Solana zmaga się ze spowolnieniem adopcji

Solana słabnie. Przez długi czas przedstawiana jako jeden z najpoważniejszych konkurentów Ethereum, blockchain ten obecnie doświadcza znaczącego spadku swoich fundamentów: spadek płynności, mniejsze zaangażowanie użytkowników, spowolnienie innowacji. Po miesiącach euforii ekosystem wykazuje wyraźne oznaki spowolnienia.

Spowolnienie aktywności onchain na Solanie

Blockchain Solana, niegdyś znany z szybkiego przyciągania kapitału i talentów, obecnie obserwuje gwałtowny spadek Total Value Locked (TVL), głównego wskaźnika żywotności ekosystemu, podczas gdy JPMorgan właśnie uruchomił tam emisję o wartości 50 milionów dolarów.

Rzeczywiście, TVL Solany spadł z 15 miliardów dolarów we wrześniu do mniej niż 5 miliardów dolarów, co oznacza stratę ponad 10 miliardów dolarów w mniej niż trzy miesiące. W tym samym czasie tygodniowe przychody generowane przez DApps na platformie spadły z 37 milionów do 26 milionów dolarów, co ilustruje wyraźny spadek aktywności gospodarczej na blockchainie.

Ten trend jest bezpośrednio związany ze zmniejszeniem depozytów w smart kontraktach, co mechanicznie zwiększa ilość SOL dostępnych do sprzedaży.

To wycofanie się znajduje również odzwierciedlenie w postawie traderów wobec natywnego tokena SOL. Dane on-chain pokazują, że roczna stopa finansowania dla kontraktów perpetual futures na SOL wynosiła w zeszły piątek tylko 6%, co sygnalizuje słaby popyt na pozycje długie.

Zaobserwowano również anomalię w czwartek, gdy stopa finansowania była ujemna i wynosiła −11%, co interpretowano nie jako masywny sygnał niedźwiedzi, lecz jako tymczasową nierównowagę skorygowaną przez dostawców płynności. Podsumowując, kilka kluczowych wskaźników pokazuje rosnące zniechęcenie do produktów finansowych powiązanych z Solaną:

• Spadek ceny SOL o 46% w ciągu trzech miesięcy, bez odbicia powyżej 145 dolarów;
• Spadek stopy finansowania: tylko 6% rocznie wobec 10–12% podczas faz hossy;
• Tymczasowa ujemna stopa −11%, ujawniająca nieopanowaną zmienność;
• Zmniejszona głębokość rynku na DEX, będąca konsekwencją spadku zaufania po likwidacjach.

Innowacje techniczne mają trudności z odbudową zaufania rynku

Mimo pogorszenia się wskaźników rynkowych, rozwój techniczny Solany nie słabnie. Blockchain oficjalnie uruchomił w piątek na mainnecie Firedancer, nowego klienta walidacyjnego rozwijanego przez ponad trzy lata pod przewodnictwem Jump Trading.

Przedstawiany jako znaczący postęp w zakresie wydajności i skalowalności, klient ten zdołał zsynchronizować węzeł w mniej niż dwie minuty. Ta wydajność ma na celu poprawę odporności sieci i jej zdolności do absorbowania rosnących wolumenów, co jest kluczowym argumentem w długoterminowej strategii Solany.

W międzyczasie niektóre projekty nadal wprowadzają innowacje na warstwie aplikacyjnej. Tak jest w przypadku Kamino, drugiego co do wielkości protokołu DeFi w ekosystemie Solany pod względem TVL, który w piątek ogłosił uruchomienie nowych produktów: pożyczki o stałym oprocentowaniu, zabezpieczenia off-chain, linie kredytowe on-chain zabezpieczone bitcoinem oraz rozwiązania z zakresu kredytów prywatnych.

Kamino notuje 69 milionów dolarów rocznych przychodów i oferuje średnio 10% rocznego zwrotu z depozytów, co są to znaczące liczby w kontekście ochłodzenia rynku. Jednak mało prawdopodobne jest, aby same ulepszenia oprogramowania lub rozszerzenie oferty DeFi przywróciły zaufanie niezbędne do trwałego trendu wzrostowego.

Podczas gdy ekosystem fundamentalnie zwalnia, inny wskaźnik przyciąga uwagę: Solana ETF gwałtownie rosną. To odnowione zainteresowanie instytucjonalne kontrastuje ze spadkiem aktywności on-chain i może na dłuższą metę zdefiniować na nowo trajektorię sieci, jeśli ten entuzjazm utrzyma się poza efektem ogłoszenia.