JPMorgan twierdzi, że przepływy kapitału w kryptowalutach spadły do 11 miliardów dolarów w pierwszym kwartale, czyli około jednej trzeciej wartości z pierwszego kwartału ubiegłego roku

Według szacunków analityków JPMorgan, przepływy kryptowalut gwałtownie spadły w pierwszym kwartale 2026 roku, choć spodziewano się wzrostu przepływów w tym roku.

Ogólne przepływy aktywów cyfrowych wyniosły około 11 miliardów dolarów w Q1 2026, co stanowi około jedną trzecią poziomu odnotowanego w tym samym okresie rok wcześniej – poinformowali analitycy JPMorgan pod kierownictwem Dyrektora Zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou w raporcie. Oznacza to tempo roczne na poziomie około 44 miliardów dolarów, znacznie niższe niż rekordowy napływ 130 miliardów dolarów odnotowany w 2025 roku.

Analitycy szacują całkowite przepływy aktywów cyfrowych, łącząc przepływy funduszy kryptowalutowych, aktywność na CME futures, finansowanie VC w kryptowalutach oraz zakupy skarbowe korporacji, w tym zakup bitcoinów przez Strategy Michaela Saylora.

W pierwszym kwartale tego roku większość napływów pochodziła z zakupów bitcoinów przez skarbce korporacyjne – głównie przez Strategy oraz z finansowania VC w kryptowalutach – a nie od inwestorów detalicznych lub instytucjonalnych, jak zaznaczyli analitycy.

Pozycjonowanie na CME futures osłabło w Q1 w porównaniu do lat 2024 i 2025, co sugeruje, że popyt instytucjonalny poprzez kontrakty futures był w tym roku dotychczas negatywny – zauważyli analitycy. Spotowe ETFy na bitcoin i Ethereum również odnotowały odpływy w tym kwartale, głównie w styczniu, podczas gdy po ETFach bitcoinowych wystąpiły pewne napływy w marcu.

Zakupy ze skarbców korporacyjnych były jednym z głównych czynników, lecz mniej równomierne niż w zeszłym roku – powiedzieli analitycy. Mała grupa kupujących, w tym Strategy, kontynuowała zakupy bitcoinów, natomiast niektóre mniejsze firmy sprzedawały udziały, aby sfinansować wykup własny – dodali analitycy.

"W Q1’26 zakupy bitcoinów Strategy były finansowane głównie poprzez emisję akcji," napisali analitycy. "Ponadto, firma wyraziła zamiar kontynuowania użycia mieszanki zwykłych akcji i wieczystych preferowanych akcji, aby wspierać ciągłą akumulację bitcoinów, podczas gdy inne skarbce korporacyjne zachowują raczej defensywne podejście."

Tymczasem górnicy bitcoinów stali się netto sprzedającymi w Q1. Niektóre notowane firmy górnicze sprzedawały bitcoiny lub używały ich jako zabezpieczenia, aby poprawić płynność, finansować wydatki kapitałowe lub zarządzać zobowiązaniami. W niektórych przypadkach te działania były powiązane ze zmianą kierunku na sztuczną inteligencję – dodali analitycy – dodając, że ogólna sprzedaż przez górników wynikała głównie z bardziej restrykcyjnych warunków finansowych i dyscypliny finansowej, "a nie z szeroko zakrojonej likwidacji pod presją."

Finansowanie VC w kryptowalutach pozostało silne w Q1, wykazując roczne tempo wyższe niż w poprzednich dwóch latach. Jednak liczba transakcji i udział inwestorów spadły, a finansowanie skoncentrowało się na mniejszej liczbie, większych rund prowadzonych przez ustalone firmy.

"Podsumowując, nasza szacunkowa całkowita wartość przepływów aktywów cyfrowych znacząco wyhamowała w pierwszym kwartale roku, osiągając roczne tempo bliskie jednej trzeciej poziomu z zeszłego roku. Ponadto przepływy inwestorów, zarówno detalicznych, jak i instytucjonalnych, były niewielkie lub nawet ujemne w tym roku, a większość przepływów aktywów cyfrowych w Q1’26 pochodziła z zakupów bitcoinów przez Strategy oraz skoncentrowanego finansowania VC w kryptowalutach," podsumowali analitycy.