Czy „mistrz wyjścia na górce” sprzedał za wcześnie?

Ethereum Foundation znowu sprzedaje tokeny.

Wczoraj wieczorem fundacja ogłosiła, że sprzeda 1 000 ETH (około 4,5 miliona dolarów) za pomocą funkcji TWAP na zdecentralizowanej giełdzie CoWSwap, zamieniając je na stablecoiny w celu wsparcia „prac badawczo-rozwojowych, grantów i darowizn”.

Jeśli brzmi to znajomo, to dlatego, że w zeszłym miesiącu fundacja również sprzedawała tokeny. Tamta transakcja była jeszcze większa — 10 000 ETH o wartości ponad 43 milionów dolarów.

W rezultacie społeczność ponownie zawrzała. Niektórzy żartują: „Mistrz wyjścia na górce znów w akcji.”

Dlaczego wszyscy tak bardzo śledzą sprzedaż tokenów przez fundację?

W rzeczywistości sprzedaż ETH przez Ethereum Foundation jest tematem dyskusji niemal każdego roku. Powód jest prosty — fundacja posiada ogromne ilości ETH, a każda sprzedaż to transakcje warte miliony dolarów. Dodatkowo, sprzedaż zwykle odbywa się w okresach dobrej koniunktury rynkowej, co nieuchronnie prowadzi do spekulacji o „realizacji zysków na szczycie”.

Społeczność żartobliwie nazywa fundację „mistrzem wyjścia na górce” nie bez powodu:

• W hossie 2021 roku fundacja sprzedała partię ETH;

• W bessie 2022 roku prawie nie podejmowała żadnych działań;

• Od 2024 roku wielokrotnie sprzedawała ETH podczas odbicia cen.

Oczywiście z perspektywy fundacji wszystkie te działania mają racjonalne uzasadnienie: co roku muszą finansować projekty ekosystemowe, hackathony, badania i wypłacać granty, więc wymiana części środków na stablecoiny jest konieczna do pokrycia wydatków.

Jednak rynek jest napędzany emocjami. Bez względu na to, jak racjonalne są motywacje fundacji, każda sprzedaż wywołuje dyskusje: „Czy to znowu szczyt?”

Sygnały on-chain: ETH „po cichu się wyprzedaje”

Warto zauważyć, że mimo iż fundacja sprzedaje tokeny, dane on-chain pokazują, że ogólna podaż ETH maleje. Obecnie rezerwy ETH na giełdach są na historycznie niskim poziomie, wynosząc około 9,2 miliona tokenów.

Oznacza to, że na rynku jest coraz mniej ETH dostępnych do natychmiastowej sprzedaży.

Analityk Leon Waidmann podsumował trzy podobne sytuacje w historii ETH:

• 2020-2021: Rezerwy spadły z 16 milionów do 10 milionów, a cena ETH wzrosła z 400 do 4 800 dolarów;

• 2022-2023: Rezerwy spadły z 15 milionów do 9 milionów, a cena ETH wzrosła z 1 100 do 4 000 dolarów;

• Obecnie: Rezerwy ponownie wynoszą około 9 milionów, a cena powróciła do okolic 4 500 dolarów, z siedmiodniowym wzrostem powyżej 10%.

Waidmann użył obrazowego porównania: „To jak spuszczanie wody z wanny — poziom wody się nie obniża, bo napływa nowa (kupujący przejmują podaż). Gdy sprzedający się wyczerpią, a popyt wybuchnie, woda nagle się przeleje.”

Innymi słowy, obecnie rynek znajduje się w fazie „wyczerpania podaży + kumulacji popytu”: na powierzchni jest spokojnie, ale w rzeczywistości trwa gromadzenie sił.

Otoczenie makro: zmiana polityki może być kluczowym katalizatorem

Z drugiej strony zmienia się również otoczenie makroekonomiczne. Z powodu zamknięcia rządu USA publikacja wrześniowych danych NFP została opóźniona, a rynek oczekuje, że Fed może dwukrotnie obniżyć stopy procentowe jeszcze w tym roku.

Zespół badawczy Coinbase napisał w najnowszym raporcie: „Rynek stóp procentowych już wycenił dwa cięcia o 25 punktów bazowych. Osłabienie dolara i nowe rekordy złota zmniejszają atrakcyjność gotówki, co sprzyja rynkowi krypto.”

Oznacza to, że jeśli kapitał ponownie popłynie do aktywów ryzykownych, Ethereum może być jednym z pierwszych beneficjentów.
ETH ETF odnotował cztery dni z rzędu napływy netto przekraczające 1 miliard dolarów, a zakupy przez portfele wielorybów również wyraźnie wzrosły.

Analiza techniczna: kluczowy poziom oporu to 4 800 dolarów

Poprawa otoczenia makro daje rynkowi impuls, a analiza techniczna pozwala nam ocenić siłę tego impulsu.

Z technicznego punktu widzenia Ethereum znajduje się obecnie w kluczowym momencie decyzyjnym. Po skutecznym przebiciu oporu na poziomie 4 500 dolarów i ustanowieniu nowego, dwutygodniowego maksimum, cena mierzy się z linią trendu spadkowego, która trwa od 24 sierpnia. Przebicie tego kluczowego oporu zdecyduje o dalszym kierunku — jeśli się uda, kolejnym celem będzie 4 800 dolarów; w przeciwnym razie możliwa jest korekta.

W ciągu ostatnich 24 godzin na rynku kontraktów terminowych Ethereum doszło do likwidacji pozycji o wartości 123,8 miliona dolarów, z czego 7,3 miliona dolarów dotyczyło pozycji krótkich. Wskaźniki techniczne pokazują mieszane sygnały: wskaźnik RSI utrzymuje się powyżej linii neutralnej, co wskazuje na przewagę byków, jednak wskaźnik Stoch wszedł już w strefę wykupienia.

Jeśli chodzi o kluczowe poziomy wsparcia, poziom 4 100 dolarów będzie ważną linią obrony. Jeśli zostanie przebity, 100-dniowa prosta średnia krocząca (SMA) zapewni kolejne wsparcie. Należy uważnie obserwować, czy cena przebije linię trendu — skuteczne utrzymanie się powyżej oporu otworzy nową przestrzeń do wzrostów, w przeciwnym razie możliwa jest korekta techniczna.

W związku z tym warto zwrócić uwagę na kilka kluczowych punktów i ryzyk:

• Poziomy wsparcia: jeśli ETH spadnie poniżej kluczowych poziomów wsparcia (np. 4 100 lub 4 000 dolarów), może to wywołać dalsze spadki;

• Punkty aktywacji zakupów: jeśli instytucje lub DAT (Digital Asset Treasury) ponownie zaczną masowo kupować, będzie to katalizator dla wzrostów;

• Zmiany czynników makro: polityka stóp procentowych Fed, siła dolara, regulacje — to nadal kluczowe czynniki kształtujące rynek.

Autor: Seed.eth