Szef ds. makroekonomii w Janus Henderson twierdzi, że rynek jest blisko szczytu, ale nie potrafi określić kiedy

Michael Contopoulos, szef inwestycji makro w wielu klasach aktywów w Janus Henderson Investors, stwierdził, że rynek zbliża się do swojego szczytu. Nie potrafi określić, kiedy cykl się odwróci. Omówił niedawny wzrost stóp procentowych oraz kondycję gospodarki USA w programie CNBC Fast Money.Janus Henderson widzi późną fazę cyklu, ale zdrową gospodarkęFederal Reserve w głosowaniu 12–0 w dniu 16 września zdecydowała o podwyższeniu stóp o 25 punktów bazowych, o czym informuje jej komunikat. Podniosło to zakres stóp do 3,75%–4%. Tymczasem rentowności wzrosły w związku z obawami o inflację, powiązanymi z wyższymi cenami energii, informuje CNN. Traderzy wyceniali około 71% szans na podwyżkę w październiku na dzień 24 września.Contopoulos nie uważa, że samo w sobie jest to sygnałem ostrzegawczym. Wskazał na dobre wyniki korporacyjne oraz poszerzający się rynek. Wymienił również wnioski o zasiłki dla bezrobotnych, które spadły do poziomu 197 000 w tygodniu zakończonym 19 września, co jest jednym z najniższych odczytów od 1969 roku według Bloomberg.Jednak był szczery, jeśli chodzi o moment cyklu. „Uważam, że jesteśmy bliżej szczytu rynku i końca tego cyklu.” – Michael Contopoulos, CNBC.Powiedział, że zwrot może nastąpić za trzy, sześć lub dwanaście miesięcy.Sygnały pod lupą; inny strateg pozostaje optymistąContopoulos obserwuje spadek marż, wolniejszy wzrost zysków, poszerzające się spready kredytowe korporacji oraz odwróconą krzywą dochodowości. Spready kredytowe mierzą dodatkową rentowność, jaką firmy płacą ponad obligacje skarbowe. Odwrócona krzywa występuje, gdy krótkoterminowe rentowności przewyższają długoterminowe.W ostatni czwartek rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 5,22%, podczas gdy 2-letnich wyniosła 4,94%. Dodał też, że większość długu sztucznej inteligencji (AI) sprzedanego w ciągu ostatnich sześciu do dwunastu miesięcy notowana jest poniżej ceny emisyjnej.Contopoulos argumentuje, że zsynchronizowane podwyżki stóp globalnych utrzymują wysokie rentowności w USA. Inwestorzy mogą sprzedawać amerykańskie obligacje skarbowe i uzyskiwać lepsze rentowności za granicą. Rentowność 30-letnich obligacji Japonii osiągnęła w zeszłym tygodniu rekordowy poziom 4,2%.Nie każdy strateg zgadza się, że szczyt jest blisko. Strateg z Turtle Creek, David Spika, twierdzi, że akcje mogą jeszcze wzrosnąć o 5%–10% do końca roku, jeśli ceny ropy dalej będą spadać.Kluczowe dane w tym tygodniu, w tym inflacja, wzrost gospodarczy oraz dane o zatrudnieniu, będą testem dla obu poglądów.