Burza napędzana usługami: Dlaczego kolejny szczyt inflacji wymyka się tradycyjnym rozwiązaniom
- Oczekuje się, że bazowa inflacja PCE w USA osiągnie szczyt na poziomie 2,9% w lipcu 2025 roku, napędzana przez napięcia w łańcuchach dostaw, rosnące koszty w sektorze usług oraz inflację płac. - Rezerwa Federalna sygnalizuje możliwość podwyżek stóp procentowych w III kwartale 2025 roku, lecz pozostaje ostrożna, by uniknąć zbyt restrykcyjnej polityki w obliczu utrzymującego się popytu i geopolitycznych szoków energetycznych. - Inflacja napędzana przez sektor usług komplikuje reakcje polityczne; wzrost płac oraz strukturalne zmiany gospodarcze utrzymują presję mimo stabilizacji w sektorze dóbr. - Rynki wschodzące stoją w obliczu zwiększonych napięć finansowych.
Zgodnie z najnowszymi prognozami gospodarczymi sporządzonymi przez Bureau of Economic Analysis oraz analityków sektora prywatnego, bazowa inflacja wydatków osobistych (PCE) w gospodarce USA ma osiągnąć szczyt na poziomie 2,9% w lipcu 2025 roku. Wskaźnik ten oznacza znaczący wzrost w porównaniu z obecnym poziomem bazowej inflacji PCE wynoszącym około 2,1%, co odzwierciedla utrzymujące się presje wynikające z ograniczeń w łańcuchach dostaw, rosnących kosztów w sektorze usług oraz ciągłej presji płacowej w kluczowych branżach [1].
Analitycy przypisują przewidywany wzrost bazowej inflacji PCE wielu czynnikom. Stopniowe podejście Federal Reserve do zacieśniania polityki pieniężnej, w połączeniu z silnym popytem konsumenckim, utrzymuje presję inflacyjną na wysokim poziomie. Ceny w sektorze usług, szczególnie w transporcie, opiece zdrowotnej i zakwaterowaniu, są kluczowymi czynnikami wzrostu. Dodatkowo, ceny energii pozostają blisko wieloletnich maksimów z powodu napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie oraz ograniczonej produkcji w kluczowych regionach eksportujących ropę [1].
W odpowiedzi na prognozowany wzrost inflacji, Federal Open Market Committee (FOMC) sygnalizuje ostrożne podejście, a decydenci wskazują na możliwość podwyżki stóp procentowych w trzecim kwartale 2025 roku. Jednak bank centralny sugeruje również bardziej wyważone działania, jeśli presje inflacyjne zaczną się łagodzić przed końcem roku. Takie warunkowe podejście odzwierciedla chęć Fedu, by uniknąć nadmiernego zacieśnienia, które mogłoby grozić przedłużoną recesją [2].
Prognozowany poziom bazowej inflacji PCE na poziomie 2,9% w lipcu 2025 roku byłby najwyższy od czasu gwałtownego wzrostu inflacji na początku 2022 roku, choć nadal poniżej szczytu 3,4% odnotowanego w 2022 roku. Ekonomiści zauważają, że struktura inflacji uległa zmianie, z większym naciskiem na usługi niż na towary, co odzwierciedla szersze zmiany strukturalne w gospodarce USA. Ta zmiana komplikuje politykę pieniężną, ponieważ inflacja w usługach jest mniej podatna na tradycyjne interwencje po stronie popytu [3].
Uczestnicy rynku uważnie obserwują krzywą rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz dane z rynku pracy, aby ocenić kolejne kroki Fedu. Różnica rentowności 10-letnich i 2-letnich obligacji skarbowych ulega spłaszczeniu, co może być sygnałem nadchodzącego spowolnienia gospodarczego. Tymczasem liczba miejsc pracy poza rolnictwem nadal rośnie, a przeciętne godzinowe wynagrodzenie zwiększa się w tempie 3,8% rocznie, co przyczynia się do oczekiwań dotyczących utrzymującej się inflacji napędzanej wzrostem płac [4].
Oczekiwany szczyt inflacji będzie miał również międzynarodowe konsekwencje, szczególnie na rynkach wschodzących, gdzie przepływy kapitałowe mogą spowolnić, jeśli stopy procentowe w USA pozostaną na wysokim poziomie. Choć wpływ będzie się różnił w zależności od regionu, analitycy ostrzegają, że kraje z wysokim poziomem zadłużenia denominowanego w dolarach mogą w najbliższym czasie stanąć w obliczu zwiększonego stresu finansowego [5].
Source:
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Po wynikach gwałtowny wzrost o 50%! Citi stawia na lidera „AI + reklama cyfrowa” AppLovin (APP.US), hossa jeszcze się nie skończyła – 500 dolarów celuje w nową przestrzeń e-commerce
Podczas gdy akcje spółek technologicznych były wyprzedawane, AppLovin wyróżniło się na tle rynku dzięki realizacji zysków. 5 listopada indeks Nasdaq 100 spadł o 6,36%, a Philadelphia Semiconductor Index o 12,25%, podczas gdy AppLovin po ogłoszeniu wyników finansowych wzrosło wbrew trendowi o 31,04%. W kolejnych dwóch dniach handlu kurs nadal rósł i na zamknięciu 9 listopada wyniósł 410 dolarów, co oznacza wzrost o około 50,9% w stosunku do poziomu sprzed publikacji raportu.
Pewność na poziomie 0! Goldman Sachs interpretuje pozycje funduszy hedgingowych: "kapitulacyjne wyprzedaże", największe straty od czasu pandemii
Dane działu transakcji hurtowych Goldman Sachs pokazują, że netto poziom lewarowania funduszy hedgingowych gwałtownie spadł w zeszłym tygodniu do najniższego poziomu od pięciu lat, a skala delewarowania była największa od marca 2020 roku w okresie pandemii. Stosunek pozycji długich do krótkich osiągnął najniższy poziom od pięciu lat. Akcje technologiczne zostały sprzedane netto o ponad 30 miliardów dolarów, co znacznie przewyższa skalę spadków z lipca. Strategie ilościowe CTA będą w przyszłym tygodniu sprzedawać niezależnie od kierunku rynku, a presja sprzedażowa może osiągnąć nawet 48,7 miliarda dolarów. Obecnie jedynie fundusze wspólnego inwestowania i wykupy własne przedsiębiorstw działają wbrew trendowi i kupują akcje, ale prawdziwe dno rynku zostanie osiągnięte dopiero po pełnej realizacji sprzedaży ilościowej.
Co kupić po gwałtownym spadku akcji AI? Oppenheimer: Skup się na „realizacji zysków” – Microsoft, Oracle i SAP jako priorytet
Badanie przeprowadzone przez Oppenheimer wśród 449 nabywców IT wykazało, że produkty aplikacji AI prowadzone przez inteligentne agentów nadal walczą o większe budżety przedsiębiorstw, ale klienci zaczynają bardziej skupiać się na potwierdzaniu zwrotu z inwestycji. Wydatki mogą zwolnić tempo ekspansji do 2027 roku, a cały sektor oprogramowania niekoniecznie doświadczy ogólnego przyspieszenia wzrostu. Microsoft, Oracle i SAP zostały przez zespół analityków Oppenheimer uznane za głównych potencjalnych zwycięzców.
Ceny krypto
Więcej
