Złoto w stagnacji, srebro tańczy solo? Jakie są powody rozbieżności cen?
Portal finansowy 14 maja—— W czwartek 14 maja cena srebra spot handluje się w okolicach 87 dolarów za uncję, pozostając na wysokim poziomie, podczas gdy złoto wykazuje względnie stabilną dynamikę. Przemysłowy oraz szlachetny charakter srebra sprawia, że jego cena jest bardziej wrażliwa na czynniki makroekonomiczne niż złoto.
W czwartek 14 maja cena srebra spot handluje się w okolicach 87 dolarów za uncję, pozostając na wysokim poziomie, a złoto w tym samym czasie wykazuje względnie stabilną dynamikę. Połączenie przemysłowych cech i właściwości kruszcu sprawia, że cena srebra pozostaje bardziej podatna na zmiany makroekonomiczne niż złota.
Krótkoterminowa dywergencja srebra i złota
W ostatnim czasie cena srebra sukcesywnie rośnie, a korelacja ze złotem przejściowo osłabła. Taka dywergencja nie jest rzadkością, jednak wyższa zmienność srebra sprawia, że w otoczeniu spadającej realnej rentowności wzrosty są bardziej wyraziste. Traderzy obserwują, że w ostatnim tygodniu skumulowany wzrost ceny srebra zdecydowanie przewyższył złoto, głównie dzięki wsparciu ze strony popytu przemysłowego i nastrojom bezpiecznej przystani.
Aktualnie, cena srebra spot oscyluje w przedziale 85-87 dolarów za uncję, natomiast złoto handluje się w okolicach 4700 dolarów za uncję. Stosunek złota do srebra się zmniejszył, co odzwierciedla względną sympatię rynku do srebra. Spadek realnej rentowności zmniejsza koszt utrzymywania aktywów bez dochodu, co jeszcze silniej wspiera metale o podwójnym charakterze, takie jak srebro.
Podstawowe otoczenie nie uległo zasadniczym zmianom
Sytuacja geopolityczna wciąż pozostaje w centrum uwagi rynku. USA i Iran utknęły w kluczowych arteriach morskich, ceny ropy utrzymują się na wysokim poziomie, co podbija ogólną presję inflacyjną. Dane z gospodarki amerykańskiej wykazują odporność, a wyższe wskaźniki inflacji rodzą niepewność wokół polityki Fed. Traderzy uważnie śledzą sygnały Fed, ponieważ brak wyraźnej skłonności do luzowania sprawia, że metale szlachetne, zwłaszcza srebro, mają trudność, by ustanawiać nowe szczyty.
Zbliżające się czerwcowe posiedzenie Fed: jeśli inflacja nadal będzie rosnąć, a dane gospodarcze pozostaną silne, wzrośnie prawdopodobieństwo bardziej jastrzębiego podejścia, co może wywołać presję sprzedażową na srebrze i nawet testowanie niższych poziomów wsparcia. Przeciwnie, jeśli sytuacja na szlakach morskich się uspokoi, a ceny ropy spadną, obawy dotyczące inflacji osłabną, co zwiększy oczekiwania na obniżki stóp procentowych, a to wesprze srebro.
Poniżej porównanie kluczowych ostatnich danych (jednostka: USD/uncja lub %):
| Srebro spot | 85-87 | Wyraźne odbicie w ciągu tygodnia |
| Złoto spot | Około 4700 | Relatywnie stabilnie |
| 30-letnia rentowność obligacji USA | Około 5.0 | Na wysokim poziomie |
Oczekiwania wobec polityki Fed jako czynnik ograniczający dla srebra
Rynek obecnie przewiduje, że Fed na czerwcowym posiedzeniu raczej utrzyma obecny poziom stóp procentowych. Dane gospodarcze i uporczywa inflacja zmniejszają szanse na luzowanie. Jeżeli Fed przed lub podczas posiedzenia wyśle silniejsze sygnały, srebro może napotkać presję korekcyjną, bo brak oczekiwań na luzowanie ogranicza jego wzrostowy potencjał.
W dłuższej perspektywie podstawy popytu i podaży srebra pozostają strukturalnie wspierające: utrzymujące się niedobory podaży oraz wzrost popytu przemysłowego (fotowoltaika, elektronika itd.), ale w krótkim okresie głównym czynnikiem są polityka pieniężna i premia za ryzyko geopolityczne. Każdy dalszy spadek realnej rentowności może ponownie rozpędzić zmienność srebra, pod warunkiem że Fed nie przyjmie bardziej jastrzębiego podejścia.
