Zgodnie z opinią weterana Wall Street i matematyka Freda Kruegera, rynki niedźwiedzia na Bitcoinie występują z dokładnie dwóch powodów: po pierwsze, gdy globalna płynność staje się ujemna, na przykład w przypadku zacieśniania polityki przez Fed; po drugie, w wyniku wymuszonej sprzedaży spowodowanej specyficznym dla Bitcoina szokiem (takim jak Mt. Gox, górnicy lub oszustwa).
Krueger popiera swoje twierdzenie danymi liczbowymi, dodając, że wszystko inne to tylko szum. Traderzy definiują „rynek niedźwiedzia” jako spadek ceny aktywa o 20% lub więcej; w związku z tym ceny są niskie i przewiduje się ich dalszy spadek przez dłuższy czas.
Krueger przedstawia szereg przypadków, kiedy Bitcoin wszedł w rynek niedźwiedzia oraz czynniki, które to wywołały.
W 2011 roku, gdy BTC spadł z 32 USD do 2 USD, czyli o 93%, zbiegło się to z zakończeniem luzowania ilościowego i zacieśnianiem polityki dolara. W tym okresie rynek akcji również wszedł w ukryty rynek niedźwiedzia.
W latach 2013–2015, gdy Bitcoin spadł z prawie 1 100 USD do 200 USD, co oznaczało spadek o 85%, okres ten zbiegł się z upadkiem Mt. Gox i masową wymuszoną sprzedażą.
W latach 2017–2018, gdy cena Bitcoina spadła z 20 000 USD do 3 000 USD, czyli o 84%, okres ten zbiegł się z rozpoczęciem podwyżek stóp procentowych przez Fed oraz zacieśnianiem ilościowym. Globalna płynność dolara również osiągnęła szczyt, a dźwignia ICO została gwałtownie zredukowana.
W marcu 2020 roku, gdy Bitcoin spadł z 9 000 USD do 3 800 USD, tracąc około 60% w ciągu kilku dni, okres ten charakteryzował się globalnymi wezwaniami do uzupełnienia depozytów zabezpieczających oraz niedoborem dolara.
W latach 2021–2022, gdy Bitcoin spadł z około 69 000 USD do 15 500 USD, czyli o 77%, zbiegło się to z zacieśnianiem ilościowym, które przyniosło najszybsze podwyżki stóp procentowych od 40 lat. Seria wewnętrznych niepowodzeń w branży krypto, naznaczona upadkiem Terra (LUNA), 3AC, Celsius i FTX, wywołała lawinę wymuszonej sprzedaży na rynku.
Bez wyjątków?
Krueger zauważył, że z wyjątkiem korekty z 2019 roku, która była nieudaną próbą rajdu, a nie rynkiem niedźwiedzia; zakazu wydobycia w Chinach w 2021 roku, który można uznać za korektę, a nie reset cyklu; oraz spadków z lat 2023–2025 — kiedy nie było zacieśniania ani wymuszonych sprzedających — po 2013 roku nie było rynków niedźwiedzia na Bitcoinie bez negatywnego impulsu płynnościowego lub wymuszonej likwidacji przewyższającej popyt.
Bitcoin kontynuował trend spadkowy, który rozpoczął się na początku października, z serią coraz niższych szczytów. W chwili publikacji Bitcoin notowany był 3,21% wyżej w ciągu ostatnich 24 godzin, osiągając 90 015 USD, co oznacza spadek o 28,84% względem rekordowego poziomu 126 198 USD z października. Wiodąca kryptowaluta wcześniej spadła do poziomów bliskich 80 000 USD pod koniec listopada.
