącego do programu „Złota Kopuła” obrony przeciwrakietowej – oznacza to, że technologie firmy uzyskały najwyższe certyfikaty bezpieczeństwa. Kraft szczególnie zaznacza możliwy projekt w Japonii, który wkrótce ma uzyskać autoryzację, zapewniając dofinansowanie do 1 mld USD od rządu Japonii na sieć satelitarną AST – to potencjalnie ogromne źródło przychodów.

Zagrożenie ze strony SpaceX nie działa jednak natychmiastowo. Transakcja częstotliwości wymaga jeszcze ostatecznej zgody Federalnej Komisji Komunikacji, zaś SpaceX planuje uruchomić usługę mobilną dopiero pod koniec 2027 roku. Według analityków JPMorgan (JPM.US), budowa naziemnej sieci wymaga długiego czasu i dużych nakładów kapitałowych, dlatego ryzyko dla tradycyjnych operatorów w krótkim terminie jest ograniczone.

Ten rozdźwięk czasowy daje AST cenne strategiczne okno. Jeśli chodzi o instytucje, Deutsche Bank nie jest osamotniony w swoim podejściu – w zeszłym miesiącu Berenberg również rozpoczął badania nad AST, przyznając ocenę „kupuj” i docelową cenę 92 USD, co jest bliskie prognozie Deutsche Banku na poziomie 93 USD. Do poniedziałkowej publikacji kurs AST SpaceMobile odbił się o 4,86%, osiągając 53,44 USD, odzwierciedlając częściową rewizję rynku wobec tej logiki.

Biorąc pod uwagę całość, wartość inwestycyjna AST SpaceMobile polega na wykorzystaniu okna czasowego przed wdrożeniem technologii SpaceX, przyspieszając zamknięcie cyklu komercyjnego. Starlink Mobile, mimo długoterminowego zagrożenia, napotyka niepewność autoryzacji częstotliwości oraz harmonogram komercjalizacji na 2027 rok, dając AST cenne możliwości ekspansji. Potencjał współpracy T-Mobile z AST, w połączeniu z dużymi zamówieniami rządowymi ze Stanów Zjednoczonych i Japonii, stanowi kluczowe wsparcie dla kursu w krótkim terminie. Zbieżność pozytywnych ocen Deutsche Banku i Berenberg odzwierciedla profesjonalny konsensus na temat „błędnej wyceny”. Jeżeli T-Mobile rzeczywiście przekaże usługi AST, obecny dołek stanie się wyjątkowo atrakcyjnym punktem wejścia.