Najczęściej zadawane pytania
Odpowiedź: Srebro charakteryzuje się wyższą zmiennością niż złoto i w otoczeniu spadającej realnej rentowności jego cena reaguje silniej. Wsparcie popytu przemysłowego wzmacnia wzrost, a taka dywergencja może utrzymywać się dopóki nie pojawią się nowe zmiany makroekonomiczne.
Odpowiedź: Bez skłonności do luzowania polityki srebro ma trudność z ustanawianiem historycznych szczytów. Jeśli przed lub po czerwcowej decyzji Fed ze względu na inflację i odporność gospodarki przyjmie lub zasygnalizuje jastrzębie stanowisko, srebro może zostać poddane presji sprzedażowej, a nawet ustanowić nowe minima. Przeciwnie, jeśli ceny ropy spadną, co złagodzi inflację, należy oczekiwać wsparcia dla srebra w związku z możliwą obniżką stóp.
Odpowiedź: Krótkoterminowo, jeśli problemy szlaków morskich będą dalej podnosić ceny ropy, nasili to inflację i może skłaniać Fed do jastrzębiej postawy, co zwiększy ryzyko spadków srebra. Jeśli napięcia zostaną złagodzone i ceny ropy spadną, osłabią obawy inflacyjne i wesprą wzrost srebra. Podstawy nie zmieniły się, niedobór podaży pozostaje średnioterminowym wsparciem, ale polityka pieniężna nadal jest głównym czynnikiem decydującym.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Fed podnoszą falę wyprzedaży amerykańskich obligacji! Japońskie obligacje również spadają, a rentowność 10-letnich zbliża się do 2,8%
Ponieważ dane CPI z USA za październik były wyższe niż oczekiwano, rynek zwiększył zakłady, że Rezerwa Federalna może potrzebować bardziej agresywnych działań w zakresie podwyżek stóp procentowych. Obligacje skarbowe USA zostały sprzedane we wtorek, a japońskie obligacje skarbowe spadły w środę, podążając za nocnym spadkiem amerykańskiego rynku obligacji.
Amerykańska inflacja „utrzymuje się na wysokim poziomie”! Goldman Sachs jako pierwszy zmienia zdanie: Cykl podwyżek stóp procentowych przez Fed jeszcze się nie zakończy, w marcu przyszłego roku możliwa kolejna podwyżka o 25 punktów bazowych.
Wyższy niż oczekiwano odczyt amerykańskiego CPI za październik, opublikowany we wtorek, skłonił Goldman Sachs do zmiany wcześniejszej prognozy zakończenia obecnego cyklu podwyżek stóp przez Fed w grudniu. Ten gigant z Wall Street teraz przewiduje, że Fed podniesie stopy o kolejne 25 punktów bazowych w marcu przyszłego roku.
Strach jest największym krótkim! Morgan Stanley nawołuje do kupowania półprzewodników: brak gruntów i energii to nie problem, zatwierdzone projekty nie nadążają z dostawami
Morgan Stanley uważa, że ostatnia wyprzedaż w sektorze półprzewodników była przesadzona i to panika rynkowa, a nie fundamenty stanowi największe ryzyko. Napędzany rosnącym zapotrzebowaniem na infrastrukturę AI, popyt na zamówienia z downstreamu nadal przyspiesza, a podaż półprzewodników pozostaje główną barierą. Ograniczenia LPS paradoksalnie sprawiają, że wzrost jest bardziej stabilny. W krótkim terminie branża może utrzymywać się w trendzie bocznym i obecnie zbliża się do dna, a perspektywy dla segmentów obliczeniowych i pamięciowych są optymistyczne.
Zamówienia na moc obliczeniową eksplodują, dlaczego „handel AI” traci na popularności? JPMorgan ujawnia różnicę czasową między inwestycjami w AI a realizacją wydajności
Zespół ds. badań nad gospodarką światową z JPMorgan pod kierownictwem Josepha Luptona wskazał w badaniu z 10 listopada, że ostatnie ulepszenia wydajności pracy wynikają głównie z pogłębienia kapitału oraz zwiększonego wykorzystania czynników produkcji. Szerokie korzyści efektywnościowe wynikające z zastosowania AI poprzez restrukturyzację procesów, integrację danych i dostosowanie organizacyjne nadal wymagają czasu, aby się zrealizować. Oznacza to, że zamówienia na chipy, serwery i urządzenia elektryczne mogą rosnąć wcześniej, natomiast zwrot z inwestycji dla operatorów infrastruktury obliczeniowej oraz końcowych użytkowników nie musi pojawić się równocześnie.
Ceny krypto
Więcej
