Wieloryby Bitcoin zwiększają akumulację w obliczu odnowionych makroekonomicznych sprzyjających wiatrów: analitycy

W tygodniu, w którym szerszy rynek kryptowalut utrzymuje się na stałym poziomie, największa kryptowaluta znalazła się w wąskim przedziale cenowym. Mimo to analitycy twierdzą, że pod powierzchnią trwa masowa akumulacja.

Zgodnie ze stroną cenową The Block, BTC rozpoczął czwartek w okolicach 101 900 USD — poziomu bliskiego dolnej granicy trwającego przedziału 100 000–105 000 USD.

Tymczasem fundusze spot odnotowały kolejną rundę umorzeń po największym jednodniowym napływie środków w ciągu miesiąca. Bitcoin spot ETF-y straciły w środę około 278 milionów USD, a Ethereum spot ETF-y około 184 milionów USD. Dla porównania, Solana spot ETF-y zyskały +18,06 miliona USD.

Na rynkach kontraktów terminowych otwarte pozycje zmniejszyły się o około 34% od październikowego szczytu powyżej 64 miliardów USD do poniżej 42 miliardów USD na dzień 13 listopada. Ponadto, całkowite likwidacje zbliżyły się do 583 milionów USD, z czego większość pochodziła z nadmiernie rozbudowanych pozycji długich, jak pokazują dane CoinGlass. Jednak wraz z redukcją dźwigni, akumulacja przez wieloryby się nasiliła.

„Akumulacja przez wieloryby trwa, w tym tygodniu dodano ponad 45 000 BTC, co stanowi drugą co do wielkości akumulację w 2025 roku” – powiedział Timothy Misir, szef działu badań w BRN. Ta suma, warta obecnie około 4,6 miliarda USD, sygnalizuje, że pod słabymi przepływami i stonowanym impetem budowane są strukturalne pozycje, dodał.

Ekspert BRN dodał również, że dane z blockchain wskazują, iż znaczna część tych zakupów była powiązana ze wzrostem wypłat z giełd do zimnych portfeli, co sugeruje pozycjonowanie instytucjonalne, a nie spekulację detaliczną.

Dane onchain z Glassnode wzmacniają obraz rynku w cichej równowadze. Najnowszy cotygodniowy raport odnotował konsolidację w „łagodnie niedźwiedzim przedziale” oraz ograniczony potencjał wzrostowy z powodu oporu w okolicach 106 000 USD.

Analitycy opisali obecną strukturę jako zdefiniowaną przez „wyczerpanie sprzedających” w okolicach 100 000 USD oraz „gęsty klaster podaży/opór między 106 000 a 110 000 USD”, co tworzy barierę, która nadal ogranicza impet wzrostowy.

Makroekonomiczna poduszka

Wśród ruchów cenowych i aktywności wielorybów, seria wydarzeń makroekonomicznych przyniosła umiarkowaną ulgę aktywom ryzykownym. Rząd USA oficjalnie wznowił działalność w tym tygodniu po tym, jak Izba Reprezentantów przyjęła długo oczekiwaną ustawę budżetową, kończąc 41-dniowy shutdown i odblokowując około 40 miliardów USD odroczonej płynności.

Równolegle chińskie Ministerstwo Handlu podkreśliło, że „pozostaje znacząca przestrzeń do współpracy handlowej i gospodarczej z USA” — sygnalizując łagodniejsze podejście w globalnej dynamice handlu.

Wydarzenia te przywróciły pewność na rynkach światowych, wspierając to, co Misir nazwał „poprawiającymi się warunkami makroekonomicznymi i ostrożnym optymizmem w sentymencie do ryzyka”.

Podczas gdy makroekonomia się poprawia, a wieloryby kupują, ogólny optymizm rynkowy pozostaje kruchy. Analitycy twierdzą, że utrzymujące się odpływy z ETF-ów mogą nadal wywierać presję podażową na rynkach spot, zwłaszcza jeśli inwestorzy instytucjonalni opóźnią powrót.

Dodają, że korzystne warunki makroekonomiczne również pozostają podatne na zagrożenia. Powrót do impasu fiskalnego lub ponowny wzrost inflacji mogą łatwo zniweczyć ostatnie zyski płynnościowe.

Co więcej, ponieważ rotacja instytucjonalna nie wykazuje jeszcze trwałego impetu, faza konsolidacji BTC może się wydłużyć. Taki scenariusz utrzymałby traderów w określonym przedziale cenowym, zamiast rozpocząć nowy trend, zgodnie z opiniami analityków BRN i Glassnode.

Jak ujął to Misir, „rynek znajduje się w cichej równowadze, strukturalnie czystszy, ale jeszcze nie na tyle płynny, by wyznaczyć trend”.